Original-Research: Erlebnis Akademie AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: Erlebnis Akademie AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu Erlebnis Akademie AG

Unternehmen: Erlebnis Akademie AG
ISIN: DE0001644565

Anlass der Studie: Update Report
Empfehlung: Buy
seit: 30.01.2023
Kursziel: EUR 19,10 (bislang: EUR 20,30) Kursziel auf Sicht von: 24 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Peter Thilo Hasler

Kapitalerhöhung bei strategischen Investoren  
Nach der angekündigten Kapitalerhöhung passen wir unser aus einem dreiphasigen DCF-Entity-Modell (Primärbewertungsmethode) im Base Case-Szenario ermitteltes Kursziel um die gestiegene Anzahl ausstehender Aktien auf EUR 19,10 von EUR 20,30 an. Unsere fundamentalanalytische Unternehmensbewertung wird bestätigt durch Peergroup-Multiples aus börsennotierten Unterhaltungsunternehmen (Sekundärbewertungsmethode), aus denen sich auf Basis von Consensus-Schätzungen Kursziele von EUR 22,70 (EV/Umsatz 2023e) bzw. EUR 28,70 (EV/EBITDA 2023e) ergeben. Angesichts eines auf Sicht von 24 Monaten erwarteten Kurspotenzials von 83,7% bestätigen wir unser Buy-Rating für die Aktien der eak.

eak hat am Freitag die Details einer kurzfristig durchzuführenden Kapitalerhöhung unter Ausschluss des Bezugsrechts der Aktionäre bekannt gegeben. Im Rahmen der prospektfreien Kapitalerhöhung sollen bis zu 100.000 Stück Neue Aktien ausgegeben werden. Bei vollständiger Platzierung der Aktien wird sich die Anzahl ausstehender Aktien damit um 4,1% auf 2.524.856 erhöhen.

Der Bezugspreis der jungen Aktien von EUR 9,80 je Aktie wurde, wie bei eak üblich, nicht aus dem aktuellen Aktienkurs, sondern aus dem Durchschnittskurs der vergangenen zwei Monate ermittelt. Der Zeichnungsabschlag lag bei knapp 7,7%. Für eak errechnet sich ein Bruttoemissionserlös von knapp EUR 1,0 Mio. Dieser soll nach Unternehmensangaben zur Stärkung der Eigenkapitalbasis verwendet werden. Die neuen Aktien sollen strategischen Joint Venture Partnern und Investoren des Unternehmens im Rahmen einer Privatplatzierung zur Zeichnung angeboten werden. Die Durchführung der Kapitalerhöhung ist Angabe gemäß zeitnah geplant.

Ohne Einbeziehung des aus der Kapitalerhöhung nach unserer Einschätzung finanzierten Wachstums liegt der Verwässerungseffekt beim Ergebnis und dem Buchwert je Aktie 2023e nach unserer Berechnung bei -3,7% bzw. -0,6%.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26313.pdf

Kontakt für Rückfragen
Peter Thilo Hasler, CEFA
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peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

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