Netto-actiefwaarde per aandeel stijgt in zes maanden met 9,4% tot EUR 55,6 dankzij aanhoudend sterke groeiprestaties van portefeuille

Netto-actiefwaarde per aandeel stijgt in zes maanden met 9,4% tot EUR 55,6 dankzij aanhoudend sterke groeiprestaties van portefeuille

◼  De solide resultaten van onze bedrijven leiden tot een portefeuillerendement van 12% (nietgeannualiseerd).

◼  Een H1 nettowinst van 144,9 miljoen EUR (of 5,1 EUR per aandeel) verhoogt de waarde van het eigen vermogen per aandeel met 9,4% tot 55,6 EUR.

◼  Voorbereiding van een mogelijke kapitaalverhoging ter ondersteuning van de versnelling van onze strategische groei- en waardecreatie ambities.

Gedelegeerd Bestuurder Koen Dejonckheere:

" Onze portefeuillebedrijven zijn weer sterk doorgegroeid in de eerste helft van het huidige boekjaar. De totale omzet groeide opnieuw met dubbele cijfers. Tegelijkertijd kon de verhoging van de marges worden aangehouden, wat resulteerde in een toename van de totale winstgevendheid van onze bedrijven met bijna 20%, een uitstekende prestatie in lijn met het afgelopen volledige jaar. Onze bedrijven doen het dus opnieuw duidelijk beter dan de gehele economie. De waarde van onze totale portefeuille steeg verder met 10% tot een recordniveau van meer dan 1,7 miljard euro.

In de eerste helft van het boekjaar 2024-25 realiseerde Gimv een nettowinst van 145 miljoen EUR, of 5,1 EUR per aandeel, goed voor een groei van onze netto-actiefwaarde met 9.4% tot 55,6 EUR per aandeel.

Vandaag publiceerden we de oproeping tot een buitengewone aandeelhoudersvergadering ter voorbereiding van een mogelijke kapitaalverhoging om de versnelling van onze strategische groei te ondersteunen en de waardecreatie verder te maximaliseren. We verheugen ons erop om meer details te geven over onze groeiambities op de ’Gimv Capital Markets Day’ die zal plaatsvinden op 22 januari 2025."

Geconsolideerde kerncijfers (eerste semester boekjaar 2024-25)

Resultaten                                                                                                                                                       H1 2024-25                          H1 2023-24

De resultaten voor de eerste helft van boekjaar 2024-25 hebben betrekking op de geconsolideerde cijfers voor de periode van 1 april 2024 tot 30 september 2024.

Gimv NV                                                                                                     www.gimv.com

Toelichting geconsolideerde cijfers

Aanhoudende verruiming van de marges en sterke groei van de winstgevendheid bij onze bedrijven

◼ 12,2% totale omzetgroei in onze portfolio, gecombineerd met een nog sterkere margegroei (19,1% stijging van de operationele winstgevendheid)

◼ Portefeuilleresultaat van 186,8 miljoen EUR (12% rendement, niet-geannualiseerd)

◼ Nettowinst van 144,9 miljoen EUR of 5,1 EUR per aandeel

Onze bedrijven hebben hun uitstekende groeiprestaties in de eerste helft van het lopende boekjaar 2024-25 voortgezet, wat eens te meer de degelijkheid en het sterke waardepotentieel van onze portefeuille bewijst. Over het geheel genomen zijn ze erin geslaagd om hun omzet met 12,2% te verhogen, terwijl de operationele winstgevendheid zelfs sterker groeide met 19,1%, waarmee ze hun marge verder hebben weten uit te breiden in lijn met de sterke resultaten van het afgelopen volledige jaar. Het grootste deel van de toename in de winstgevendheid is afkomstig van organische groei. In de eerste helft van 2024 zagen we een dubbelcijferige Ebitda-groei  in al onze platformen (variërend van 17% in Smart Industries tot 30% in Consumer).

De sterke prestaties van onze bedrijven in de eerste helft van boekjaar 2024-25 hebben geleid tot een totaal portefeuilleresultaat van 186,8 miljoen EUR, of een nietgeannualiseerd portefeuillerendement van 12% (op jaarbasis opnieuw boven ons jaarlijkse portefeuillerendement van minstens 15%). Het portefeuillerendement op de platformportefeuille was zelfs nog hoger met 12,8%. Daarbij moet worden opgemerkt dat de verkoop van Mega eind september 2024 nog niet was afgerond; vandaar dat de opwaartse herwaardering van deze transactie van EUR 0,5 per aandeel nog is opgenomen in het ongerealiseerde resultaat.  

