Original-Research: Aroundtown SA (von First Berlin Equity Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Aroundtown SA - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Aroundtown SA

Unternehmen: Aroundtown SA
ISIN: LU1673108939

Anlass der Studie: Q1-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 02.06.2023
Kursziel: €3,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ellis Acklin

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 3,50.

Zusammenfassung:
AT begann das Jahr positiv mit Q1-Ergebnissen, die leicht über der Guidance für 2023 lagen (FFO 1: €300 Mio. bis €330 Mio.). Das Management warnte jedoch, dass in den kommenden Quartalen die höher verzinsten Perpetual Notes und die steigenden Finanzierungskosten mit mehr Bankschulden einen größeren Einfluss haben werden. Der Dreimonatsbericht entsprach unserer Prognose. Das LFL-Mietwachstum von 3,5% wurde von den Segmenten Büro- und Wohnimmobilien angeführt. Die liquiden Mittel stiegen auf über €3 Mrd. (~20 % der Schulden), dank weiterer €460 Mio. aus abgeschlossenen Verkäufen im ersten Quartal, die AT den Rückkauf von Unternehmensanleihen im Wert von €710 Mio. mit einem Abschlag ermöglichten. Wir stufen die AT1-Aktie weiterhin mit einer Kaufempfehlung und einem Kursziel von €3,50 ein. Die Märkte haben praktisch alle Vermieter auf die Leverage-Strafbank gesetzt, und die AT1-Aktie hat trotz der Fortschritte bei den Entschuldungsmaßnahmen stark nachgegeben. Wir gehen davon aus, dass die Verunsicherung der Anleger gegenüber dem Immobiliensektor kurzfristig anhalten wird.

First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and maintained his EUR 3.50 price target.

Abstract:
AT started the year on a positive note with Q1 results tracking slightly ahead of 2023 guidance (FFO 1: €300m to €330m). However, management cautioned that the upcoming quarters will see a greater impact from the reset perpetual notes and higher financing expenses with more bank debt. Reporting was close to FBe. LFL rental growth of 3.5% was led by the office and residential segments. Cash and liquid assets topped €3bn (~20% of debt), thanks to another €460m in closed Q1 disposals, which allowed AT to repurchase €710m in bonds at a discount. We remain Buy-rated on AT1 shares with a €3.5 TP. The markets have placed virtually all landlords in the leverage 'sin bin', and AT1 shares have sold off sharply despite progress with its deleveraging measures. We reckon investor ennui over the property sector will persist over the near term.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27139.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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