Rapport financier semestriel 2024

VIVENDI

Société européenne à Directoire et Conseil de surveillance au capital de 5 664 549 687,50 euros

Siège Social : 42 avenue de Friedland – 75380 PARIS CEDEX 08

         CHIFFRES CLÉS CONSOLIDÉS DES CINQ DERNIERS EXERCICES.....................................................................................................................................         4

I-     RAPPORT FINANCIER DU PREMIER SEMESTRE 2024   ...................................................................................................................................................            5

              1               ANALYSE DES RÉSULTATS DU GROUPE ET DES MÉTIERS    .....................................................................................................................         5

1.1                  COMPTE DE RÉSULTAT CONDENSÉ   .............................................................................................................................................................. 6

1.2                  ANALYSE DU COMPTE DE RÉSULTAT CONDENSÉ .......................................................................................................................................... 7

1.3                  ANALYSE DU CHIFFRE D’AFFAIRES ET DU RÉSULTAT OPÉRATIONNEL DES MÉTIERS   ........................................................................................              11

              2              TRÉSORERIE ET CAPITAUX    ......................................................................................................................................................................      19

2.1                  SITUATION DE TRÉSORERIE ET PORTEFEUILLE DE PARTICIPATIONS  ................................................................................................................              19

2.2                  ANALYSE DES FLUX DE TRÉSORERIE OPÉRATIONNELS     .................................................................................................................................. 22

2.3                  ANALYSE DES ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT ET DE FINANCEMENT     .............................................................................................................               24

              3               DÉCLARATIONS PROSPECTIVES - PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES    ........................................................................................       25

II-   ANNEXE AU RAPPORT FINANCIER   ..............................................................................................................................................................................              26

              1            CHIFFRE D’AFFAIRES TRIMESTRIEL PAR MÉTIER    ............................................................................................................................................    26

III-  ÉTATS FINANCIERS CONDENSÉS NON AUDITÉS DU PREMIER SEMESTRE CLOS LE 30 JUIN 2024   .......................................................................... 28

         COMPTE DE RÉSULTAT CONDENSÉ      ................................................................................................................................................................................      28

         TABLEAU DU RÉSULTAT GLOBAL CONDENSÉ    ................................................................................................................................................................       29

        BILAN CONDENSÉ  ............................................................................................................................................................................................................      29

         TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE CONDENSÉ  ...........................................................................................................................................................      31

         TABLEAUX DE VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONDENSÉS   ...............................................................................................................................       32

         NOTES ANNEXES AUX ÉTATS FINANCIERS CONDENSÉS   ..............................................................................................................................................       35

             NOTE 1   PRINCIPES COMPTABLES ET MÉTHODES D’ÉVALUATION    ...............................................................................................................................   35

             NOTE 2    EVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS     ......................................................................................................................................................................     36

             NOTE 3 PERSPECTIVES DU GROUPE AU REGARD DES INCERTITUDES LIÉES À LA CONJONCTURE      ................................................................................ 42

             NOTE 4    INFORMATION SECTORIELLE  ........................................................................................................................................................................    43

             NOTE 5   CHARGES ET PRODUITS DES ACTIVITÉS FINANCIÈRES   ...................................................................................................................................   49

             NOTE 6     IMPÔTS    ......................................................................................................................................................................................................     50

             NOTE 7     RÉSULTAT PAR ACTION   ...............................................................................................................................................................................     50

             NOTE 8  CHARGES ET PRODUITS COMPTABILISÉS DIRECTEMENT EN CAPITAUX PROPRES    ............................................................................................  50

             NOTE 9     ECARTS D’ACQUISITION   ..............................................................................................................................................................................     51

             NOTE 10 ACTIFS ET OBLIGATIONS CONTRACTUELLES DE CONTENUS    ..........................................................................................................................   52

             NOTE 11  AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES    ...............................................................................................................................................    52

             NOTE 12  IMMOBILISATIONS CORPORELLES  ................................................................................................................................................................    53

             NOTE 13   CONTRATS DE LOCATION   ............................................................................................................................................................................     55

             NOTE 14  PARTICIPATIONS MISES EN ÉQUIVALENCE       ...................................................................................................................................................    57

             NOTE 15   ACTIFS FINANCIERS      ....................................................................................................................................................................................     61

             NOTE 16  TRÉSORERIE DISPONIBLE    .............................................................................................................................................................................    62

             NOTE 17   CAPITAUX PROPRES     ....................................................................................................................................................................................     63

             NOTE 18   PROVISIONS    ...............................................................................................................................................................................................     64

             NOTE 19 RÉMUNÉRATIONS FONDÉES SUR DES INSTRUMENTS DE CAPITAUX PROPRES   ...............................................................................................  65

             NOTE 20 EMPRUNTS ET AUTRES PASSIFS FINANCIERS ET GESTION DES RISQUES FINANCIERS      ...................................................................................  66

             NOTE 21    PARTIES LIÉES   ............................................................................................................................................................................................     70

             NOTE 22 OBLIGATIONS CONTRACTUELLES ET AUTRES ENGAGEMENTS     .......................................................................................................................   72

             NOTE 23    LITIGES   ......................................................................................................................................................................................................     73

             NOTE 24  EVÉNEMENTS POSTÉRIEURS À LA CLÔTURE      .................................................................................................................................................    81

IV-  ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2024    ...................................................................................................... 82

V-   RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIÈRE SEMESTRIELLE   ...................................................................... 83

Chiffres clés consolidés des cinq derniers exercices

Notes préliminaires :

A la suite de la prise de contrôle de Lagardère par Vivendi en date du 21 novembre 2023, Lagardère est consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023. Pour une information détaillée, se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

Pour rappel, sur les cinq derniers exercices, Vivendi a appliqué la norme comptable IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées pour les deux opérations suivantes :

•         A compter du 31 décembre 2022, en vue de la cession d’Editis, Vivendi a appliqué cette norme jusqu’au 21 juin 2023, date de la déconsolidation d’Editis conformément à la norme IFRS 10. Ces retraitements sont appliqués à l’ensemble des périodes présentées dans le tableau des chiffres clés consolidés infra. Le 14 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession d’Editis (se reporter à la note 2.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, page 337 du Document d’enregistrement universel 2023).

•         A compter du 14 septembre 2021, date de l’approbation du Directoire en vue de la cession de contrôle d’Universal Music Group (UMG) le 23 septembre 2021, Vivendi a appliqué cette norme sur l’exercice 2021 et les années antérieures. Les données présentées infra sont donc comparables.

Données consolidées

Données en millions d’euros, nombre d’actions en millions, données par action en euros.

a.         Le résultat opérationnel ajusté (EBITA), le résultat net ajusté, la position nette de trésorerie (ou l’endettement financier net), les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) et les flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT), mesures à caractère non strictement comptable, doivent être considérés comme une information complémentaire qui ne peut se substituer à toute mesure des performances opérationnelles et financières à caractère strictement comptable, telles que présentées dans les états financiers consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier. Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe. Chacun de ces indicateurs est défini dans le rapport financier ou à défaut dans son annexe. De plus, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer ces indicateurs de manière différente. Il se peut donc que les indicateurs utilisés par Vivendi ne puissent être directement comparés à ceux d’autres sociétés.

b.         Pour mémoire, Vivendi a cédé le contrôle et déconsolidé 70 % d’UMG en date du 23 septembre 2021, à la suite de la mise en paiement effective de la distribution exceptionnelle en nature de 59,87 % du capital d’UMG aux actionnaires de Vivendi, dont l’acompte sur dividende exceptionnel en nature pour 22 100 millions d’euros au titre de l’exercice 2021.

        I-   Rapport financier du premier semestre 2024

Notes préliminaires :

Le 24 juillet 2024, le présent rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2024 ont été arrêtés par le Directoire. Après avis du Comité d’audit qui s’est réuni le 24 juillet 2024, le Conseil de surveillance du 25 juillet 2024 a examiné le rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2024, tels qu’arrêtés par le Directoire du 24 juillet 2024.

Les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2024 ont fait l’objet d’un examen limité par les Commissaires aux comptes. Leur rapport sur l’information semestrielle 2024 est présenté à la suite des états financiers condensés.

Le rapport financier du premier semestre 2024 se lit en complément du rapport financier de l’exercice 2023 tel qu’il figure dans le Rapport annuel - Document d’enregistrement universel 2023 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) le 21 mars 2024 (« Document d’enregistrement universel 2023 », pages 280 et suivantes).

Le projet de scission du Groupe Vivendi n'a pas eu de conséquence dans l'établissement des comptes financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2024 (pour une description détaillée de l'opération, se reporter à la note 2.1 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024).

Pour une description détaillée des événements significatifs intervenus au cours du premier semestre 2024 ainsi que des événements postérieurs à la clôture, se reporter respectivement aux notes 2 et 24 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

La mise à jour au 30 juin 2024 de la description des principales opérations avec les parties liées se trouve en note 21 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

        1   Analyse des résultats du groupe et des métiers

Notes préliminaires :

Cession d’Editis

Pour mémoire, Vivendi a appliqué la norme IFRS 5 jusqu’au 21 juin 2023, date de la déconsolidation d’Editis conformément à la norme IFRS 10. Le 14 novembre 2023, Vivendi a finalisé la cession d’Editis (se reporter à la note 2.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, page 337 du Document d’enregistrement universel 2023).

Mesures à caractère non strictement comptable

Le « résultat opérationnel ajusté » (EBITA) et le « résultat net ajusté », mesures à caractère non strictement comptable, doivent être considérés comme des informations complémentaires, qui ne peuvent se substituer à toute mesure des performances opérationnelles et financières du groupe à caractère strictement comptable telles que présentées dans les états financiers consolidés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier, et Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe.

La Direction de Vivendi utilise le résultat opérationnel ajusté (EBITA) et le résultat net ajusté dans un but informatif, de gestion et de planification car ils permettent d’exclure la plupart des éléments non opérationnels et non récurrents de la mesure de la performance des métiers. Selon la définition de Vivendi :

•         la différence entre le résultat opérationnel ajusté (EBITA) et le résultat opérationnel (EBIT) est constituée par l’amortissement des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos métiers de production de contenus, les dépréciations des écarts d’acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos métiers de production de contenus, les autres produits et charges liés aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsque ces dernières sont directement comptabilisées en capitaux propres), ainsi que les éléments liés aux contrats de concessions (IFRS 16) ;

•         le résultat net ajusté comprend les éléments suivants : le résultat opérationnel ajusté (EBITA), la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles, le coût du financement (correspondant aux charges d’intérêts sur les emprunts nettes des produits d’intérêts de la trésorerie), les produits perçus des investissements financiers (comprenant les dividendes et les intérêts reçus des participations non consolidées) ainsi que les impôts et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments. Il n’intègre pas les éléments suivants : les amortissements des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos métiers de production de contenus, ainsi que les dépréciations des écarts d’acquisition et autres actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises et aux autres catalogues de droits acquis par nos métiers de production de contenus, les autres produits et charges liés aux opérations avec les actionnaires (sauf lorsque ces dernières sont directement comptabilisées en capitaux propres), l’impact IFRS 16 des contrats de concession, les autres charges et produits financiers, le résultat net des activités cédées ou en cours de cession, l’impôt sur les résultats et les intérêts minoritaires relatifs à ces éléments, ainsi que certains éléments d’impôt non récurrents.

En outre, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer les mesures à caractère non strictement comptable de manière différente de Vivendi. Il se peut donc que ces indicateurs ne puissent pas être directement comparés à ceux d’autres sociétés.

       1.1  Compte de résultat condensé

Résultat net des activités poursuivies           193          237          -18,9 % Résultat net des activités cédées             (33) Résultat net     193        204          -5,5 %

      Intérêts minoritaires                                                                                                                                   (34)                          (30)

         RÉSULTAT NET, PART DU GROUPE                                                                                                           159                           174                -8,3 %

Données en millions d’euros, sauf données par action.

na : non applicable.

* Mesures à caractère non strictement comptable.

       1.2   Analyse du compte de résultat condensé

        1.2.1           Chiffres d’affaires

Sur le premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Vivendi s’élève à 9 052 millions d’euros, contre 4 698 millions d’euros sur la même période de 2023, soit une augmentation de 4 354 millions d’euros (+92,7 %), qui comprend principalement l’incidence de la consolidation de Lagardère (+4 193 millions d'euros). Cette évolution reflète aussi la progression de Groupe Canal+ (+137 millions d’euros, +4,6 %) et d’Havas (+48 millions d’euros, +3,6 %).

A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires de Vivendi progresse de 493 millions d'euros (+5,8 %) par rapport au premier semestre 2023, principalement grâce à la performance de Lagardère (+384 millions d’euros, +10,1 %) et de Groupe Canal+ (+95 millions d’euros, +3,2 %), Havas étant stable (+0,3 %).

Au deuxième trimestre 2024, le chiffre d’affaires de Vivendi s’élève à 4 777 millions d’euros, contre 2 408 millions d’euros sur la même période de 2023, soit une augmentation de 2 369 millions d’euros (+98,4 %), qui comprend principalement l’incidence de la consolidation de Lagardère (+2 310 millions d'euros). Cette évolution reflète aussi la progression de Groupe Canal+ (+73 millions d’euros, +5 %) et d’Havas (+10 millions d’euros, +1,4 %).