De gemiddelde Ebitda-multiple die onder IFRS wordt gebruikt om de reële waarde van onze bedrijven te bepalen, steeg licht van 8,6x eind maart 2024 naar 9,0x eind september 2024 (voornamelijk veroorzaakt door een verschuiving in de samenstelling van onze portefeuille). Het positieve waarderingsresultaat werd dus voornamelijk bepaald door de sterke operationele resultaten van onze bedrijven, waarbij de groei van de Ebitda de belangrijkste bijdrage leverde aan ons ongerealiseerde resultaat.

Dankzij het sterke portefeuilleresultaat bedraagt de nettowinst van Gimv over de eerste helft van het boekjaar 2024-25 144.9 miljoen EUR of 5.1 EUR per aandeel. Dit vertaalt zich in een nettorendement op eigen vermogen van 9.7%, wat opnieuw een beperkte variatie vertoont ten opzichte van het portefeuillerendement van 12% dankzij een effectieve aanwending van ons kapitaal en onze middelen.

Portefeuilleomvang breidt verder uit tot recordniveau van meer dan EUR 1,7 miljard

◼ Nieuwe investeringen in 3 nieuwe portefeuillebedrijven en verdere waardecreatie binnen de portefeuille

Gimv is blijven investeren in de verdere uitbouw van zijn portefeuille. In de eerste helft van het lopende boekjaar werd 97.9 miljoen EUR geïnvesteerd. Daarin zat een investering van 62.3 miljoen EUR in drie nieuwe portefeuillebedrijven (SMG (SI; DE), Curana (CO; BE) en Kivu Bioscience (LS; NL/USA)) en 1 roll-over investering (Acceo (SC; FR)). Daarnaast werden strategische buyand-build projecten verder gerealiseerd.  

Een bedrag van 35,6 miljoen EUR werd geïnvesteerd in de bestaande portefeuille om deel te nemen aan nieuwe financieringsrondes bij enkele Life Sciences bedrijven en om bijkomende overnames te financieren bij onder  andere Projective met de overname van Thede (SC; BE), het Wallfashion House (CO; BE) met de overname van Rasch en Variass (SI; NL) met de overname van A1 Electronics. Verdere nieuwe investeringen zullen worden aangekondigd als aan de transactievoorwaarden is voldaan.

Aan het begin van het boekjaar kon de exit van Acceo worden afgerond. In september 2024 werd de verkoop van Mega aan Bizzdesign aangekondigd. In de loop van oktober werd ook deze transactie afgerond. Als we de nog niet ontvangen geldmiddelen op de exit van Mega buiten beschouwing laten, bedroeg de totale opbrengst van de verkoop van portefeuillebedrijven in de eerste helft van het boekjaar 2024-25 127,7 miljoen EUR.

Over de volledige looptijd bedroeg de opbrengst van de verkoop van Acceo en Mega 2.7x de oorspronkelijke investeringskost, wat neerkomt op een gerealiseerde IRR van 15.2%.  

De combinatie van de nieuwe investeringen en de aanhoudende sterke waardecreatie in onze portefeuille resulteerde in een aanhoudend sterke stijging van onze totale portefeuillewaarde met 10% tot een recordniveau van meer dan 1.7 miljard EUR.  

De investeringsportefeuille bestaat uit 62 bedrijven, evenwichtig verdeeld over de vijf platformen en de vier landen.

Sterke aanhoudende eigen vermogensgroei ◼ Eigen vermogen per aandeel groeit met 9,4% in zes maanden tot EUR 55,6 ◼ Beschikbare liquiditeit gehandhaafd op een niveau boven 300 miljoen EUR

Na uitbetaling van het dividend (2,60 EUR per aandeel) over het voorbije boekjaar 2023-2024 en inclusief de sterke nettowinst over de eerste helft van het boekjaar 2024-2025 (5,1 EUR per aandeel), groeide het eigen vermogen met 9,4% tot 55,6 EUR per aandeel eind september 2024. Het totaal eigen vermogen van Gimv bedraagt 1.591 miljoen EUR.

