Original-Research: 2G Energy AG (von First Berlin Equity Research GmbH): Buy

Original-Research: 2G Energy AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu 2G Energy AG

Unternehmen: 2G Energy AG
ISIN: DE000A0HL8N9

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 03.04.2023
Kursziel: 31,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: 06.09.2022: Hochstufung von Hinzufügen auf Kaufen Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 31,00.

Zusammenfassung:
2G Energy hat den bereits im Februar gemeldeten Umsatz für 2022 von €313 Mio. (+17% J/J) bestätigt. Die Gesamtleistung stieg sogar um 26% J/J auf €339 Mio. und belegt die Leistungsfähigkeit der Produktion. Die EBIT-Marge liegt bei 7,0% und damit im Rahmen der Konsens-Schätzungen und leicht unter unserer Prognose von 7,3%. Die Umsatzguidance für 2023 von €310 - €350 Mio. hat das Unternehmen bestätigt und geht von einer EBIT-Marge von 6,5% - 8,5% aus. Die bisherige FB-Schätzung liegt am oberen Rand der Guidance. Angesichts der hohen Materialkostenquote 2022 und des hohen Bestands an fast fertigen KWK-Anlagen Ende 2022, die 2023 verumsatzt werden und einen im Vergleich zum Service hohen Materialkostenanteil haben, senken wir unsere EBIT-Margenschätzung für 2023 von 8,5% auf 8,0%, halten aber an unserer Umsatzprognose von €345 Mio. fest. Der hohe Auftragsbestand (€177 Mio.), sowie die besser als erwartete Gasversorgung im Winter und das für Juni geplante Ende der Abschöpfung sogenannter Zufallsgewinne sollten genügend Schwung für steigende Nachfrage und KWK-Anlagen-Umsätze bringen. Ein aktualisiertes DCF-Modell ergibt weiterhin ein Kursziel von €31. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung.

First Berlin Equity Research has published a research update on 2G Energy AG (ISIN: DE000A0HL8N9). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and maintained his EUR 31.00 price target.

Abstract:
2G Energy has confirmed 2022 revenue of €313m (+17% y/y) as already reported in February. Total output increased even further (26% y/y) to €339m, demonstrating strong production performance. The EBIT margin is 7.0%, in line with consensus estimates and slightly below our forecast of 7.3%. The company has confirmed 2023 sales guidance of €310m - €350m at an EBIT margin of 6.5% - 8.5%. The previous FB estimate is at the upper end of the guidance. Given the high material cost ratio in 2022 and the high backlog of nearly completed CHP plants at the end of 2022, which will be sold in 2023 and have a high material cost ratio compared to service, we lower our 2023 EBIT margin estimate from 8.5% to 8.0% but maintain our revenue forecast of €345m. The high order backlog (€177m), as well as the better-than-expected gas supply in winter and the end of the taxation of so-called windfall profits planned for June should provide sufficient momentum for increasing demand and CHP plant sales. An updated DCF model yields an unchanged €31 price target. We confirm our Buy recommendation.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26687.pdf

Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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