A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires de Vivendi progresse de +274 millions d’euros (+6,1 %) par rapport au deuxième trimestre 2023, principalement grâce à la performance de Lagardère (+231 millions d’euros, +11,1 %) et de Groupe Canal+ (+56 millions d’euros, +3,7 %).

Pour rappel, au premier trimestre 2024, le chiffre d’affaires de Vivendi s’est élevé à 4 275 millions d’euros, contre 2 290 millions d’euros au premier trimestre 2023, soit une augmentation de 1 985 millions d’euros (+86,6 %), qui comprend principalement l’incidence la consolidation de Lagardère (+1 883 millions d’euros) ainsi que la progression du chiffre d’affaires de Groupe Canal+ (+64 millions d’euros, +4,3 %) et d’Havas (+38 millions d’euros, +6,2 %).

A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires de Vivendi a progressé de 219 millions d’euros (+5,4 %) par rapport au premier trimestre 2023, principalement grâce à la performance de Lagardère (+153 millions d’euros, +8,9 %), de Groupe Canal+ (+40 millions d’euros, +2,6 %) et d’Havas (+22 millions d’euros, +3,4 %).

Pour une analyse détaillée du chiffre d’affaires des métiers, se reporter infra à la section 1.3 et à la note 4.1.1 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

        1.2.2        Résultat opérationnel

Sur le premier semestre 2024, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) s’élève à 619 millions d’euros, contre 444 millions d’euros sur le premier semestre 2023, soit une augmentation de 175 millions d’euros (+39,3 %).

Sur le premier semestre 2024, l’EBITA comprend la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles en provenance d’Universal Music Group (UMG) pour 48 millions d’euros, contre 39 millions d’euros sur le premier semestre 2023. Pour une information détaillée concernant les données telles que publiées par UMG, se reporter à la note 14.2 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024. Pour rappel, au premier semestre 2023, l’EBITA comprenait la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles en provenance de Lagardère pour 26 millions d’euros. A la suite de la prise de contrôle de Lagardère par Vivendi en date du 21 novembre 2023, Lagardère est consolidé par intégration globale à compter du 1er décembre 2023. Pour une information détaillée, se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

Hors la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles, l’EBITA s’élève à 571 millions d’euros sur le premier semestre 2024, contre 379 millions d’euros sur la même période de 2023. Cette augmentation de 192 millions d’euros (+50,5 %) résulte principalement de la consolidation de Lagardère à compter du 1er décembre 2023 (+201 millions d'euros sur le premier semestre 2024), ainsi que de la progression d’Havas (+7 millions d’euros), Groupe Canal+ étant stable.

À taux de change et périmètre constants, l’EBITA augmente de 74 millions d’euros (+13,5 %) sur le premier semestre 2024. Cette évolution reflète principalement la progression de Lagardère (+79 millions d'euros sur une base comparable, +65,2 %).

Pour une analyse détaillée du résultat opérationnel ajusté (EBITA) des métiers, se reporter infra à la section 1.3.

Sur le premier semestre 2024, le résultat opérationnel (EBIT) s’élève à 409 millions d’euros, contre 404 millions d’euros sur le premier semestre 2023, soit une augmentation de 5 millions d’euros (+1,3 %). L'augmentation de l'EBITA (+175 millions d'euros ; se reporter supra) est partiellement compensée par les éléments suivants :

•         L'augmentation des amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises (-99 millions d'euros), reflétant essentiellement l’incidence de l’amortissement des immobilisations incorporelles comptabilisées au 30 juin

2024 dans le cadre de l'affectation du prix d’acquisition de Lagardère (-101 millions d’euros ; se reporter à la note 2.2 « Prise de contrôle de Lagardère » de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024) ;

•         La prise en compte des conséquences financières de l'accord transactionnel conclu 28 juin 2024 avec l’ensemble des investisseurs institutionnels (-95 millions d'euros), mettant ainsi fin au litige relatif à la communication financière du début des années 2000 (se reporter à la note 23 « Litiges » de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024).

        1.2.3            Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence non opérationnelles

Sur le premier semestre 2024, la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles est une perte qui s’élève à -67 millions d’euros, dont MultiChoice Group pour -41 millions d’euros (contre -60 millions d'euros sur le premier semestre 2023), Viu pour -18 millions d’euros et Viaplay pour -8 millions d'euros. Pour une information détaillée, se reporter à la note 14 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

        1.2.4             Résultat financier

Au premier semestre 2024, le coût du financement est une charge -38 millions d’euros, contre un produit de 15 millions d’euros sur le premier semestre 2023. Dans ce montant :

•         Les intérêts sur emprunts encourus par Vivendi SE s’élèvent à 33 millions d’euros, contre 19 millions d’euros sur le premier semestre 2023 ; les intérêts sur emprunts encourus par Lagardère s’élèvent à 30 millions d’euros, contre rien sur le premier semestre 2023, Vivendi consolidant Lagardère depuis le 1^er décembre 2023 ;

•         Les intérêts sur emprunts s’élèvent à 66 millions d’euros, contre 16 millions d’euros sur le premier semestre 2023. Outre l’incidence de la consolidation de Lagardère sur l’augmentation de l’encours moyen des emprunts (5,0 milliards d’euros, contre 3,6 milliards d'euros sur le premier semestre 2023), cette évolution reflète la hausse du taux moyen des emprunts à 2,62 % (contre

0,87 % sur le premier semestre 2023) ;

•         Les produits du placement des excédents de trésorerie s’élèvent à 28 millions d’euros, contre 27 millions d’euros sur le premier semestre 2023. La hausse du taux moyen de placement (3,87 %, contre 2,31 % sur le premier semestre 2023) compense la baisse de l’encours moyen des placements (1,5 milliard d’euros, contre 2,4 milliards d’euros sur le premier semestre 2023), malgré l’incidence de la consolidation de Lagardère sur l’encours des placements ;

•         En outre, sur le premier semestre 2023, Vivendi avait perçu des intérêts pour un montant de 4 millions d’euros sur les financements intragroupe accordés à Editis.

Au premier semestre 2024, les produits perçus des investissements financiers s’élèvent à 68 millions d’euros, contre 67 millions d’euros sur le premier semestre 2023. Ces montants comprennent essentiellement les dividendes de Banijay Group (ex FL Entertainment) pour 29 millions d’euros, de MediaForEurope pour 28 millions d’euros et de Telefonica pour 9 millions d’euros (ces montants respectifs sont inchangés par rapport au premier semestre 2023).

Au premier semestre 2024, les autres charges et produits financiers sont une charge nette de 40 millions d’euros, contre une charge nette de 56 millions d’euros sur le premier semestre 2023, soit une évolution favorable de 16 millions d’euros. Ils comprennent notamment la plus-value de cession liée à la vente en juin 2024 des activités de billetterie et de festivals à l'international (+106 millions d'euros ; se reporter à la note 2.5 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024), ainsi que les charges d'intérêts sur obligations locatives (-62 millions d'euros, contre -9 millions d'euros au premier semestre 2023), principalement liées aux contrats de concession chez Lagardère (-46 millions d’euros, contre rien sur le premier semestre 2023), Vivendi consolidant Lagardère depuis le 1er décembre 2023.

Pour une présentation détaillée des autres charges et produits financiers, se reporter à la note 5.2 de l’annexe aux états financiers financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

        1.2.5           Impôt

Au premier semestre 2024, l’impôt dans le résultat net ajusté est une charge nette de 183 millions d’euros, contre 119 millions d’euros sur le premier semestre 2023, soit une augmentation de 64 millions d’euros, qui comprend notamment l’incidence de la consolidation de Lagardère (-66 millions d'euros). Le taux effectif de l’impôt dans le résultat net ajusté s’établit à 30,5 %, contre 25,9 % sur le premier semestre 2023.

Au premier semestre 2024, l'impôt dans le résultat net est une charge nette de 139 millions d’euros, contre 133 millions d’euros sur le premier semestre 2023, soit une augmentation de 6 millions d’euros, qui comprend notamment l’incidence de la consolidation de Lagardère (-37 millions d'euros). Le taux effectif de l’impôt dans le résultat net s’établit à 40,0 %, contre 36,4 % sur le premier semestre 2023.

        1.2.6            Résultat net des activités cédées ou en cours de cession

Pour mémoire, au premier semestre 2023, la contribution d’Editis, activité en cours de cession, était une perte de -33 millions d’euros, présentée sur la ligne « résultat net des activités cédées ou en cours de cession » conformément à la norme IFRS 5. Cette perte comprenait les éléments suivants : la contribution d’Editis au résultat net (-14 millions d’euros) ; l’incidence de l’arrêt des amortissements de l’actif immobilisé d’Editis (+32 millions d’euros) conformément à la norme IFRS 5 ; le résultat de déconsolidation d’Editis (-51 millions d’euros) reflétant les termes de la promesse d’achat conclue avec International Media Invest a.s. (IMI) le 23 avril 2023.

        1.2.7           Intérêts minoritaires

Au premier semestre 2024, la part du résultat net revenant aux intérêts minoritaires s’élève à 34 millions d’euros, contre 30 millions d’euros sur le premier semestre 2023. Dans ce montant, les intérêts minoritaires calculés par Vivendi sur le résultat net de Lagardère (-25 millions d’euros, compte tenu du taux de détention de Vivendi dans Lagardère) est compensée par les intérêts minoritaires comptabilisés par Lagardère à son niveau (25 millions d’euros).

        1.2.8          Résultat net, part du groupe

Au premier semestre 2024, le résultat net, part du groupe est un bénéfice de 159 millions d’euros (0,16 euro par action de base), contre un bénéfice de 174 millions d’euros sur le premier semestre 2023 (0,17 euro par action de base), soit une baisse de 15 millions d’euros. Dans ce montant, la progression de l’EBITA (+175 millions d’euros) et la plus-value de cession liée à la vente en juin 2024 des activités de billetterie et de festivals à l'international (+106 millions d'euros) sont plus que compensées par la prise en compte des conséquences financières de l'accord transactionnel conclu le 28 juin 2024 avec l’ensemble des investisseurs institutionnels (-95 millions d'euros), la hausse des amortissements et dépréciations des actifs incorporels liés aux regroupements d’entreprises (-99 millions d'euros), ainsi que par la hausse du coût du financement (-53 millions d’euros) et des charges d'intérêts sur obligations locatives (-53 millions d'euros).

        1.2.9         Résultat net ajusté

Au premier semestre 2024, le résultat net ajusté est un bénéfice de 329 millions d’euros (0,32 euro par action de base), contre 324 millions d’euros sur le premier semestre 2023 (0,32 euro par action de base), soit une hausse de 5 millions d’euros. Dans ce montant, la progression de l’EBITA (+174 millions d’euros) est presque compensée par la hausse du coût du financement (-53 millions d’euros), des quotes-parts de pertes dans le résultat net des sociétés mises en équivalence non opérationnelles (-9 millions d’euros), ainsi que par la hausse de l’impôt sur les résultats (-64 millions d’euros) et des intérêts minoritaires (-45 millions d’euros). 

      (en millions d'euros)                                                                                                        

    Produits perçus des investissements financiers                                                                                                                              67

        Résultat des activités avant impôt ajusté                                                                                                                                475             +23,8 %

Impôt sur les résultats

Résultat net ajusté avant intérêts minoritaires +14,1 %

Intérêts minoritaires

Résultat net ajusté +1,5 %

Réconciliation du Résultat net, part du groupe au Résultat net ajusté

      (en millions d'euros)                                                                                                                                   

na : non applicable.

       a. Tel que présenté au compte de résultat condensé.

Résultat net ajusté par action

Résultat net ajusté (en millions d'euros)324                324 Nombre d'actions (en millions)

                                                            Nombre d'actions moyen pondéré en circulation (a)1 024,7                                                                 1 024,7

                                                         Effet dilutif potentiel lié aux rémunérations payées en actions-                                                                      1,9

a. Net du nombre moyen pondéré de titres d’autocontrôle (10,5 millions de titres pour le premier semestre 2024, contre 73,2 millions pour la même période en 2023).

1.3 Analyse du chiffre d’affaires et du résultat opérationnel des métiers

Eliminations des opérations intersegment Total Vivendi

Résultat opérationnel ajusté (EBITA)

        Sous-total EBITA des métiers                                                  571                        379

Quote-part de résultat d'Universal Music Group (d)     48            39 Quote-part de résultat de Lagardère (d)             na            26

        Total Vivendi                                                                           619                        444

na : non applicable.

a.       Le périmètre constant permet notamment de retraiter les impacts du rapprochement de Lagardère consolidé par intégration globale à compter du 1^er décembre 2023. Pour une description de cette opération, se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers  condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

b.       Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires de Havas après déduction des coûts refacturables aux clients.

c.       Le périmètre constant permet notamment de retraiter les impacts de la cession des activités de festivals et de billetterie à l’international le 6 juin 2024. Pour une description de cette opération, se reporter à la note 2.4 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

d.       Correspond à la quote-part de résultat des sociétés comptabilisées par Vivendi selon la méthode de la mise en équivalence opérationnelle d'UMG et de Lagardère jusqu'au 30 novembre 2023.