Rekening houdend met de cashimpact van het dividend (36,9 mio EUR), de investeringen van bijna 100 mio EUR en de exitopbrengsten van 128 mio EUR, bleef de liquiditeitspositie van Gimv tijdens de eerste helft van het lopende boekjaar behouden op een niveau van 310,3 miljoen EUR. Deze liquiditeit is deels gefinancierd met lange-termijn obligaties (350 miljoen EUR). Daarnaast beschikt Gimv over 210 miljoen EUR niet-opgenomen kredietlijnen bij banken.

Gimv streeft ernaar om zijn huidige dividendpolitiek te handhaven.

Duurzaamheid

Gimv werkt verder aan beide pijlers van zijn duurzaamheidsstrategie. Als verantwoordelijke onderneming voerde Gimv de dubbele materialiteitsbeoordeling uit als noodzakelijke basis voor de duurzaamheidsprioriteiten van Gimv voor de komende jaren en de daaruit voortvloeiende informatieverschaffing in het kader van de EU-richtlijn Corporate Sustainability Reporting vanaf 2026. In juli 2024 valideerde de raad van bestuur van Gimv het resultaat van deze beoordeling die de ambitie van Gimv om een toonaangevende onderneming en investeerder te zijn, onderstreept. Bovendien verhoogde Gimv zijn ambitieniveau om zijn eigen scope 1 & 2 broeikasgasemissies te reduceren nadat het zijn eigen scope 1 & 2 emissies met 42% had gereduceerd per31 maart 2024 ten opzichte van het referentiejaar 2019-2020. Dit motiveerde Gimv om het ambitieniveau te verhogen en te beslissen om tegen 2030 zijn eigen scope 1 & 2 emissies met 70% te verminderen ten opzichte van het referentiejaar 2019-20.

Gimv draagt in 2024 ook bij aan het Carbon Disclosure Project (CDP) door deel te nemen aan de 2024rapporteringscyclus.

Als duurzame investeerder stemde Gimv zijn aanpak van verantwoord investeren verder af op de European Sustainability Reporting Standards (ESRS) door het ESG due diligence-raamwerk, dat in 2023 werd opgewaardeerd en afgestemd op de ESRS, toe te passen op de ESG-survey van de portefeuille van 2023 en zo een extra analytische dimensie toe te voegen aan de bestaande aanpak van Gimv om de ESG-maturiteit van de huidige portefeuille op te volgen.

Andere belangrijke gebeurtenissen tijdens de eerste helft van het boekjaar 2024-25

In het kader van het keuzedividend voor het boekjaar 2023-2024 werd 57,8% van de dividendrechten ingebracht tegen uitgifte van 732.567 nieuwe gewone aandelen, wat resulteerde in een kapitaalverhoging van EUR 29,3 miljoen. Op 26 juli 2024 werden de nieuwe aandelen uitgegeven en toegelaten tot de verhandeling op Euronext Brussel.  

Eind juni 2024 kondigde Gimv de overname aan van de TINC-aandelen in handen van Belfius Insurance via een nieuw opgerichte vennootschap Infravest, waarmee de basis werd gelegd voor een toekomstgericht aandeelhouderschap van TINC ter ondersteuning van de verdere groeiambities van TINC. Deze transactie werd volledig gefinancierd door Belfius Bank.

In een tweede fase in september 2024 kondigde Gimv de verkoop aan van de helft van zijn participatie in Infravest aan WorxInvest, waardoor het zijn krachten kan bundelen als referentieaandeelhouder op lange termijn van TINC. Tegelijkertijd kondigden Gimv en Belfius Bank hun intentie aan om hun respectieve participaties in TDP NV in te brengen in Infravest in ruil voor nieuwe aandelen Infravest, onder voorbehoud van het verkrijgen van de vereiste regulatoire goedkeuringen. Verdere communicatie zal volgen na en onder voorbehoud van een succesvolle afronding inclusief het verkrijgen van voormelde regulatoire goedkeuringen.

Belangrijkste gebeurtenissen na 30/09/2024

•       De waardering van onze portefeuille is gebaseerd op marktmultiples per eind september 2024. Sindsdien hebben we de evolutie van de aandelenmarkten op de voet gevolgd. Tot op heden hebben we geen evolutie in de marktmultiples opgemerkt die erop wijst dat onze waardering moet worden aangepast.

•       Op 16 oktober 2024 kondigde Gimv de exit aan van United Dutch Breweries (CO; NL) naar Brouwerij Martens. Vanuit een sterke complementariteit zullen beide bedrijven elkaars verdere groei ondersteunen. De exit had geen materiële impact op de laatst gepubliceerde intrinsieke waarde van Gimv.

