Original-Research: Advanced Blockchain AG (von GBC AG): Kaufen

Original-Research: Advanced Blockchain AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Advanced Blockchain AG

Unternehmen: Advanced Blockchain AG
ISIN: DE000A0M93V6

Anlass der Studie: Researchstudie (Anno) Empfehlung: Kaufen
Kursziel: 11,00 EUR
Kursziel auf Sicht von: 31.12.2024
Letzte Ratingänderung:
Analyst: Matthias Greiffenberger, Julien Desrosiers

Erhebliches Upside-Potenzial auf die Portfoliobewertung. Erfolgsbilanz von erfolgreichen Teilveräußerungen und Finanzierungsrunden.  
Im Jahr 2022 erweiterte Advanced Blockchain AG ihr Portfolio und investierte in 12 vielversprechende Blockchain-Projekte und Web3-Infrastrukturinitiativen. Zudem sicherten drei hauseigene Portfolio-Unternehmen über 53 Millionen US-Dollar von namhaften Co-Investoren und Investoren, was den Ruf und das Vertrauen in das Ökosystem von Advanced Blockchain stärkte.  
Eine herausragende Erfolgsgeschichte ist Composable Finance, das in einer Serie-A-Finanzierungsrunde 32 Millionen US-Dollar aufbrachte und eine blockchainbasierte Cross-Liquidity-Protokoll startete. Dieser Erfolg etablierte sie als wichtigen Akteur im DeFi-Ökosystem und zog eine engagierte Gemeinschaft von Nutzern und Partnern an. Ihre Schwerpunkte auf Interoperabilität und innovative Finanzprodukte positionieren sie für weiteres Wachstum und Erfolg.
 
Ein weiteres Portfolio-Unternehmen, peaq, führte die DePIN-Technologie ein, um zentrale Herausforderungen in dezentralen Finanzen anzugehen und Sicherheit, Skalierbarkeit und Kosteneffizienz zu verbessern. peaq sicherte insgesamt 10,5 Millionen US-Dollar an Finanzierung, wobei eine Finanzierungsrunde von 6 Millionen US-Dollar von Fundamental Labs geleitet wurde. Dadurch festigte peaq seine Position in der Branche. Ihre technologischen Fortschritte und Investitionsanstrengungen zeigen ihr Engagement für die Revolutionierung dezentraler Finanzen und die Förderung von Innovationen.
 
Im April 2023 gab Advanced Blockchain AG bekannt, dass Sebastian Markowsky, ein erfahrener Investmentbanker und versierter Dealmaker in der Blockchain-Branche, als Berater und Venture Partner eingetreten ist. Mit seiner umfangreichen Erfahrung bei der Beratung von Top-Fintech- und Softwareunternehmen bei globalen Unternehmen bringt Markowsky umfangreiches Fachwissen mit. Sein Fokus liegt auf digitalen Assets, Blockchain, dezentralen Geschäftsmodellen und modernster Technologie. Durch seine Erfahrung bei namhaften Unternehmen wie GP Bullhound, Blockchain Valley Ventures und der Deutschen Bank hat Markowsky sich durch sein Engagements einen guten Ruf aufgebaut.
 