        1.3.1           Groupe Canal+

Total abonnés de Groupe Canal+  25 696     +553 dont auto-distribués      18 874     +615

a.     Correspond à la télévision payante et aux chaînes gratuites (C8, CStar et CNews) en France métropolitaine.

b.     Correspond aux DROM-COM, Comores, Haïti, Maurice, République Dominicaine. c.   Données 2023 retraitées.

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Groupe Canal+ s’élève à 3 096 millions d’euros, en progression de 4,6 % par rapport au premier semestre 2023 (+3,2 % à taux de change et périmètre constants). Cette évolution est portée par l’ensemble de ses activités.

Le chiffre d’affaires des activités de la télévision en France métropolitaine augmente de 4,4 % (+3,4 % à taux de change et périmètre constants par rapport au premier semestre 2023), porté notamment par le développement du parc d’abonnés auto-distribués et la croissance de l’ARPU (Average Revenue Per User).

Le chiffre d’affaires à l’international progresse de 4,2 % en un an (+2,6 % à taux de change et périmètre constants), grâce à une nouvelle progression du parc d’abonnés.

Le chiffre d’affaires de Studiocanal augmente de 8,6 % (+4,7 % à taux de change et périmètre constants), grâce notamment à la très bonne performance du film Back to Black sorti le 24 avril 2024, à la fois en salles et en ventes internationales.

Au premier semestre 2024, la profitabilité de Groupe Canal+ est stable par rapport au premier semestre 2023, avec un résultat opérationnel ajusté (EBITA) de 337 millions d’euros (en léger recul de 1,9 % à taux de change et périmètre constants).

Ces résultats se sont accompagnés de développements majeurs sur ses piliers stratégiques.

Sur le pilier international :

•         le 9 février 2024, à l’issue d’une recapitalisation finalisée avec succès, Groupe Canal+ a augmenté sa participation à 29,33 % dans Viaplay, leader scandinave de la télévision payante et du streaming, confirmant ainsi sa position de premier actionnaire ;

•         le 22 mars 2024, Groupe Canal+ a annoncé son entrée au capital de la société de production sénégalaise Marodi TV, l’un des acteurs majeurs de la création de séries en Afrique ;

•         le 4 juin 2024, les groupes Canal+ et MultiChoice ont publié une circulaire conjointe destinée aux actionnaires de MultiChoice, constituant une nouvelle étape dans la volonté de Groupe Canal+ de créer, avec MultiChoice, une entreprise mondiale des médias avec l’Afrique en son cœur. Cette circulaire porte sur l’offre obligatoire émise par Groupe Canal+ pour acquérir les parts de MultiChoice qu’il ne détient pas déjà, au prix d'achat de 125 ZAR par action. Elle comprend une recommandation du Conseil Indépendant de MultiChoice d’accepter l’offre de Groupe Canal+, une fois les conditions liées à celle-ci levées, ainsi qu’une évaluation qui conclut que les termes et conditions de l’offre sont justes et raisonnables pour les actionnaires de MultiChoice ;

•         le 20 juin 2024, Groupe Canal+ a franchi une nouvelle étape dans son ambition de faire de l’Asie l’un de ses moteurs de croissance, en augmentant sa participation à 36,8 % dans Viu, un service de streaming leader en Asie. A l’issue de cet investissement, Groupe Canal+ dispose d’une option à sa main pour augmenter sa participation dans Viu à 51 %.

Sur le pilier des contenus :

•         le 31 janvier 2024, Groupe Canal+ a finalisé l’acquisition auprès d’Orange du bouquet de chaînes payantes OCS et de la filiale de coproduction de films et séries Orange Studio. Avec le rachat d’OCS, Groupe Canal+ a renforcé son offre de chaînes thématiques cinéma et séries, en lançant le 3 juillet 2024 une nouvelle offre « Ciné+ OCS » ;

•         le 29 avril 2024, Groupe Canal+ a annoncé la création d’un label dédié aux adaptations littéraires en films et séries TV intitulé "Studiocanal Stories", le premier en France et dans plusieurs pays d’Europe. Afin d’inaugurer ce label, Studiocanal et les Editions Albert René ont annoncé la signature d’un accord exclusif de développement pour le sixième film live action des aventures d’Astérix ;

•         le 7 mai 2024, Groupe Canal+ et Warner Bros. Discovery ont annoncé la conclusion d’un accord de distribution concernant le service de streaming Max. Dès son lancement en France le 11 juin 2024, Max a été intégré aux offres Canal+ et l'intégralité de ses contenus peut être visionnée directement sur myCanal. Cet accord fait suite à la signature d’un accord pluriannuel exclusif avec Warner Bros. Discovery en janvier 2024, permettant à Canal+ d’être le seul acteur en France à pouvoir diffuser les films de Warner Bros. Pictures seulement six mois après leur sortie en salles en France. En outre, Warner Bros. Discovery a choisi Canal+ Brand Solutions afin de commercialiser les inventaires publicitaires de Max en France pour son offre Basic avec  publicité ;

•         le 22 mai 2024, Groupe Canal+ a renforcé sa position de référent de l’agrégation et de l’accessibilité en lançant, en France, TV+, sa nouvelle offre de streaming regroupant dans une même application toutes les chaînes de la TNT en live et en replay, avec, en plus, une sélection de contenus Canal+, pour deux euros par mois sans engagement ;

•         le 22 mai 2024, Groupe Canal+ a remporté le nouvel appel d’offres de la Ligue Nationale de Rugby pour les droits exclusifs de diffusion du TOP 14 et de la PRO D2, jusqu'à la saison 2031/2032 incluse ;

•         le 31 mai 2024, Groupe Canal+ et Netflix ont annoncé le renouvellement de leur accord de distribution, noué en 2019. Ce renouvellement court sur plusieurs années et concerne la France et la Pologne.

        1.3.2            Lagardère

201

Répartition géographique du chiffre d'affaires (en %)

na : non applicable.

a.     Compte tenu de l'intégration globale de Lagardère par Vivendi à compter du 1er décembre 2023.

b.     Comprend Lagardère News (Paris Match, Le Journal du Dimanche, JDD Magazine, et la licence Elle), Lagardère Radio (Europe 1, Europe 2, RFM et la régie publicitaire), Lagardère Live Entertainment, Lagardère Paris Racing et le Corporate Groupe.

c.     Le Resop, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au Résultat opérationnel courant des sociétés intégrées tel que publié par Lagardère, utilisé comme indicateur de performance. Pour une définition du Resop, se reporter à la note 1.2.3 de l'annexe aux états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2023 du Document d'enregistrement universel 2023.

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Lagardère s’établit à 4 193 millions d’euros, en progression de 13,3 % en données publiées et de 10,1 % en données comparables par rapport au premier semestre 2023.

Au premier semestre 2024, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Lagardère s'élève à 201 millions d'euros, en croissance de 65,2 % en données comparables par rapport au premier semestre 2023.

Lagardère Publishing

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Lagardère Publishing s’établit à 1 309 millions d’euros, en hausse de 5,0 % en données publiées et de 4,5 % en données comparables par rapport au premier semestre 2023. L’écart entre ces deux données s’explique principalement par un effet de périmètre positif de +1 million d’euros, lié à l’acquisition de Catch Up Games, et par un effet de change favorable de +4 millions d’euros.

•         En France, la branche enregistre un léger repli de son chiffre d’affaires (-0,7 %) sur une base élevée et en ligne avec le marché. Ce léger repli est notamment imputable à un niveau d’activité en retrait pour les éditeurs scolaires. L’Illustré affiche une belle dynamique grâce au segment Jeunesse alors que le segment BD (du fait de l’absence d’équivalent à Astérix et Obélix : L’Empire du Milieu paru en 2023) et le Tourisme, reculent. La Littérature générale réalise un bon premier semestre 2024, marqué notamment par les parutions de Quelqu’un d’autre de Guillaume Musso, D’or et de jungle de Jean-Christophe Ruffin et d’Un monde presque parfait de Laurent Gounelle.

•         Au Royaume-Uni, le chiffre d’affaires progresse fortement de 8,4 % dans un marché en léger repli. Cette croissance est principalement due au dynamisme des ventes en backlist au cours du semestre. Elle bénéficie également du succès des nouvelles parutions. L’activité à l’International, notamment en Australie, progresse également grâce à ces mêmes titres.

•         Aux États-Unis, l’activité connaît une nette croissance de 7,7 % soutenue notamment par le programme de parution de Little, Brown and Company. L’activité bénéficie également de la croissance de la division Hachette Audio, portée par le dynamisme des téléchargements numériques, ainsi que par des bons niveaux de ventes en backlist d’Orbit et de Little, Brown Books for Young Readers.

•         En Espagne/Amérique latine, le chiffre d’affaires progresse de 7,9 % alors qu’il est stable en Espagne et augmente fortement au Mexique.

•         Le chiffre d’affaires des Fascicules progresse de 2,0 %, bénéficiant notamment du succès des collections lancées en France et au Japon au deuxième semestre 2023.

Le Résop de Lagardère Publishing s’élève à 113 millions d’euros, en hausse de 48 millions d’euros par rapport au premier semestre 2023. Cette progression est portée par la croissance de l’activité au Royaume-Uni et aux Etats-Unis, par un mix des ventes favorable sur les formats physiques et numériques, ainsi que par une bonne maîtrise des coûts. 

Lagardère Travel Retail

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Lagardère Travel Retail s’établit à 2 748 millions d’euros, en hausse de 18,0 % en données publiées et de 13,5 % en données comparables par rapport au premier semestre 2023. L’écart entre les deux données s’explique par un effet de périmètre de 95 millions d’euros correspondant aux acquisitions de Tastes on the Fly, Marché International et Costa Coffee Pologne ainsi que par un effet de change négatif de -3 millions d’euros.

•         En France, l’activité progresse de 18,1 %, notamment grâce au succès de la joint-venture Extime Duty Free Paris avec le Groupe ADP ainsi qu'aux modernisations et initiatives commerciales opérées par l’ensemble des réseaux et business lines.

•         La zone EMEA (hors France) connaît une forte croissance de 21,7 %, soutenue par les excellentes performances de la Roumanie, du Royaume-Uni et de l’Italie.

•         La zone Amériques progresse de 7,0 % sur une base élevée, portée par la dynamique robuste des Etats-Unis. Le chiffre d’affaires du Pérou enregistre également une forte augmentation grâce à une amélioration du contexte macroéconomique. L’Asie-Pacifique se replie de 17,4 % en raison de la baisse de l’activité en Chine due à une conjoncture économique défavorable et à la rationalisation du réseau

Le Résop de Lagardère Travel Retail s’établit à 109 millions d’euros, en hausse de 17 millions d’euros par rapport au premier semestre 2023, grâce aux solides performances de différentes zones géographiques, en particulier l’Italie et l’Amérique du Nord, qui contrebalancent le repli de l’Asie du Nord.

Autres activités

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires des Autres activités s’établit à 136 millions d’euros, en hausse de 9,2 % en données publiées et stable en données comparables par rapport au premier semestre 2023.

Le niveau d’activité progresse grâce à la performance des salles de spectacles de Lagardère Live Entertainment ainsi qu’à la bonne dynamique de Lagardère Radio portée par la forte hausse des audiences d’Europe 1. De son côté, l’activité Presse recule, enregistrant une baisse des revenus publicitaires tandis que l’activité de Elle International est stable.

Le Résop des Autres activités est une perte de 10 millions d’euros, en amélioration de +6 millions d’euros par rapport au premier semestre 2023, grâce aux économies réalisées par l’ensemble des activités.

        1.3.3           Havas

9 Répartition géographique du revenu net

a. Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires de Havas après déduction des coûts refacturables aux clients.

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires d’Havas s’élève à 1 366 millions d’euros, en augmentation de 3,6 % par rapport au premier semestre 2023. Le revenu net^[1] s’élève à 1 308 millions d’euros, en progression de 3,4 % par rapport au premier semestre 2023 (stable en organique). L’impact des acquisitions est de +3,5 % et comprend notamment les contributions des agences Uncommon Creative Studio, Eprofessional, Shortcut et Ledger Bennett. Les effets de change sont négatifs de 0,1 % en raison principalement de l’évolution du dollar US et du peso argentin. Les divisions Creative et Media affichent des performances commerciales dynamiques.

Toutes les régions du monde enregistrent de solides croissances organiques du revenu net (+3,8% en Europe, + 0,5% en Asie-Pacifique et 8,8% en Amérique Latine), sauf en Amérique du Nord où le revenu net recule de 6,4%.

Le résultat opérationnel ajusté (EBITA) progresse fortement au premier semestre 2024, et atteint 125 millions d’euros, en hausse de 6,0 %, grâce à une base de coûts toujours optimisée.

Le 18 juin 2024, Havas a annoncé son nouveau plan stratégique, « Converged », comprenant un nouveau système d’exploitation alimenté par le meilleur de la technologie et centré sur la créativité, des investissements à hauteur de 400 millions d’euros dans la data, la tech et l’IA sur les quatre prochaines années, et le renforcement de l’approche client-centric du groupe. « Converged » vise à pleinement libérer le potentiel de l’ensemble des capacités du groupe sur tous les marchés et à offrir des solutions hyper-personnalisées à ses clients.