•       Eind oktober 2024 kondigde Gimv aan dat het participeert in een Serie A-financieringsronde van $92 miljoen bij Kivu Bioscience (LS; USA) om de ontwikkeling van next-gen kanker bestrijdende antilichaam-drug conjugaten te bevorderen.

•       In de loop van oktober werd Anjarium Biosciences (LS; CH) verkocht aan een niet nader genoemd CDMO in de VS zonder materiële impact op de intrinsieke waarde.

•       Op 20 november 2024 kondigde Gimv de verkoop aan van het meerderheidsbelang in de ambulante revalidatiespecialist rehaneo (HC; DE) aan Fremman Capital. De transactie moet nog worden goedgekeurd door de Duitse mededingingsautoriteiten en zal naar verwachting in het eerste kwartaal van 2025 worden afgerond. De transactie zal een positieve impact hebben op onze NAV per 30 september 2024 van ongeveer EUR 1 per aandeel. Het gerealiseerde rendement op deze transactie is aanzienlijk hoger dan onze lange termijn doelstelling voor het portefeuille-rendement.  

Voorbereidingen voor een mogelijke kapitaalverhoging

Gimv publiceerde vandaag de oproeping voor een buitengewone algemene vergadering ter voorbereiding van een mogelijke kapitaalverhoging ('rights issue') in de komende maanden (klik hiervoor de relevante oproepingsdocumenten).  

CEO Koen Dejonckheere legt uit: "Gimv wenst de groei van zijn portefeuille te versnellen met de ambitie om deze in omvang te verdubbelen. Niet alleen door de investeringsambities verder op te drijven en de gemiddelde ticket size van onze investeringen te verhogen, maar ook door de investeringshorizon van een geselecteerde portefeuille van bedrijven substantieel te verlengen. Een grotere schaal zal tegelijkertijd een verdere operationele efficiëntie mogelijk maken.  Een versterkte focus op waardecreatie en een hoger langetermijn compounding effect zullen voor Gimv een bron van toenemende aandeelhouderswaarde worden."

Onder voorbehoud van de goedkeuring van de kapitaalverhoging door de buitengewone algemene vergadering, heeft WorxInvest, de referentieaandeelhouder van Gimv, reeds aangegeven pro rata te willen deelnemen aan deze kapitaalverhoging door de uitoefening van al zijn inschrijvingsrechten. WorxInvest heeft de intentie om de transactie verder te ondersteunen met een backstop commitment

(inschrijvingsbedrag tot 60 miljoen EUR) op voorwaarde dat het ook kan genieten van een prioritaire toewijzing in de plaatsing van de niet uitgeoefende voorkeurrechten (inschrijvingsbedrag tot 30 miljoen EUR, dat zal meetellen voor de backstop commitment). Elke prioritaire toewijzing blijft onderhevig aan de overweging en goedkeuring door de raad van bestuur, onder meer in overeenstemming met artikel 7:97 WVV, evenals bepaalde voorwaarden die later worden opgenomen in de commitment letter van WorxInvest.

Afhankelijk van de uitoefening van het voorkeurrecht door de andere aandeelhouders, zou WorxInvest in het kader van een mogelijke kapitaalverhoging haar deelneming in de Vennootschap kunnen verhogen boven de 30%-drempel zonder gedwongen te worden om een verplicht overnamebod uit te brengen op alle aandelen van de Vennootschap.

Gimv zal, in zoverre vereist, een prospectus opstellen dat moet worden goedgekeurd door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (de FSMA) in overeenstemming met de toepasselijke wetgeving.  

Meer details over de groeiambities van Gimv zullen worden bekendgemaakt op de Gimv Capital Markets Day die zal plaatsvinden op 22 januari 2025.

Verklaring met betrekking tot risico

De toekomstige prestaties van onze bedrijven en de waardeontwikkeling van onze portefeuille zijn afhankelijk van een aantal externe factoren, zoals: (i) de impact van geopolitieke spanningen op de stabiliteit van het internationale economische weefsel, (ii) de impact van het monetaire beleid van Centrale Banken bij het omgaan met inflatie en de daarmee samenhangende gevolgen voor de rente-evoluties, (iii) de mate waarin het consumentenvertrouwen wordt aangetast door de stijgende prijzen, (iv) de evolutie op de arbeidsmarkt en de beschikbaarheid van voldoende gekwalificeerd personeel voor onze bedrijven, (v) de liquiditeit in het banksysteem om bedrijven te ondersteunen, (vi) de stabiliteit van de regulatoire en financiële omgeving in de markten waarin zowel Gimv als onze bedrijven actief zijn, (vii) de mate waarin de markt voor investeringen en acquisities actief blijft met voldoende liquiditeit en haalbare financieringsvoorwaarden en (viii) de mate waarin de financiële markten hun stabiliteit kunnen bewaren. Het is uiterst moeilijk om de impact van al deze factoren in de komende periode in te schatten.

