Original-Research: Aroundtown SA (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

Classification of First Berlin Equity Research GmbH to Aroundtown SA

Company Name:	Aroundtown SA
ISIN:	LU1673108939
Reason for the research:	Sechsmonatsbericht
Recommendation:	Kaufen
from:	30.08.2024
Target price:	€3,60
Target price on sight of:	12 Monate
Last rating change:	-
Analyst:	Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 3,50 auf EUR 3,60.

Zusammenfassung:
Es gibt eindeutige Anzeichen für eine Bodenbildung im Immobilienzyklus: (1) erste Zinssenkungen in der EU und die allgemeine Erwartung, dass die der US-Notenbank im September nachzieht; (2) eine Verlangsamung der negativen Immobilienbewertungen; und (3) eine Verbesserung des Zugangs zu den Kapitalmärkten. Was den letztgenannten Punkt betrifft, so haben AT und GCP in diesem Sommer nach einer zweijährigen Pause die Anleihemärkte angezapft und zusammen €1,15 Mrd. an unbesicherten Schulden ausgegeben. Die neu gestaltete Bilanz des Vermieters dürfte nun selbst bei müden Anlegern auf Zustimmung stoßen. Das AT-Management erhöhte seine FFO-1-Prognose für 2024 aufgrund eines weiteren soliden Quartals, in dem der Vermieter ein LFL-Mietwachstum von 2,9% verzeichnete, während die Finanzierungskosten ebenfalls niedriger als erwartet ausfielen. Wir stufen die AT-Aktie weiterhin mit einer Kaufempfehlung ein bei einem Kursziel von €3,60 (bisher: €3,50).

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 3.50 to EUR 3.60.

Abstract:
There are clear signposts pointing to a bottoming of the property cycle: (1) initial rate cuts in the EU with the Fed widely expected to follow suit in September; (2) decelerating negative property valuations; and (3) improving access to the capital markets. On the latter point AT and GCP each tapped the bond markets this summer after a two year hiatus issuing a combined €1.15bn in unsecured debt. The landlord's revamped balance sheet should now pass muster with even jaded investors. AT-brass upped their 2024 FFO 1 guide on the back of another solid quarter that saw the landlord report 2.9% LFL rental growth, while financing expenses are also running lower than expected. We remain Buy-rated on AT with a €3.6 TP (old: €3.5).

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

You can download the research here: http://www.more-ir.de/d/30677.pdf

Contact for questions:
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com