Après deux années record, Havas a poursuivi ses acquisitions avec l’intégration de quatre nouvelles agences depuis janvier 2024. Deux agences sont basées au Royaume-Uni : Ledger Bennett, agence internationale de marketing B2B, et Wilderness, agence de marketing social multi-primée. Ces deux opérations ont renforcé l’offre de Havas dans ces domaines porteurs. Ted Consulting, société française de conseil en data et transformation digitale, a rejoint Havas Media Network pour proposer au marché une solution inédite combinant data, automatisation, robotisation et intelligence artificielle. Enfin, Liquid, agence spécialisée en omnicommerce, a rejoint en mai 2024 le réseau Havas Market, l’offre complète du groupe dédiée au e-commerce, tout en renforçant la présence de Havas au Moyen-Orient.

Au deuxième trimestre 2024, la créativité de Havas a été encore très largement récompensée. Aux Cannes Lions, 12 agences Havas se sont distinguées en remportant 25 prix (contre 19 prix l’année dernière) dont 3 Gold, 10 Silver et 12 Bronze et Jacques Séguéla, conseiller créatif d’Havas, y a également reçu le prestigieux Lion de Saint-Marc pour l’ensemble de sa carrière. Le World Advertising Research Center (WARC) a consacré BETC première agence créative au monde. Enfin, aux Clio Awards 2024, les agences de Havas ont reçu 49 récompenses.

        1.3.4           Prisma Media

Diffusion

Publicité et BtoB

Chiffre d'affaires

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Prisma Media s’élève à 147 millions d’euros, en hausse de 0,4 % à taux de change et périmètre constants par rapport au premier semestre 2023.

Les derniers résultats d’audience One Next Global S1 2024 montrent que Prisma Media demeure le premier éditeur bimédia, avec près de 40 millions de personnes, soit près de deux Français sur trois, consultant ses contenus chaque mois, en hausse de plus de 1 % par rapport à la même période de 2023 malgré la cession du magazine Gala en novembre 2023. Télé-Loisirs (21 millions de lecteurs) demeure la première marque magazine. Capital est la première marque économique, consultée par plus de neuf millions de personnes et touche plus d’un CSP+ sur cinq par mois. Avec l’acquisition de PasseportSanté en septembre 2023 et le développement de Dr.Good!, Prisma Media devient en outre le premier éditeur santé bimédia avec plus de 23 millions de Français touchés chaque mois.

A fin mai 2024, les marques Prisma Media conservent des places de leader en audience digitale en nombre de visiteurs uniques : TéléLoisirs est le numéro un de l’univers « Entertainment » ; Voici le leader sur le « People », Femme Actuelle reste dans le trio de tête de l’univers « Féminin » ; et Capital est le leader des sites médias dans la catégorie « Economie/Finance ».

La stratégie de Prisma Media lancée en 2023, qui consiste à bâtir un ambitieux pôle « luxe et art de  vivre », porte ses fruits. Au premier semestre 2024, Harper’s Bazaar a vu sa part de marché augmenter de cinq points et a poursuivi son développement sur les réseaux sociaux. Prisma Media a renforcé ce pôle avec la reprise, le 22 avril 2024, des magazines Ideat (design et décoration d’intérieur) et The Good Life (lifestyle). Il a également annoncé le lancement en octobre prochain d'un nouveau magazine trimestriel, Harper's Bazaar Intérieurs, première extension de marque de Harper's Bazaar France.

Prisma Media a engagé, le 25 avril 2024, une refonte complète de Capital dont l’ambition est de réconcilier les Français avec l’économie pour la rendre plus attractive, accessible et pertinente au quotidien.

En mai 2024, dans le but de répondre aux nouvelles aspirations de la Gen Z, Prisma Media a transformé avec succès le groupe Cerise Media en Famed&Bound Media. Avec plus de 15 millions d’abonnés et 120 millions de vidéos vues par mois, Famed&Bound Media a déjà démontré l’efficacité de sa stratégie.

Les activités digitales d’affiliation (e-commerce) et les revenus publicitaires sur les réseaux sociaux augmentent de plus de 10 % par rapport au premier semestre 2023. La présence de Prisma Media sur les réseaux sociaux continue de progresser, enregistrant une hausse de 28 % des abonnements par rapport au premier semestre 2023.

Au premier semestre 2024, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Prisma Media s’établit à 9 millions d'euros, en baisse de 8 millions d’euros en raison de la cession du magazine Gala et d’une base de comparaison défavorable au premier semestre 2023 qui intégrait des éléments non récurrents.

1.3.5           Gameloft

Au premier semestre 2024, Gameloft poursuit sa diversification stratégique et son expansion sur les plateformes PC et console. Le chiffre d’affaires de celles-ci représente désormais 41,6 % du chiffre d’affaires total et progresse de 7,7 % à taux de change et périmètre constants par rapport au premier semestre 2023.

Le chiffre d’affaires total de Gameloft s’établit à 132 millions d’euros sur la période, dont 55 millions d’euros pour le segment PC/console et 71 millions d’euros pour le segment mobile. En l’absence de nouvelles sorties, le chiffre d’affaires de ce premier semestre 2024 affiche une baisse limitée de 4,8 % à taux de change et périmètre constants par rapport au premier semestre 2023.

Les jeux Disney Dreamlight Valley, Asphalt 9: Legends, Disney Magic Kingdoms, March of Empires et Disney Speedstorm sont les cinq meilleures ventes du premier semestre 2024 et représentent 60 % du chiffre d’affaires total.

Au premier semestre 2024, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Gameloft s’établit à -12 millions d’euros, stable par rapport au premier semestre 2023. Hors charges de restructuration, il ressort à -7 millions d’euros, en progression de 2 millions d’euros par rapport au premier semestre 2023.

        1.3.6           Vivendi Village

na : non applicable.

Le 6 juin 2024, Vivendi et CTS Eventim, un acteur international de premier plan de la billetterie et du spectacle vivant, ont finalisé la cession des activités de festivals et de billetterie à l’international qui faisaient partie de Vivendi Village. La valeur d’entreprise totale de ces activités est d’environ 300 millions d’euros (se reporter à la note 2.4 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024).

        1.3.7            Nouvelles Initiatives

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Nouvelles Initiatives, qui regroupe essentiellement les entités Dailymotion et GVA, s’établit à 90 millions d’euros, contre 66 millions d’euros sur la même période en 2023 (+32,2 % à taux de change et périmètre constants).

Au premier semestre 2024, le chiffre d’affaires de Dailymotion a augmenté de 27 % par rapport au premier semestre 2023. Cette croissance est essentiellement due aux ventes directes qui progressent de presque 55 % par rapport à la même période en 2023, principalement en EMEA et Amérique du Nord, et par un bon début d’année de l’offre payante Dailymotion Pro pour les entreprises de tout secteur.

GVA, la filiale de Vivendi dédiée à la fourniture d’accès Internet à très haut débit en Afrique grâce à ses réseaux FTTH (fiber to the home ou « fibre optique jusqu’au domicile »), a vu son chiffre d’affaires progresser de 39 % par rapport au premier semestre 2023. GVA est désormais implantée dans treize métropoles de huit pays d’Afrique subsaharienne (Burkina Faso, Côte d’Ivoire, Congo-Brazzaville, République démocratique du Congo, Gabon, Rwanda, Ouganda et Togo). Les offres d’accès à Internet « Très Haut Débit » s’adressent aux marchés résidentiel et professionnel sous la marque « CanalBox ». Fin juin 2024, CanalBox couvrait plus de 3 millions de Homes Passed (foyers et entreprises éligibles).

Au premier semestre 2024, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Nouvelles Initiatives représente une perte de 20 millions d’euros, contre une perte de 22 millions d’euros sur la même période en 2023.

        1.3.8          Générosité et solidarité

Au premier semestre 2024, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Générosité et solidarité, qui regroupe les entités CanalOlympia et la

Fondation Vivendi intégrant le programme de solidarité Vivendi Create Joy, représente une perte de 7 millions d’euros, contre une perte de 5 millions d’euros sur la même période en 2023.

        1.3.9        Corporate

Au premier semestre 2024, le résultat opérationnel ajusté (EBITA) de Corporate est une charge nette s’établissant à 65 millions d’euros, contre une charge nette de 61 millions d’euros sur la même période en 2023, en hausse de 4 millions d’euros liée principalement à la hausse d'éléments non récurrents.

        2     Trésorerie et capitaux

       2.1 Situation de trésorerie et portefeuille de participations

Notes préliminaires :

•         L’endettement financier net, mesure à caractère non strictement comptable, doit être considéré comme une information complémentaire, qui ne peut pas se substituer aux données comptables telles qu’elles figurent au bilan condensé, ni à toute autre mesure à caractère strictement comptable, et Vivendi considère qu’il est un indicateur pertinent de la situation de trésorerie et des capitaux du groupe. La Direction de Vivendi utilise cet indicateur dans un but informatif, de gestion et de planification.

•         L’endettement financier net est calculé comme la somme :

i.         de la trésorerie et équivalents de trésorerie, tels qu’ils figurent au bilan consolidé, qui comprennent d’une part les soldes de banques et les dépôts à vue qu’ils fassent ou non l’objet d’une rémunération qui correspondent à la trésorerie, et d’autre part les OPCVM monétaires satisfaisant aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018 et les autres placements à court terme très liquides, généralement assortis d’une échéance à l’origine inférieure ou égale à trois mois qui correspondent aux équivalents de trésorerie, conformément aux dispositions de la norme IAS 7 ;

ii.        des actifs financiers de gestion de trésorerie, qui figurent au bilan consolidé dans la rubrique « actifs financiers », à savoir les placements ne satisfaisant pas aux critères de classement en équivalents de trésorerie au regard des dispositions de la norme IAS 7 ainsi que, concernant les OPCVM monétaires, aux attendus de la décision exprimée par l’ANC et l’AMF en novembre 2018. En outre, une convention de gestion de trésorerie a été conclue entre Vivendi SE et Compagnie de l’Odet d’une part et Vivendi et Bolloré SE d’autre part, respectivement le 26 octobre 2021 et le 20 mars 2020, pour lesquelles une avance peut être consentie, remboursable à première demande de Vivendi (se reporter à la note 25.2.1 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, page 386 du Document d’enregistrement universel 2023) ;

iii.      des instruments financiers dérivés nets (actifs et passifs) ayant pour sous-jacent un élément de l’endettement financier net, ainsi que des dépôts en numéraire adossés à des emprunts qui figurent au bilan consolidé dans la rubrique « actifs financiers » ;

minorés :

                               i.  de la valeur des emprunts au coût amorti.

En outre, il convient de souligner que d’autres sociétés peuvent définir et calculer les mesures à caractère non strictement comptable de manière différente de Vivendi. Il se peut donc que cet indicateur ne puisse pas être directement comparé à ceux d’autres sociétés.

•         Pour une information détaillée, se reporter à la note 16 « Trésorerie disponible » et à la note 20 « Emprunts et autres passifs financiers » de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

•         Pour rappel, au premier semestre 2023, Editis était présenté dans les comptes consolidés comme une activité en cours de cession en application de la norme IFRS 5. Le 21 juin 2023, conformément à la norme IFRS 10, Vivendi a cessé de consolider Editis (se reporter à la note 2.3 de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, page 337 du Document d’enregistrement universel 2023).

        2.1.1      Situation de trésorerie

Se reporter aux

Notes des états

30 juin 2024        31 décembre 2023 financiers

      (en millions d'euros)                                                                                           consolidés

Trésorerie et équivalents de trésorerie

Actifs financiers de gestion de trésorerie

       Emprunts évalués au coût amorti                                                                          20                                    (5 006)

Autres

Endettement financier net

a.       Le 7 juin 2024, Lagardère SA a finalisé une opération de refinancement, d’un montant total d’1,95 milliard d’euros, comprenant :     - deux emprunts bancaires, respectivement de 700 millions d’euros et d’une durée initiale de 24 mois, extensible jusqu’à 42 mois, et de 600 millions d’euros et d’une durée de 5 ans, dédiés au remboursement, à hauteur de 1,3 milliard d’euros, du prêt consenti par Vivendi SE le 12 décembre 2023 ; et

- deux nouveaux prêts d’actionnaire consentis par Vivendi SE en substitution du prêt du 12 décembre 2023, respectivement de 500 millions d’euros et d’une durée de 5 ans et 6 mois, et de 150 millions d’euros qui devrait être partiellement remboursé d’ici le 31 décembre 2024 et dont le solde non remboursé à cette date viendrait augmenter le prêt de 500 millions.

Par ailleurs, une nouvelle facilité de crédit renouvelable (RCF) de 700 millions d’euros à 5 ans est mise en place en remplacement du crédit renouvelable syndiqué arrivant à échéance en avril 2025.