Verklaring van de verantwoordelijken overeenkomstig KB 14 november 2007

Overeenkomstig artikel 13 §2 3° van het Koninklijk Besluit van 14 november 2007 verklaren CEO Koen

Dejonckheere en CFO Kristof Vande Capelle in naam en voor rekening van Gimv en voor zover hen bekend, het volgende:

a)            De halfjaarlijkse financiële staten op 30 september 2024 werden opgesteld in overeenstemming met IFRS en IAS 34 “Tussentijdse financiële verslaggeving” zoals goedgekeurd door de Europese Unie, en ze geven een getrouw beeld van het vermogen, de financiële toestand en de resultaten van Gimv en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen.

b)            Het halfjaarverslag geeft een getrouw overzicht van de belangrijkste gebeurtenissen van de eerste helft van het boekjaar, hun impact op de financiële staten, de belangrijkste risicofactoren en onzekerheden voor de resterende maanden van het boekjaar, evenals de belangrijkste transacties met verbonden partijen en hun eventuele impact op de samengevatte financiële staten.

Verslag van de commissaris over de boekhoudkundige gegevens vermeld in het halfjaarlijks persbericht van Gimv NV

Wij hebben de boekhoudkundige informatie opgenomen in het halfjaarlijks persbericht van Gimv NV vergeleken met de tussentijdse geconsolideerde financiële staten voor de zes maanden eindigend op 30 september 2024, waar deze periode werd afgesloten met een balanstotaal van k€ 2.034.035 en een nettowinst van k€ 144.872. Wij bevestigen dat deze boekhoudkundige informatie geen kennelijke inconsistenties bevat met de tussentijdse geconsolideerde financiële staten.

Wij hebben een beoordelingsverslag opgesteld over deze tussentijdse geconsolideerde financiële staten per 30 september 2024 waarin wij concluderen dat tijdens ons beperkt nazicht niets onder onze aandacht is gekomen dat ons doet geloven dat de bijgaande tussentijdse geconsolideerde financiële staten niet, in alle materiële opzichten, zijn opgesteld overeenkomstig IAS 34 “Tussentijdse Financiële Verslaggeving”, zoals goedgekeurd door de Europese Unie.

Antwerpen, 20 november 2024

BDO Bedrijfsrevisoren BV

Commissaris

Vertegenwoordigd door 

David Lenaerts

Bedrijfsrevisor

Gimv Groep – Geconsolideerde balans per 30/09/2024

Activa (in 1.000 EUR)

Vaste activa

Immateriële activa213

Materiële vaste activa8.178

Investeringsportefeuille1.558.979

Financiële activa: kapitaalinvesteringen gewaardeerd aan reële waarde via resultaa1.222.800 Financiële activa: schuldvorderingen gewaardeerd aan reële waarde via resultaat88.176

Financiële activa: schuldvorderingen gewaardeerd aan geamortiseerde kostprijs248.003

Vlottende activa349.856

Handelsvorderingen en overige vorderingen2.577 Geldmiddelen en cash equivalenten307.019

Verhandelbare effecten39.816

Overige vlottende activa443

Totaal activa1.917.226

Eigen vermogen

Eigen vermogen - groepsaandeel1.489.289

Geplaatst kapitaal264.665

Uitgiftepremies136.282

Reserves1.088.342

Belangen zonder zeggenschap-

Verplichtingen427.937

Langlopende verplichtingen393.665

Financiële schulden - obligatielening350.000 Financiële schulden - leaseverplichtingen1.431

Voorzieningen42.234

Kortlopende verplichtingen34.272 Financiële schulden7.188

Handels- en sociale schulden16.296 Belastingverplichtingen483

Overige schulden10.305

Totaal eigen vermogen en verplichtingen1.917.226

Gimv Groep – Geconsolideerde resultatenrekening voor de eerste zes maanden, afgesloten op 30/09/2024