Im Jahr 2022 konnte die Advanced Blockchain AG trotz der Herausforderungen auf dem Kryptomarkt solide Ergebnisse erzielen. Trotz eines Umsatzrückgangs um 17,5% auf 14,73 Mio. € verfolgte das Unternehmen seine strategischen Ziele weiter. Um die Auswirkungen der schwierigen Bedingungen abzumildern, implementierte Advanced Blockchain AG eine umfassende Kostensenkungsstrategie, um die Kosten an die Marktsituation anzupassen und die finanzielle Stabilität zu verbessern.  
Das Unternehmen verzeichnete einen Rückgang des EBITDA auf 2,77 Mio. € (VJ: 6,65 Mio. €), was zu einer verringerten EBITDA-Marge von 18,8% (VJ: 37,2%) führte. Die Materialkosten stiegen aufgrund steigender Entwicklungskosten um 210,3% auf 23,80 Mio. € an. Dennoch verzeichnete Advanced Blockchain AG einen deuten Anstieg des sonstigen betrieblichen Ertrags auf 15,10 Mio. € aufgrund aktivierter Softwareentwicklungen in den Tochtergesellschaften. Trotz der Herausforderungen am Kryptomarkt blieb das Unternehmen profitabel, wenn auch mit einer Verringerung des Nettoergebnisses. Das Nettoergebnis für das Jahr betrug 1,76 Mio. € (VJ: 5,32 Mio. €) und zeigt, dass die Advanced Blockchain AG auch in schwierigen Marktlagen ein gutes Ergebnis erzielen kann. Mit einer Nettomarge von 12,0% (VJ: 29,8%) zeigte das Unternehmen effektives Kostenmanagement und Widerstandsfähigkeit angesichts des Umsatzrückgangs.
 
Im Geschäftsjahr 2023 konzentriert sich Advanced Blockchain AG auf nachhaltiges Wachstum und Kostenmanagement. Das Unternehmen plant, sein Team zu erweitern, neue Investitionen zu tätigen und Cross-Chain-Initiativen umzusetzen, um seine führende Position als Blockchain-Inkubator und Web3-Investor zu behaupten. Weitere Forschung & Entwicklung sowie eine klare Strategie sollen die Entwicklung und den Einsatz verschiedener Blockchain-Themen und Anwendungsfälle vorantreiben.  
Die zehn wichtigsten Portfoliobeteiligungen (von mehr als 30 Beteiligungen), darunter Unternehmen wie peaq/EoT Labs GmbH, Mero und Contango, haben eine konservative Bewertung von 39,65 Mio. €. Wir schätzen jedoch, dass der faire Wert dieser Beteiligungen deutlich höher ist und sich der Wert auf etwa 45 Mio. € beläuft. Den Gesamtwert des Portfolios schätzen wir auf rund 90 Mio. €.
 
Bezügliches des Marktes gibt es zunehmend institutionelle Unterstützung. So hat sich der CEO von BlackRock, Larry Fink, positiv zu Bitcoin (BTC) geäußert, was einen tiefgreifenden Einfluss auf die wachsende Akzeptanz von Kryptowährungen unter Wall-Street-Veteranen hat. Fink, der zuvor skeptisch gegenüber digitalen Währungen war, kündigte an, dass BlackRock bestrebt sei, den Handel und die Investitionen in Bitcoin zu vereinfachen und die Kosten zu senken. Diese Anerkennung des Potenzials von Bitcoin als revolutionäres Finanzinstrument markiert eine bedeutende Veränderung in der öffentlichen Haltung von Vermögensverwaltern und Führungskräften. Sie unterstreicht die Reaktionsschnelligkeit von BlackRock auf die Bedürfnisse der Kunden und validiert weiterhin den Aufstieg von Bitcoin als Mainstream-Asset innerhalb der traditionellen Finanzwelt.  
Wir schätzen den Nettovermögenswert (NAV) der Advanced Blockchain AG auf 88 Mio. €, was einem Wert je Aktie von 23,48 € entspricht. Allerdings haben wir aufgrund des anhaltenden 'Crypto-Winters' und des Rückgangs der Kryptomärkte einen zusätzlichen Discount von etwa 53% angewendet, was einen fairen Wert von 41,74 Mio. € oder 11,00 €  (bisher: 10,00 €) pro Aktie ergibt. Aufgrund des erheblichen Upside-Potenzials vergeben wir das Rating Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/27325.pdf

Kontakt für Rückfragen
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0821 / 241133 0
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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach § 85 WpHG und Art. 20 MAR Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter: http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung
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Datum und Zeitpunkt der Fertigstellung der Studie: 11.07.2023 (23:00 Uhr) Datum und Zeitpunkt der ersten Weitergabe der Studie: 12.07.2023 (09:30 Uhr)

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