Le 26 juin 2024, les emprunts Schuldschein arrivés à échéance ont été remboursés pour un montant de 191 millions d'euros. Le solde de 35 millions d'euros est à échéance au 26 juin 2026. 

b.       Pour rappel, le 21 novembre 2023, la prise de contrôle de Lagardère SA par Vivendi SE a entraîné l’activation des clauses de changement de contrôle des emprunts obligataires et des emprunts Schuldschein de Lagardère SA, permettant aux prêteurs de demander le remboursement des emprunts obligataires (montant nominal de 1 300 millions d’euros ; se reporter à la note 20 de l'annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024), et des emprunts Schuldschein (montant nominal de 253 millions d’euros). Le 27 décembre 2023, l’activation des clauses de changement de contrôle sur les emprunts Schuldschein a engendré le remboursement anticipé de 27 millions d’euros. Au 31 décembre 2023, le solde des emprunts Schuldschein s’élève à 226 millions d’euros, dont 191 millions d’euros à échéance juin 2024 et 35 millions d’euros à échéance juin 2026. Le 12 janvier 2024, l’activation des clauses de changement de contrôle sur les emprunts obligataires a engendré le remboursement anticipé de 1 203 millions d’euros. A cette date, le solde des emprunts obligataires s’élève à 97 millions d’euros, dont 40 millions d’euros à échéance juin 2024, 49 millions d’euros à échéance octobre 2026 et 8 millions d’euros à échéance octobre 2027. Le 12 décembre 2023, afin de permettre à Lagardère SA d’honorer les remboursements engendrés par l’activation des clauses de changement de contrôle, Vivendi SE a accordé à Lagardère SA un prêt, pour un montant maximal de 1 900 millions d’euros à échéance 31 mars 2025. Au 31 décembre 2023, le montant tiré s’élève à 270 millions d’euros.

        2.1.2            Evolution de la situation de trésorerie

Emprunts évalués au

a. Les « autres éléments financiers » comprennent les actifs financiers de gestion de trésorerie et les instruments financiers dérivés liés à la gestion du risque de taux d’intérêt et du risque de change (actifs et passifs).

Au 30 juin 2024, l’endettement financier net de Vivendi s’élève à 3 880 millions (contre 2 839 millions d’euros au 31 décembre 2023), soit une augmentation de 1 041 millions d’euros. Cette augmentation reflète principalement les investissements réalisés au cours du premier semestre 2024 (848 millions d’euros, notamment chez Groupe Canal+), ainsi que le paiement du dividende aux actionnaires de Vivendi (254 millions d’euros) et le programme de rachat d’actions (155 millions d’euros), partiellement compensés par la cession des activités de billetterie et de festivals à l’international (284 millions d’euros) :

•         Groupe Canal+ a continué d’investir dans MultiChoice Group (285 millions d’euros), portant sa participation à 45,20 % du capital au 30 juin 2024. Le 8 avril 2024, les groupes Canal+ et MultiChoice ont publié une annonce conjointe sur les conditions de l’offre d’achat obligatoire émise par Groupe Canal+ sur le capital de MultiChoice Group (se reporter à la note 14.1 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024) ;

•         Groupe Canal+ a continué d’investir dans Viu (92 millions d'euros), portant sa participation à 36,80 % du capital au 30 juin 2024 (se reporter à la note 14.1 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024) ;

•         Groupe Canal+ a continué d’investir dans Viaplay (117 millions d’euros), portant sa participation à 29,33 % du capital au 30 juin 2024 (se reporter à la note 14.1 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024) ;

•         les autres acquisitions de sociétés et participations réalisées au cours du premier semestre 2024 s’élèvent à 131 millions d’euros, principalement chez Havas (notamment Gate One, Buzzman, Ledger Bennet et Tinkle Communication) ;

•         sur le premier semestre 2024, Vivendi a acquis 5,3 millions d’actions Lagardère pour un montant total de 124 millions d’euros. Dans ce montant, l’exercice de 4,3 millions de droits de cession d’actions Lagardère représentent un décaissement de 104 millions d’euros, en ce compris 4,2 millions de droits de cession exercés par Mr. Arnaud Lagardère (se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers condensés du semestre clos le 30 juin 2024) ;

•         sur le premier semestre 2024, Vivendi a procédé au rachat de ses propres actions à hauteur de 155 millions d’euros (se reporter à la note 17 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024) ;

•         le 3 mai 2024, Vivendi a versé un dividende de 0,25 euro par action au titre de l’exercice 2023 pour un décaissement de 254 millions d’euros ;

•         le versement de dividendes par Lagardère à ses actionnaires minoritaires à hauteur de 74 millions d'euros ;

•         les flux nets liés aux activités financières et aux impôts pour un montant total décaissé de 150 millions d'euros.

Ces décaissements sont partiellement compensés par les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) générés par les métiers (160 millions d’euros) ainsi que le produit net encaissé sur la cession des activités de billetterie et de festivals à l’international (284 millions d’euros).

En dehors du projet de scission (se reporter à la note 2.1 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024), Vivendi estime que les flux de trésorerie générés par ses activités opérationnelles, ses excédents de trésorerie nets des sommes utilisées pour réduire sa dette, ainsi que les fonds disponibles via les lignes de crédit bancaire non utilisées (se reporter à la note 20.3 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024) seront suffisants pour couvrir les dépenses et investissements nécessaires à son exploitation, le service de sa dette, le paiement des impôts, la distribution de dividendes, les rachats éventuels d’actions dans le cadre des autorisations ordinaires existantes, ainsi que ses projets d’investissement au cours des six mois restants de l'exercice 2024.

Au 30 juin 2024, Vivendi détient un portefeuille de participations cotées (y compris Universal Music Group, MultiChoice Group, Telecom Italia et Banijay Group) pour une valeur de marché cumulée de l’ordre de 8,45 milliards d’euros (avant impôts), contre 7,6 milliards d’euros au 31 décembre 2023.

       2.2   Analyse des flux de trésorerie opérationnels

Notes préliminaires :

Selon la définition de Vivendi, l’EBITDA correspond au résultat opérationnel ajusté (EBITA) tel que présenté dans le compte de résultat, avant les amortissements et les dépréciations des immobilisations corporelles et incorporelles, les charges de restructuration, le résultat de cession d’actifs corporels et incorporels, la quote-part dans le résultat net des sociétés mises en équivalence opérationnelles et les autres éléments opérationnels non récurrents.

Les « flux nets de trésorerie opérationnels » (CFFO) et les « flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts » (CFAIT), mesures à caractère non strictement comptable, doivent être considérés comme une information complémentaire, qui ne peut se substituer à toute mesure des performances opérationnelles et financières à caractère strictement comptable, telles que présentées dans les états financiers condensés et leurs notes annexes, ou citées dans le rapport financier, et Vivendi considère qu’ils sont des indicateurs pertinents des performances opérationnelles et financières du groupe.

(en millions d'euros)

       Chiffre d'affaires                                                                                                                                                                                          +92,7 %

   Charges d'exploitation hors amortissements et dépréciations                                                                                                                        -98,7 %

        EBITDA                                                                                                                                                                                                        +53,0 %

       Flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT)                  10                                                             206

na : non applicable.

a. Comprend 304 millions d’euros de remboursement des dettes locatives (dont 237 millions d'euros liés aux contrats de concession chez Lagardère) et 62 millions d’euros de charges d’intérêts associées sur le premier semestre 2024 (comparé à respectivement 63 millions d’euros et 9 millions d’euros sur le premier semestre 2023).

        2.2.1       Evolution des flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)

Sur le premier semestre 2024, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) générés par les métiers du groupe se sont élevés à 160 millions d’euros (contre 228 millions d’euros sur le premier semestre 2023, qui intégrait pour 106 millions d'euros le dividende reçu de Lagardère, société mise en équivalence à cette date). Hormis l’incidence du dividende reçu de Lagardère sur le premier semestre 2023, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) générés par les métiers progresseraient légèrement. Cette évolution reflète notamment l’incidence de la consolidation de Lagardère (57 millions d’euros), ainsi que la progression de Groupe Canal+ (8 millions d’euros) et de Gameloft (18 millions d’euros), quand par ailleurs Havas et Vivendi Village sont en retrait (47 millions d’euros et 21 millions d’euros respectivement).

Sur le premier semestre 2024, Vivendi SE a reçu les dividendes d’Universal Music Group pour 49 millions d’euros, de Banijay Group (ex FL Entertainment) pour 29 millions d’euros et de Telefonica pour 9 millions d’euros (ces montants sont inchangés par rapport au premier semestre 2023).

        2.2.2           Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) par métier

      (en millions d'euros)                                                          

       Flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO)           160  228

       a. Vivendi consolide Lagardère  par intégration globale à compter du 1^er décembre 2023.

        2.2.3       Evolution des flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT)

Sur le premier semestre 2024, les flux nets de trésorerie opérationnels après intérêts et impôts (CFAIT) représentent un encaissement net de 10 millions d’euros (contre 206 millions d’euros sur le premier semestre 2023). Cette évolution est principalement liée à la diminution des flux nets de trésorerie opérationnels (-68 millions d’euros), ainsi qu'à la hausse des décaissements liés aux activités financières (-90 millions d'euros) et à l'impôt (-39 millions d'euros).

Sur le premier semestre 2024, les flux nets de trésorerie liés à l’impôt représentent un décaissement net de 76 millions d’euros, contre 37 millions d’euros sur le premier semestre 2023.

Sur le premier semestre 2024,les activités financières génèrent un décaissement net de 74 millions d’euros, contre un encaissement net de 16 millions d’euros sur le premier semestre 2023.

Ils comprennent notamment les intérêts nets payés pour un décaissement de -39 millions d’euros, contre des intérêts nets reçus pour un encaissement de +15 millions d’euros sur le premier semestre 2023. Au premier semestre 2024, les intérêts nets payés par Lagardère s’élèvent à 61 millions d’euros, contre rien sur le premier semestre 2023, Vivendi consolidant Lagardère depuis le 1er décembre 2023.

Par ailleurs, les autres flux liés aux activités financières s’établissent à un décaissement net de -35 millions d’euros (contre un encaissement net de +1 million d’euros sur le premier semestre 2023). Ces flux de trésorerie comprennent notamment les coûts engendrés par le refinancement de Lagardère et la mise en place d’une ligne de financement chez Groupe Canal+ afin de garantir l’offre publique d’achat lancée sur MultiChoice Group.

        2.2.4           Réconciliation du CFAIT aux flux nets de trésorerie des activités opérationnelles

       Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles poursuivies (a)                                             611

Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles cédées ou en cours de cession (a)

Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles (a)

       a. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.

       2.3 Analyse des activités d’investissement et de financement

        2.3.1         Activités d’investissement

Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités poursuivies (a)

Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités cédées ou en cours de cession (a)

Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement (a)

        Total des opérations sur les emprunts et autres passifs financiers                                                                                                                               (95)

   Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées                                                                                   13 ; 6

Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités poursuivies (a)

Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités cédées ou en cours de cession (a)

Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement (a)

       a. Tels que présentés au tableau des flux de trésorerie consolidés.

        3     Déclarations prospectives - Principaux risques et incertitudes

Déclarations prospectives

Le présent rapport contient des déclarations prospectives relatives à la situation financière, aux résultats des opérations, aux métiers, à la stratégie et aux perspectives de Vivendi, y compris en termes d’impact de certaines opérations telles que les projets de scission et de cotation envisagés ainsi que les opérations connexes ou s'y rapportant, ainsi que de paiement de dividendes, de distributions et de rachats d’actions. Même si Vivendi estime que ces déclarations prospectives reposent sur des hypothèses raisonnables, elles ne constituent pas des garanties quant à la réalisation des projets de scission et de cotation ni quant à la performance future de Vivendi. Les résultats effectifs peuvent être très différents des déclarations prospectives en raison d'un certain nombre de risques et d'incertitudes, dont la plupart sont hors du contrôle de Vivendi, notamment les risques liés à l'obtention de l'accord d'autorités de la concurrence et des autres autorités réglementaires et de toutes les autres autorisations qui pourraient être requises dans le cadre de certaines opérations telles que les projets de scission et de cotation envisagés ainsi que les opérations connexes ou s'y rapportant, ainsi que les risques décrits dans les documents déposés par Vivendi auprès de l’Autorité des marchés financiers et dans ses communiqués de presse, le cas échéant, également disponibles en langue anglaise sur le site de Vivendi (www.vivendi.com). Le présent rapport contient des informations prospectives qui ne peuvent s’apprécier qu’au jour de sa diffusion. Vivendi ne prend aucun engagement de compléter, mettre à jour ou modifier ces déclarations prospectives en raison d’une information nouvelle, d’un événement futur ou de tout autre raison.

Situation de liquidité

Au 30 juin 2024, l’endettement financier net de Vivendi à 3 880 millions (contre 2 839 millions d’euros au 31 décembre 2023), soit une augmentation de 1 041 millions d’euros. Cette augmentation reflète principalement les investissements réalisés au cours du premier semestre 2024 (848 millions d’euros, notamment chez Groupe Canal+), ainsi que le paiement du dividende aux actionnaires de Vivendi (254 millions d’euros) et le programme de rachat d’actions (155 millions d’euros), partiellement compensés par la cession des activités de billetterie et du spectacle vivant (284 millions d’euros).