Geconsolideerde resultatenrekening (in EUR 1.000)

Dividendopbrengst

Interestopbrengst17.360

Meerwaarden op realisatie van investeringen67.161

Niet-gerealiseerde meerwaarden uit financiële activa gewaardeerd aan reële waarde via resu155.413

Terugname waardeverminderingen op schuldvorderingen via geamortiseerde kostprijs3.503

Portefeuille opbrengsten253.541

Minderwaarden op realisatie van investeringen-7.503

Niet-gerealiseerde minderwaarden uit financiële activa gewaardeerd aan de reële waarde via-40.984

Waardeverminderingen op schuldvorderingen via geamortiseerde kostprijs-2.208

Portefeuille verliezen-50.695

Portefeuille resultaat: opbrengst (verlies)202.846

Management- en overige vergoedingen429

Overige operationele opbrengsten224

Operationele opbrengsten653

Bezoldigingen - salarissen-11.323 Bezoldigingen - LTIP vergoedingTotale personeelskosten-11.323

Aankoop goederen en diverse diensten-6.674

Afschrijvingen en waardeverminderingen op (im)materiële vaste activa-1.209

Overige operationele kosten-21.922

Operationele kosten-41.128

Operationeel resultaat162.371

Financieringsopbrengsten1.470

Financieringskosten-5.660

Resultaat voor belastingen: winst (verlies)158.181

Inkomstenbelastingen-15

Netto resultaat van het jaar: winst (verlies)158.165

Aandeel van het belang zonder zeggenschap-

Aandeel van de groep158.165

Netto resultaat van het jaar: winst (verlies)

Andere elementen van het globaal resultaat-

Totaal van andere elementen van het globaal resultaat (i + ii)-

Totaal globaal resultaat158.165

Aandeel van het belang zonder zeggenschap-

Aandeel van de groep158.165

Gimv Groep - Geconsolideerd mutatieoverzicht van het eigen vermogen voor de eerste zes maanden, afgesloten op 30/09/2024

Actuariële winsten

(verliezen) te

                                                                                                                                                              Overgedragen                  bereiken doel-                                   Eigen                                                                                                                                                                                                                                          Eigen vermogen -            Belangen zonder                    Totaal eigen

Antwerpen, 21 november 2024, 7:00 CET, Gereglementeerde informatie            Persbericht

Gimv Groep – Geconsolideerd kasstroomoverzicht voor de eerste zes maanden, afgesloten op 30/09/2024

Kasstroomoverzicht (directe methode) in 1.000 EUR

Kasstromen uit operationele activiteiten

Ontvangen interesten op deposito's1.309

Beheersvergoedingen uit beheerde investeringsfondsen154

Remuneratie en overige voordelen aan medewerkers en bestuurders-14.172

LTIP remuneratie aan medewerkers-

Andere operationele activiteiten-6.219

(Betaalde) teruggevorderde directe en indirecte belastingen-8.983

Kasstromen uit investeringsactiviteiten80.345

Investeringen in financiële activa: kapitaalinvesteringen-56.793

Investeringen in financiële activa: schuldvorderingen-26.767 Ontvangsten uit verkoop financiële activa: kapitaalinvesteringen137.912 Ontvangsten uit terugbetaling financiële activa: schuldvorderingen17.184

Ontvangen interesten uit de portefeuillebedrijven2.392

Ontvangen dividenden uit de portefeuillebedrijven9.997 Investeringen in dochterondernemingen (LTIP earn out)-2.249

Andere kasstromen uit investeringsactiviteien-1.332

Kasstromen uit financieringsactiviteiten-55.248

Betaalde interesten en vergoedingen op deposito's en kredietlijnen-8.547

Dividend betaling aan aandeelhouders-45.608 Dividend betaling aan minderheidsaandeelhouders-997

Aankoop eigen aandelen-828 Verkoop eigen aandelen732

Andere kasstromen uit financieringsactiviteiten-

Wijziging in liquide middelen en verhandelbare effecten gedurende het jaar-2.814

Liquide middelen en verhandelbare effecten bij begin van het jaar194.416 Reeds verworven, nog niet ontvangen intresten op deposito's en andere beleggingen-

Liquide middelen en verhandelbare effecten op het einde van het jaar191.602

Gimv NV - Karel Oomsstraat 37, 2018 Antwerpen, België - T +32 3 290 21 00 - www.gimv.com                                                                                                                                          11