Au 30 juin 2024, les lignes de crédit du groupe s'élèvent à 3 510 millions d’euros (dont Vivendi SE pour un montant de 2,3 milliards d’euros, Lagardère SA pour un montant de 700 millions d'euros et Havas SA pour un montant de 510 millions d’euros), compte non tenu de la ligne de crédit de Groupe Canal+ mise en place dans le cadre de la garantie de l’offre publique obligatoire sur MultiChoice Group (1,9 milliard d’euros). Compte tenu des titres négociables émis pour un montant de 642 millions d’euros, l’ensemble des lignes de crédit du groupe était disponible à hauteur d’un montant de 2 868 millions d’euros au 30 juin 2024.

Au 30 juin 2024, la durée moyenne « économique » de la dette brute financière du groupe, calculée en considérant que les lignes de crédit à moyen terme disponibles dans le groupe peuvent être utilisées pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le groupe, est de 3,2 années (contre 2,8 années au 31 décembre 2023). Pour une information détaillée des emprunts et autres passifs financiers, se reporter à la note 20 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024.

Principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l’exercice

Vivendi n’a pas connaissance d’autres risques et incertitudes que ceux visés dans les déclarations prospectives ci-dessus pour les six mois restants de l’exercice.

ADR non sponsorisés

Vivendi ne sponsorise pas de programme d’American Depositary Receipt (ADR) concernant ses actions. Tout programme d’ADR existant actuellement est « non sponsorisé » et n’a aucun lien, de quelque nature que ce soit, avec Vivendi. Vivendi décline toute responsabilité concernant un tel programme.

        II-    Annexe au rapport financier

        1    Chiffre d’affaires trimestriel par métier

       Lagardère                                                                                    1 883                              2 310

        Havas                                                                                             649                                 717

       dont revenu net (b)                                                                        617                                 691

       Prisma Media                                                                                   71                                   76

       Gameloft                                                                                          68                                   64

       Vivendi Village                                                                                 31                                   21

       Nouvelles initiatives                                                                         42                                   48

      Générosité et Solidarité                                                                      -                                     1

Chiffre d'affaires

       Groupe Canal+                                                                             1 478                              1 481                              1 500                              1 599

       Lagardère (a)                                                                                    na                                   na                                   na                                 670

        Havas                                                                                             611                                 707                                 686                                 868

      dont revenu net (b)                                                                         588                                 677                                 654                                 776

       Prisma Media                                                                                   73                                   80                                   71                                   85

       Gameloft                                                                                          71                                   68                                   74                                   98

       Vivendi Village                                                                                 33                                   48                                   63                                   36

       Nouvelles Initiatives                                                                         31                                   35                                   37                                   49

      Générosité et Solidarité                                                                      1                                     -                                     1                                     1

    Eliminations des opérations intersegment                                         (8)                                                                         (6)

Total Vivendi

na : non applicable.

a.       Vivendi consolide Lagardère par intégration globale à compter du 1^er décembre 2023 (se reporter à la note 2.2 de l’annexe aux états financiers condensés du premier semestre clos le 30 juin 2024).

b.       Le revenu net, mesure à caractère non strictement comptable, correspond au chiffre d’affaires de Havas après déduction des coûts refacturables aux clients.

Page laissée blanche intentionnellement

États financiers condensés non audités du

III-

premier semestre clos le 30 juin 2024

Compte de résultat condensé

Semestres clos le 30 juin

(non audité)     Exercice clos le 31 décembre 2023

                                                                                                                                              Note        2024                2023

      Impôt sur les résultats                                                                                                       6                 (139)                                                    (190)

        Résultat net des activités poursuivies                                                                                                193                                                       490

    Résultat net des activités cédées ou en cours de cession                                                                                                                                    (32)

        Résultat net                                                                                                                                                                                                     458

na : non applicable.

Données en millions d’euros, sauf données par action, en euros.

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Tableau du résultat global condensé

Semestres clos le 30 juin

                                                                                                                                                                          (non audité)              Exercice clos le 31

décembre 2023

      (en millions d'euros)                                                                                                                   Note      2024              2023

        Résultat net                                                                                                                                                193                204                           458

       Eléments reclassés ultérieurement en compte de résultat                                                                                                                               27

Charges et produits comptabilisés directement en capitaux propres         8 Résultat global

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Bilan condensé

30 juin 2024

31 décembre 2023

      (en millions d'euros)                                                                                   Note        (non audité)

    Actifs des métiers cédés ou en cours de cession                                         2                                   6

        Actifs courants                                                                                                                       9 634

        TOTAL ACTIF                                                                                        

        Capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE                                          16 919                          17 108

      Intérêts minoritaires                                                                                                                  927                               129

   Passifs associés aux actifs des métiers cédés ou en cours de cession          2

         Passifs courants                                                                                  

         TOTAL PASSIF                                                                                      

         TOTAL CAPITAUX PROPRES ET PASSIF                                               

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Tableau des flux de trésorerie condensé

                                                                                                                                                                             Semestres clos le 30 juin   Exercice clos le

                                                                                                                                                                                      (non audité)             31 décembre

      (en millions d'euros)                                                                                                                              Note        2024            2023              ²⁰²³

        Activités opérationnelles                                                                                                                                                              

Résultat opérationnel

Retraitements

Investissements de contenus, nets   Marge brute d'autofinancement              

Autres éléments de la variation nette du besoin en fonds de roulement opérationnel           Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles avant impôt         

Impôts nets (payés)/encaissés

          Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles poursuivies                                          

Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles cédées ou en cours de cession

          Flux nets de trésorerie provenant des activités opérationnelles                                                                                611

       Dividendes reçus de participations non consolidées                                                                                   15                 39                38

Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités poursuivies                              (584)        (52) Flux nets de trésorerie d'investissement liés aux activités cédées ou en cours de cession       (1)            (23) Flux nets de trésorerie affectés aux activités d'investissement                          (585)        (75)

           Opérations sur les emprunts et autres passifs financiers                                                                                           (95)                14

      Remboursement des dettes locatives et charges d'intérêts associées                                                          13 ; 5            (366)

          Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités poursuivies                                                 

    Flux nets de trésorerie de financement liés aux activités cédées ou en cours de cession                                                                                                  (11)

          Flux nets de trésorerie liés aux activités de financement                                                                                      (1 078)                                 (1 470)

       Variation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie                                                                    

Reclassement de la trésorerie et des équivalents de trésorerie des activités cédées ou en cours de cession       

        Trésorerie et équivalents de trésorerie                                                                                               

          Ouverture                                                                                                                                           16

          Clôture                                                                                                                                               16

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Tableaux de variation des capitaux propres condensés

Semestre clos le 30 juin 2024                                                                                                                     

(non audité)                                                                                                                                                 

(en millions d'euros, sauf nombre d'actions)                                                                                                   Note

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Semestre clos le 30 juin 2023

(non audité)

(en millions d'euros, sauf nombre d'actions)

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Exercice clos le 31 décembre 2023

(en millions d'euros, sauf nombre d'actions)

Les notes annexes font partie intégrante des états financiers consolidés.

Notes annexes aux états financiers condensés

Le 24 juillet 2024, le Directoire a arrêté le rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2024. Après avis du Comité d’audit qui s’est réuni le 24 juillet 2024, le Conseil de surveillance du 25 juillet 2024 a examiné le rapport financier et les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2024, tels qu’arrêtés par le Directoire du 24 juillet 2024.

Les états financiers condensés non audités du premier semestre clos le 30 juin 2024 se lisent en complément des états financiers consolidés audités de l’exercice clos le 31 décembre 2023 tels qu’ils figurent dans le Rapport annuel - Document d’enregistrement universel déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) le 21 mars 2024 (« Document d’enregistrement universel 2023 », pages 280 et suivantes).

Note 1     Principes comptables et méthodes d’évaluation

1.1        Comptes intermédiaires

Les états financiers condensés intermédiaires du premier semestre clos le 30 juin 2024 sont présentés et ont été préparés sur la base de la norme IAS 34 - Information financière intermédiaire, telle qu’adoptée dans l’Union européenne (UE) et publiée par l’IASB (International Accounting Standards Board). Ainsi, à l’exception des éléments décrits au paragraphe 1.2 infra, Vivendi a appliqué les mêmes méthodes comptables que dans ses états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023 (se reporter notamment à la note 1 « Principes comptables et méthodes d’évaluation » de l’annexe aux états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, pages 320 et suivantes du Document d’enregistrement universel 2023) et les dispositions suivantes ont été retenues :

•         le calcul de l’impôt de la période est le résultat du produit du taux effectif annuel d’impôt estimé, appliqué au résultat comptable de la période avant impôt. L’estimation du taux effectif annuel d’impôt prend notamment en considération la reconnaissance prévue sur l’exercice des actifs d’impôt différé précédemment non reconnus ;

•         les charges comptabilisées sur la période au titre des rémunérations en actions, des avantages au personnel et de la participation des salariés correspondent au prorata des charges estimées de l’année, éventuellement retraitées des événements non récurrents intervenus sur la période.

1.2       Nouvelles normes IFRS et interprétations IFRIC applicables à partir du 1er janvier 2024

Les amendements de normes IFRS et interprétations IFRIC publiées par l’IASB/l’IFRS IC applicables à partir du 1^er janvier 2024 n’ont pas eu d’incidence matérielle sur les états financiers condensés de Vivendi.

1.3        Réforme fiscale internationale (Pilier 2)

La directive européenne relative à la réforme fiscale internationale Pilier 2, transposée en droit français, est d’application obligatoire au 1^er janvier 2024. Vivendi applique l’exception offerte par l’amendement d’IAS 12 – Impôts sur le résultat, concernant la réforme fiscale internationale Pilier 2, relatif à l’absence de comptabilisation d’actifs et de passifs d’impôt différé rattachés aux impôts sur le résultat découlant des règles Pilier 2.

Au 30 juin 2024, l’évaluation de l’incidence de l’application de la réforme fiscale internationale indique qu’aucun impact significatif n’est attendu.

Note 2      Evénements significatifs

2.1       Projet de scission du Groupe Vivendi

Le Conseil de surveillance de Vivendi a autorisé, dans ses séances du 13 décembre 2023 et du 30 janvier 2024, sur proposition du Directoire, la possibilité d’étudier la faisabilité d’un projet de scission de Vivendi en plusieurs entités, qui seraient chacune cotées en Bourse, structurée autour de Canal+, de Havas, de la participation majoritaire de Vivendi dans Lagardère et de la participation de 100 % dans Prisma Media qui seraient regroupées au sein d’une société nouvellement créée, ainsi que de Vivendi.

Le 22 juillet 2024, le Directoire de Vivendi a présenté au Conseil de surveillance l’état d’avancement de l’étude de faisabilité du projet de scission annoncée le 13 décembre 2023. L’étude menée à ce jour a démontré la faisabilité de ce projet dans des conditions satisfaisantes et identifié les places boursières les plus appropriées pour ces trois sociétés une fois séparées de Vivendi, compte tenu de la nature de leurs activités et de leur exposition internationale.

•         Canal+ serait coté au London Stock Exchange afin de refléter la dimension internationale de l’entreprise, notamment dans le cadre du rapprochement en cours avec MultiChoice. Avec près des deux tiers de ses abonnés hors de France, un réseau de distribution de films et de séries présent sur l’ensemble des continents, et des moteurs de croissance tirés de ses développements récents sur les marchés africains, européens et d’Asie-Pacifique, une cotation londonienne constituerait une solution attrayante pour les investisseurs internationaux susceptibles d’être intéressés par le groupe. Groupe Canal+ resterait une société domiciliée et fiscalisée en France et ne serait pas soumise à titre obligatoire à la réglementation boursière sur les offres publiques au RoyaumeUni ou en France. Par ailleurs, Canal+ pourrait, en fonction du succès de son offre d’achat de MultiChoice, faire l’objet d’une seconde cotation à la Bourse de Johannesburg.

•         Havas, dont la majorité des activités est réalisée à l’international, serait coté sous la forme d’une société par actions de droit néerlandais (NV) sur le marché d’Euronext Amsterdam qui a déjà porté le succès d’UMG. Havas NV serait soumise à la réglementation boursière néerlandaise et adhèrerait au code de gouvernance néerlandais. Havas serait ainsi placé dans les meilleures conditions pour mettre en œuvre sa nouvelle stratégie mondiale Converged, poursuivre sa croissance solide ainsi que sa forte dynamique commerciale et créative, et stabiliser son capital, gage de pérennité pour ses talents et ses clients. A cette fin, une fondation de droit néerlandais garantirait la préservation de l’indépendance et de l’identité du groupe, et des droits de vote multiples, d’abord doubles après deux ans de détention, puis quadruples deux ans plus tard, seraient proposés aux actionnaires investis sur le long terme, tenant compte pour les votes doubles de la durée de détention de leurs participations au sein de Vivendi.

•         Une société, nouvellement dénommée Louis Hachette Group^[2], regrouperait les actifs détenus par Vivendi dans l’édition et la distribution, à savoir la participation de 63,5 % détenue par le Groupe dans Lagardère SA et 100 % de Prisma Media. Cette société serait cotée sur Euronext Growth à Paris, en cohérence avec le maintien de la cotation de sa filiale Lagardère sur le marché réglementé d’Euronext Paris.

Ces trois sociétés conserveraient le centre de décision de leurs activités en France, de même que leurs équipes opérationnelles : Canal + et Havas, bien que cotées hors de France, resteraient résidentes fiscales françaises au sens de l’impôt sur les sociétés français.

Dans un souci de sécurité juridique, des échanges ont été engagés avec les autorités afin de préciser le régime fiscal de cette opération. Dans l'attente de l'entrée en vigueur des nouvelles dispositions, qui pourraient gouverner le régime fiscal des scissions partielles, l'application des règles fiscales de droit commun conduirait, d’une part, à envisager un régime fiscal de remboursement d’apport et, d’autre part, à envisager un régime fiscal de revenu mobilier à hauteur des réserves distribuables de Vivendi, pour les opérations de mises en Bourse prévues par ce projet.

Dans cette configuration, Vivendi resterait un acteur majeur des industries créatives et du divertissement coté sur le marché réglementé d’Euronext Paris. Vivendi poursuivrait ses activités de développement et de transformation de Gameloft tout en menant une gestion active d’un portefeuille de participations, au premier rang desquelles UMG, dans des secteurs que ses équipes connaissent parfaitement depuis de nombreuses années, tout en ayant les moyens et l’ambition d’initier de nouveaux investissements dans des activités connexes. Vivendi conserverait également la participation minoritaire susceptible d’être acquise dans Lagardère SA par l’exercice des droits de cession émis lors de l’offre publique d’achat réalisée en 2022, qui restent exerçables jusqu’au 15 juin 2025. Vivendi rendrait par ailleurs un certain nombre de prestations de services aux trois entités cotées résultant de la séparation.

L’étude des aspects fiscaux de ce projet se poursuit.

Les procédures d’information et de consultation des instances représentatives du personnel compétentes au sein du Groupe ont été engagées. Il est rappelé qu'en cet état, et conformément à la loi, aucune décision de mise en œuvre de ce projet n'a été ni ne peut être prise, et qu'aucune suite, même potentielle, ne peut être présumée relativement à ce projet.

Parallèlement à l'information et à la consultation des instances représentatives du personnel, un certain nombre d’échanges seront organisés avec les autorités fiscales et réglementaires, notamment boursières.

Si ce projet devait se poursuivre à l’issue de cette procédure d’information et de consultation, une décision pourrait être prise à la fin du mois d’octobre 2024 en vue de le soumettre à une Assemblée générale extraordinaire des actionnaires qui pourrait se tenir au mois de décembre 2024. Cette opération n’aura ainsi lieu que si elle recueille l’approbation, lors de cette assemblée, des deux tiers des voix des actionnaires.

Si le projet de scission devait se produire, Vivendi devrait procéder au réaménagement de sa dette et de nouveaux financements seraient mis en place. La disponibilité de financements suffisants est une des conditions au projet de scission.

En cohérence avec le projet stratégique visant à permettre aux différents métiers du Groupe de saisir à l’avenir les opportunités d’investissement, post-scission, Canal+ et Havas auraient une dette nette quasi nulle, à l'exception de la dette mise en place par Canal+ pour l'OPA sur MultiChoice. Louis Hachette Group n'aurait pas d'endettement propre en dehors de l'endettement net aux alentours de 2 milliards d'euros de Lagardère qui a fait l’objet d’un refinancement récent. Vivendi post-scission pourrait avoir une dette nette de l'ordre de 1,5 à 2 milliards d'euros.

En cas d’approbation par l’Assemblée générale extraordinaire, l’attribution aux actionnaires de Vivendi des actions des différentes sociétés concernées, et leur cotation en Bourse, devraient avoir lieu dans les jours suivants^[3].

Après attribution des actions des entités issues de la scission, le groupe Bolloré détiendrait environ  30,6 % du capital et des droits de vote dans Canal+ et dans Louis Hachette Group. Il détiendrait dans Havas NV environ 30,6 % du capital et pourrait détenir, du fait des droits de vote double, plus de 40 % des droits de vote. La mise en œuvre de ce projet n’aurait pas vocation à donner lieu à une offre publique sur Vivendi ou sur l’une quelconque des entités séparées de cette dernière. L’apport de la participation majoritaire dans Lagardère SA à Louis Hachette Group fera l’objet d’une demande de dérogation à l’OPA obligatoire à l’AMF, fondée sur le motif propre aux opérations de scission.

Traitement comptable du projet de scission

Conformément à la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées », une entité doit classer un actif non courant (ou un groupe destiné à être cédé) comme détenu en vue de la vente si sa valeur comptable est recouvrée principalement par le biais d’une transaction de vente plutôt que par l’utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l’actif (ou le groupe destiné à être cédé) doit être disponible en vue de la vente immédiate dans son état actuel sous réserve uniquement des conditions qui sont habituelles et coutumières pour la vente de tels actifs (ou groupes destinés à être cédés) et sa vente doit être hautement probable.

Comme décrit supra, c’est lors de la scission partielle de Canal+ et de Louis Hachette Group et de la mise en paiement de la distribution de Havas que Vivendi en cèdera le contrôle. La réalisation effective du projet de scission est subordonnée aux conditions suspensives suivantes :

i.         L’obtention de l’avis des instances représentatives du personnel compétentes au sein du Groupe à l’issue des procédures d’information et de consultation, qui ont été engagées le 22 juillet 2024. Conformément à la loi, aucune décision de mise en œuvre du projet de scission n’a été ni ne peut être prise, et aucune suite, même potentielle, ne peut être présumée relativement à ce projet dans l’attente de l’avis des instances représentatives du personnel.

ii.        L’obtention du visa de la Financial Conduct Authority (FCA) et de l’Autoriteit financiële markten (AFM), autorités des marchés financiers au Royaume-Uni et aux Pays-Bas respectivement, sur les prospectus en vue de l’admission à la cote de Canal+ et Havas respectivement, ainsi que d’Euronext sur le document d’information en vue de l’admission à la cote de Louis Hachette Group, et par suite, l’admission effective des actions de Canal+, de Havas et de Louis Hachette Group aux négociations sur le London Stock Exchange, sur Euronext Amsterdam et Euronext Growth respectivement.

iii.      Le vote favorable de l’Assemblée générale extraordinaire des actionnaires de Vivendi SE qui, sous réserve de la réalisation des deux conditions précédentes, pourrait être convoquée à la fin du mois d’octobre 2024 et se tenir début décembre 2024. Pour rappel, le projet de scission devra recueillir une majorité qualifiée des deux-tiers et aucun actionnaire de Vivendi n’a jamais exercé seul une telle majorité.

Enfin, le risque d’exécution d’une triple cotation simultanée sur trois places boursières distinctes est une source d’incertitude importante, dans le contexte économique et politique actuel, lui-même incertain. De ce fait, même si l’étude menée semble démontrer à ce stade la faisabilité du projet de scission de Vivendi dans des conditions satisfaisantes, au 30 juin 2024, il n’est pas possible de considérer que sa mise en œuvre effective soit hautement probable dans le délai de 12 mois prévu par la norme IFRS 5, eu égard au risque d’exécution induit par les incertitudes réglementaires et économiques, ainsi que par l’imprévisibilité du résultat du vote de l’Assemblée générale extraordinaire des actionnaires de Vivendi en décembre 2024.

Au regard des considérations qui précèdent, Vivendi considère que le projet de scission ne satisfait pas aux conditions d’application de la norme IFRS 5 dans les comptes condensés pour le premier semestre clos le 30 juin 2024.

2.2       Prise de contrôle de Lagardère

Investissement de Vivendi dans Lagardère

Pour rappel, au 31 décembre 2023, compte tenu de l’exercice de droits de cession depuis le 30 novembre 2023, Vivendi détenait 84 399 064 actions Lagardère, représentant 59,80 % du capital et 50,62 % des droits de votes théoriques. A cette date, 27 683 985 droits de cession d'actions Lagardère étaient exerçables, représentant un engagement financier de 667 millions d’euros et portant sur 19,62 % du capital de Lagardère, comptabilisé au bilan comme un passif financier.

Par ailleurs, l’Assemblée générale des bénéficiaires de droits de cession d’actions Lagardère, réunie le 11 décembre 2023, a approuvé l’extension de la période d’exercice des droits de cession jusqu’au 15 juin 2025. Les autres termes et conditions des droits de cession restent inchangés, notamment leur prix d’exercice de 24,10 euros.

Sur le premier semestre 2024, Vivendi a acquis 5 273 214 actions Lagardère pour un montant total de 124 millions d’euros. Dans ce montant, l’exercice de 4 310 512 droits de cession représente un décaissement de 104 millions d’euros, en ce compris 4 191 547 droits de cession exercés par Mr. Arnaud Lagardère.

Au 30 juin 2024, compte tenu des actions acquises depuis le 31 décembre 2023, Vivendi détenait 89 672 278 actions Lagardère, représentant 63,54 % du capital et 59,10 % des droits de votes théoriques. A cette date, 23 373 473 droits de cession d'actions Lagardère étaient exerçables, représentant un engagement financier de 563 millions d’euros et portant sur 16,56 % du capital, comptabilisé au bilan comme un passif financier.

Consolidation de Lagardère par Vivendi

A compter du 1^er décembre 2023, Vivendi consolide Lagardère par intégration globale. A cette date, Vivendi a comptabilisé un écart d’acquisition préliminaire (2 401 millions d’euros correspondant à la quote-part de Vivendi dans l’actif net consolidé de Lagardère au 1^er décembre 2023, conformément à la norme IFRS 3. En outre, à cette date, Vivendi a imputé le passif financier correspondant aux droits de cession d’actions Lagardère (669 millions d’euros) sur les capitaux propres attribuables aux actionnaires de Vivendi SE.

Conformément à la norme IFRS 3, le regroupement d’entreprises ayant été réalisé sans transfert de contrepartie, la juste valeur de la contrepartie transférée à la date d’acquisition est égale à la juste valeur de la participation dans Lagardère détenue à cette date, soit 24,10 euros, correspondant au prix d’exercice des droits de cession d’actions Lagardère.

(en millions d'euros)

Investissement en numéraire au 30 novembre 2023

Impact de la mise en équivalence à compter du 1^er juillet 2021 au 30 novembre 2023

Valeur nette comptable des titres mise en équivalence au 30 novembre 2023

Réévaluation IFRS 3 lors de l'intégration globale au 1^er décembre 2023 (a)

Juste valeur de la participation (59,75 %) au 1^er décembre 2023

a. Vivendi a retenu le prix d’exercice des droits de cession d’actions Lagardère comme cours de référence pour la valorisation du prix d’acquisition de 59,75 % de Lagardère, soit 24,10 euros par action.

Les travaux d’affectation du prix d'acquisition, engagés au premier semestre 2024 et toujours en cours au 30 juin 2024, se traduisent par un écart d'acquisition provisoire de 1 019 millions d'euros correspondant à la quote-part de Vivendi dans l'actif net consolidé de Lagardère au 1^er décembre 2023, après réévaluation à la juste valeur à cette date des actifs et passifs identifiables, conformément à la norme IFRS 3 (méthode de l'écart d'acquisition partiel).

Les actifs et passifs identifiables de Lagardère ont été évalués à la juste valeur à la date d’acquisition. L’affectation provisoire du prix d’acquisition de Lagardère aux actifs acquis et passifs repris est la suivante :

Juste valeur des actifs et des passifs attribuables aux actionnaires de Vivendi SE                                          (369)                                                    1 013

Juste valeur de la participation (59,75%)                                                                                                                                                              (2 032)

Écart d'acquisition provisoire                                                                                                                                                                             (1 019)

a. Actif net tel qu’il a été consolidé par Vivendi à la date de prise de contrôle et publié dans les états financiers consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023.

Les justes valeurs des actifs incorporels et corporels acquis ont été déterminées avec l’aide d’évaluateurs indépendants selon les méthodes suivantes :

•         la méthode d’exonération des redevances (« Relief from royalty method ») pour les marques de Lagardère Travel Retail et les autres marques du groupe Lagardère, en appliquant des taux de redevances déterminés à partir de références de marché ;

•         la méthode des surprofits (« Excess earnings method ») pour les titres de publication et les contrats de distribution de Lagardère Publishing, les contrats de concession de Lagardère Travel Retail et les droits de radiodiffusion ;

•         la méthode des comparables de marché et la méthode du coût pour les actifs immobiliers.

À la date d’acquisition, la juste valeur des titres de publication, présentés en actifs de contenus, s’élevait à 1 152 millions d’euros. La juste valeur des contrats de concession et des marques, comptabilisés en autres actifs incorporels, s’élevait respectivement à 1 639 millions d’euros et 893 millions d’euros.

Conformément à la norme IFRS 3, les impôts différés résultant de la réévaluation des actifs acquis et des passifs repris ont été évalués et comptabilisés conformément à la norme IAS 12, en utilisant le taux d’imposition applicable dans chaque juridiction fiscale concernée.

Les montants comptabilisés au 30 juin 2024 sont toujours considérés comme provisoires et pourraient être ajustés si des informations supplémentaires étaient obtenues concernant les faits et circonstances existant avant l’acquisition dans de délai de 12 mois suivant la date d’acquisition, conformément à la norme IFRS 3. Le cas échéant, ces ajustements seront constatés en contrepartie de l'écart d'acquisition.

L'écart d'acquisition provisoire de 1 019 millions d’euros correspond à la valeur des bénéfices futurs anticipés par l’acquéreur et aux immobilisations incorporelles non identifiables, incluant (i) la capacité de la société à renouveler ses concessions, (ii) les synergies potentielles ou toute autre évolution, et (iii) la juste valeur de la main-d’œuvre.

                 2.3       Investissement dans MultiChoice Group

Au 31 décembre 2023, Groupe Canal+ détenait 149,4 millions d’actions MultiChoice Group Ltd ("MultiChoice"), représentant 33,76 % du capital de MultiChoice. A cette date, le prix d'acquisition de la participation de Groupe Canal+ dans MultiChoice s’élevait à 936 millions d’euros (un cours moyen de 113,82 ZAR par action).

Début février 2024, Groupe Canal+ a annoncé avoir adressé au Conseil d'administration de MultiChoice une offre non contraignante pour les actions MultiChoice qu'il ne détenait pas au prix de 105 ZAR par action de MultiChoice. Cette offre a été rejetée par le Conseil d'administration de MultiChoice. Groupe Canal+ a poursuivi ses achats d’actions sur le marché boursier de Johannesburg Stock Exchange (JSE) et a franchi le seuil de 35 % du capital de MultiChoice. Dans une décision du 28 février 2024, le TRP (Takeover Regulation Panel) comité de réglementation des offres publiques d'achat en Afrique du Sud, a décidé que Groupe Canal+ devrait, compte tenu du franchissement dudit seuil, lancer une offre publique obligatoire pour les actions de MultiChoice qu’il ne détenait pas déjà, au bénéfice des autres actionnaires de MultiChoice. 

A la suite de la publication de cette décision, Groupe Canal+ et MultiChoice ont confirmé leur intention de coopérer mutuellement dans ce processus en signant un accord de coopération exclusif le 7 avril 2024 et ont publié conjointement une annonce d’intention ferme (firm intention announcement "FIA") le 8 avril 2024.

Le 4 juin 2024, Groupe Canal+ et MultiChoice ont publié une circulaire conjointe destinée aux actionnaires de MultiChoice concernant l’offre obligatoire émise par Groupe Canal+ pour acquérir les actions MultiChoice qu’il ne détient pas déjà au prix unitaire de 125 ZAR par action, représentant un montant total de 35 373 millions de ZAR, entièrement financés par les fonds disponibles au Groupe Canal+.

Conformément à la réglementation sud-africaine sur les prises de contrôle, Groupe Canal+ a fourni au TRP une garantie bancaire émise par une banque sud-africaine pour le compte de Groupe Canal+. Dans le cadre de cette garantie bancaire, le garant a accepté de payer jusqu’à un montant maximal égal à 35 373 millions de ZAR par rapport à l’offre obligatoire, dès que l’offre sera opérationnelle et mise en œuvre.

Simultanément, pour couvrir la garantie bancaire, Groupe Canal+ a mis en place une ligne de crédit qui peut être tirée jusqu’à concurrence de 1 900 millions d’euros. Vivendi SE s'est porté caution solidaire en ce qui concerne les obligations Groupe Canal+ au titre des lignes de crédit, Groupe Canal+ étant le débiteur principal.

En outre, Groupe Canal+ a mis en place un instrument financier dérivé pour couvrir son risque de change EUR-ZAR pour un montant notionnel à hauteur de 1 200 millions d’euros.

L’offre obligatoire de Groupe Canal+ et sa mise en œuvre sont soumises au respect ou, lorsque cela est autorisé, à la renonciation à diverses conditions réglementaires d’ici le 8 avril 2025, à condition que : (i) Groupe Canal+ ait (à sa seule discrétion) le droit de prolonger cette date jusqu’à deux fois, pour une période de six mois chacune; et (ii) MultiChoice et Groupe Canal+ auront le droit, d’un commun accord (à une ou plusieurs occasions) de prolonger cette date. Chacune de ces prorogations fera l’objet d’une consultation préalable du TRP conformément aux exigences de la réglementation sud-africaine sur les prises de contrôle et de toute autre loi applicable.

La contrepartie de l’offre à 125 ZAR par action représente une prime de 66,66% par rapport au dernier cours de clôture MultiChoice pour les actions MultiChoice le dernier jour de bourse précédant l’annonce de l’intention non contraignante de faire une offre début février et une prime de 63,96 % par rapport au cours moyen pondéré en fonction du volume (volume weighed average price ("VWAP")) durant les 30 jours précédant l’annonce de l’intention de l'offre non contraignante adressée début février.

Groupe Canal+ considère que la prime substantielle tient compte des gains potentiels qui seraient réalisés en combinant Groupe Canal+ et MultiChoice.

Un groupe combiné serait mieux placé pour relever les principaux défis structurels et les opportunités découlant de la numérisation et de la mondialisation en cours dans le secteur des médias et du divertissement. Cela pourrait avoir des avantages significatifs pour les écosystèmes créatifs et sportifs en Afrique, en facilitant la distribution de contenu de haute qualité créé sur le continent à un public international.

L'éventuelle cotation en Europe du Groupe Canal+ serait par ailleurs une opportunité pour des investisseurs sud-africains de devenir actionnaires de l'entité combinée par le biais d'une cotation secondaire à la JSE.

Groupe Canal+ et MultiChoice reconnaissent que la transformation économique de l'Afrique du Sud et du "Broad-Based Black Economic Empowerment" ("BBBEE") sont nécessaires tant dans le contexte général que pour MultiChoice. Groupe Canal+ est pleinement engagé à maintenir les références BBBEE de MultiChoice et reconnaît le rôle clé joué par Phuthuma Nathi à cet égard.

Au 30 juin 2024, Groupe Canal+ détient 200,0 millions d’actions MultiChoice, représentant 45,20 % du capital. La réglementation sudafricaine interdit à tout investisseur étranger (hors pays de l’Union Africaine ayant conclu des accords bilatéraux) de détenir un intérêt financier direct ou indirect de plus de 20 % des droits de vote ou de contrôler une société détentrice d’une licence de télédiffusion commerciale. Les statuts de MultiChoice limitent à 20 % les droits de votes de l’ensemble des actionnaires étrangers avec, le cas échéant, une réduction de leurs droits de vote à due proportion (mécanisme dit de « scale back »).

Au 30 juin 2024, le prix d’acquisition de la participation de Groupe Canal+ dans MultiChoice s’élève à 1 221 millions d’euros (soit un cours moyen de 113,95 ZAR).

2.4       Cession des activités de festivals et de billetterie à l’international

Le 2 avril 2024, Vivendi a signé une promesse d’achat reçue de CTS Eventim, acteur international de premier plan dans la billetterie et le spectacle vivant, concernant la vente de ses activités de festivals et de billetterie à l’international.

Le 6 juin 2024, suite à la consultation des instances représentatives du personnel, Vivendi et CTS EVENTIM ont annoncé avoir finalisé l’opération de cession des activités de festivals et de billetterie à l’international de Vivendi pour une valeur d’entreprise totale d’environ 300 millions d’euros.

Les activités de salles de spectacle de Vivendi, dont L’Olympia à Paris, ainsi que See Tickets France et le Brive Festival, ne sont pas concernés par cette opération.

2.5       Autres événements

•         Dans le cadre de la recapitalisation de Viaplay, un plan de restructuration a été approuvé le 10 janvier 2024 par l’Assemblée générale extraordinaire. Le 9 février 2024, à l’issue de cette recapitalisation, Groupe Canal+ a annoncé porter sa participation de 12 % à 29,33 % dans le Groupe Viaplay et confirme sa position de premier actionnaire. Groupe Canal+ exerce une influence notable sur ViaPlay, qui est comptabilisée selon la méthode de la mise en équivalence à compter du 9 février 2024.

•         Le 31 janvier 2024, Groupe Canal+ a finalisé l’acquisition auprès de son partenaire historique Orange du bouquet de chaînes payantes OCS et de la filiale de coproduction de films et séries Orange Studio, suite à l’accord donné par l’Autorité de la Concurrence. Cette dernière a autorisé l’opération à l’issue d’une analyse détaillée de ses effets sur le marché et l’a subordonnée au respect de plusieurs engagements par Groupe Canal+.

•         Le 26 février 2024, Groupe Canal+ a annoncé détenir 30 % du capital de Viu. Le 20 juin 2024, Groupe Canal+ a annoncé détenir 36,8 % du capital de Viu, après avoir débloqué la dernière tranche de son investissement échelonné de 300 millions de dollars. Groupe Canal+ dispose d’une option d’achat pour lui permettre de porter sa participation dans Viu à 51 %.

•         Le 22 mai 2024, le Conseil d’Administration de Lagardère SA a autorisé la signature d’un protocole d’accord préliminaire et la poursuite des négociations exclusives avec le groupe LVMH en vue d’une cession du titre Paris Match qui serait réalisée, sous réserve de la finalisation des négociations, sur la base d’une valeur d’entreprise de 120 millions d'euros. Ce projet de cession est par ailleurs soumis à l’approbation des autorités de concurrence compétentes et pourrait être réalisé, le cas échéant, fin septembre 2024.

•         Le 28 juin 2024, Vivendi a conclu un accord transactionnel avec l’ensemble des investisseurs institutionnels, mettant ainsi fin au litige relatif à la communication financière du début des années 2000. La prise en compte des conséquences financières de cet accord s'est élevée à -95 millions d'euros (pour une description détaillée du litige, se reporter à la note 21).

Note 3    Perspectives du groupe au regard des incertitudes liées à la conjoncture

Vivendi observe que les incertitudes macroéconomiques actuelles ont d’importantes répercussions sur les marchés financiers et les prix de certaines matières premières, qui affectent les perspectives de l’ensemble de l’économie mondiale. Au mieux des analyses actuelles, Vivendi a pris en compte les conséquences indirectes de ces facteurs dans la détermination de la valeur de ses activités au 30 juin 2024 et reste confiant quant à la capacité de résilience de ses principaux métiers.

3.1           Situation de liquidité

Au 30 juin 2024, l’endettement financier net de Vivendi à 3 880 millions (contre 2 839 millions d’euros au 31 décembre 2023), soit une augmentation de 1 041 millions d’euros. Cette augmentation reflète principalement les investissements réalisés au cours du premier semestre 2024 (848 millions d’euros, notamment chez Groupe Canal+), ainsi que le paiement du dividende aux actionnaires de Vivendi (254 millions d’euros) et le programme de rachat d’actions (155 millions d’euros), partiellement compensés par la cession des activités de billetterie et du spectacle vivant (284 millions d’euros).

Au 30 juin 2024, les lignes de crédit du groupe s'élèvent à 3 510 millions d’euros (dont Vivendi SE pour un montant de 2,3 milliards d’euros, Lagardère SA pour un montant de 700 millions d'euros et Havas SA pour un montant de 510 millions d’euros), compte non tenu de la ligne de crédit de Groupe Canal+ mise en place dans le cadre de la garantie de l’offre publique obligatoire sur MultiChoice Group (1,9 milliard d’euros). Compte tenu des titres négociables émis pour un montant de 642 millions d’euros, l’ensemble des lignes de crédit du groupe était disponible à hauteur d’un montant de 2 868 millions d’euros au 30 juin 2024.

Au 30 juin 2024, la durée moyenne « économique » de la dette brute financière du groupe, calculée en considérant que les lignes de crédit à moyen terme disponibles dans le groupe peuvent être utilisées pour rembourser les emprunts les plus courts existant dans le groupe, est de 3,2 années (contre 2,8 années au 31 décembre 2023). Pour une information détaillée des emprunts et autres passifs financiers, se reporter à la note 20.

3.2      Enjeux liés au changement climatique

Les conséquences du changement climatique ainsi que les engagements pris par Vivendi n’ont pas d’incidence significative sur les états financiers consolidés du semestre clos le 30 juin 2024.

Note 4       Information sectorielle

4.1      Compte de résultat par métier

Semestre clos le 30 juin 2024

                                                                                                                                    Groupe                                                                 Prisma                                   Vivendi                                                                                                                                                                                                      Nouvelles                                                        Générosité et                     Eliminations et                                                                                                                                                                                                          Total

(en millions d'euros)                                                                                                                                                                                          Lagardère           Havas                                   Gameloft                   Corporate

                                                                                                                                     Canal+                                                                  Media                                     Village                                                                                                                                                                                                     Initiatives                                                            solidarité                                  autres  Vivendi

Résultat des activités avant impôt                                                                                                                                                                                                                                                                                         332

Impôt sur les résultats

Résultat net des activités poursuivies

Résultat net des activités cédées ou en cours de cession Résultat net

* Mesures à caractère non strictement comptable.

Semestre clos le 30 juin 2023

                                                                                                                                                            Groupe                      Prisma                      Vivendi                                                                                                                                                           Nouvelles                Générosité et             Eliminations                                                                                                                                                               Total

(en millions d'euros)                                                                                                                                                Havas                      Gameloft    Corporate