Ipsen S.A. publie ses comptes consolidés 2024

SOMMAIRE

3.2 Comptes consolidés 2024

Résultat opérationnel                                                                                                                                                 496,7                  816,0

Coût de l'endettement financier net                                                                                                   8                                                   (19,4)

Autres produits et charges financiers                                                                                                  8                                                   (35,1)

Impôts sur le résultat                                                                                                                       9.1                                                (136,2)

Quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence                                                               14                                                     (5,4)

- dont part attribuable aux actionnaires d'Ipsen S.A.      345,9  644,4 - dont part revenant aux participations ne donnant pas le contrôle              1,4  2,8

État du résultat global

Résultat net consolidé                                                                                                                                              347,3                       647,2

Autres éléments du résultat global au titre de la période, nets d’impôts ⁽¹⁾                                                                                                    113,9                       (53,6)

⁽¹⁾ L’effet d'impôts sur les autres éléments du résultat global est un produit d'un montant de 7,3 millions d'euros au titre de la période 2024 et 3,3 millions d'euros au titre de la période 2023.

3.2.2 Bilan consolidé

ACTIF

Total des actifs non courants                                                                                                                          4 417,8                             4 424,5

Stocks                                                                                                                     16.1                                                                         289,5

Clients et comptes rattachés 16.2 631,3 Actifs d'impôts exigibles 9 106,2 Actifs financiers courants 20.1 10,6 Autres actifs courants 16.4 332,3

Trésorerie et équivalents de trésorerie                                                                        17                                                                           528,4

Total des actifs courants                                                                                                                                 2 021,2                             1 898,4

Provisions pour engagements envers les salariés                                                       7.3.2.2                                                                         24,4

Provisions non courantes                                                                                            19                                                                             32,8

Passifs financiers non courants                                                                                  20.2                                                                         341,4

Passifs d'impôts différés 9.2 226,4 Autres passifs non courants 15 247,2 Total des passifs non courants 751,7  872,2

Provisions courantes                                                                                                  19                                                                             56,8

Passifs financiers courants                                                                                         20.2                                                                         125,1

Fournisseurs et comptes rattachés                                                                             16.3                                                                         771,4

Passifs d'impôts exigibles 41,4 Autres passifs courants 16.5 623,2 Concours bancaires 17 9,0

3.2.3 Tableau des flux de trésorerie consolidés

(en millions d'euros)                                                                                                                                                                                                                                                           2024                                   2023

Résultat net consolidé                                                                                                                                                 347,3                    647,2

FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉ AUX ACTIVITES OPERATIONNELLES 915,5  865,9 Acquisitions d’immobilisations corporelles 12.1 (116,2) Acquisitions d’immobilisations incorporelles 11 (72,7) Produits des cessions d’actifs corporels et incorporels 1.4 0,5 Acquisitions de titres de participation non consolidés 13 (5,7) Incidence des variations du périmètre 3.1 & 3.2 (909,9)

Variation du besoin en fonds de roulement lié aux opérations d’investissement 16 24,3 Autres flux de trésorerie liés aux activités d'investissement 1,4 FLUX NET DE TRÉSORERIE LIÉ AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENT (676,6)  (1 078,2)

Émission d’emprunts à long terme                                                                                                 20                                                          24,9

Remboursement d’emprunts à long terme 20 (300,7) Nouveaux crédits à court terme 20 2 598,0

Remboursement des crédits à court terme                                                                                      20                                                   (2 613,0)

Titres d'autocontrôle                                                                                                                                                                                (39,5)

Distributions                                                                                                                               18.3                                                      (99,6)

Variation du besoin en fonds de roulement lié aux opérations de financement — Intérêts financiers payés (22,6)

⁽¹⁾        Éléments détaillés dans le tableau « État du résultat global » paragraphe 3.2.1.

⁽²⁾        Les principales sources de réserves consolidées sont les suivantes :

•  Les réserves sur actifs financiers évalués à la juste valeur par les autres éléments du résultat global ;

•  Les résultats non distribués.

                                       Primes                                            Réserves      Réserve de                                            Total

                     ^{Capital  d'émissions}       Réserves Réserves de       _{liées aux}     réévaluation

(d'euros)en millions      ou d'apports consolidées ⁽²⁾   _conversion engagements de retraite instruments de couverture^des _{d'autocontrôle}Titres l'exerciceRésultat ^de     capitaux ^propres part du groupe _{Participations ne donnant} contrôlepas le Capitaux ^propres totaux

⁽¹⁾        Détaillé dans la section 3.2.1 « État du résultat global ».

⁽²⁾        Les principales sources de réserves consolidées sont les suivantes :

•   Les réserves sur actifs financiers évalués à la juste valeur par les autres éléments du résultat global ;

•   Les résultats non distribués.

3.2.5 Notes annexes

Préambule

•  Ipsen est un groupe biopharmaceutique mondial focalisé sur l’innovation et la Médecine de Spécialité.

•  Son siège social est situé 65 quai Georges Gorse, 92100 Boulogne-Billancourt, France.

• 

•  Tous les montants sont exprimés en millions d’euros, sauf indication contraire.

•  La date de clôture des comptes consolidés est fixée au 31 décembre de chaque année. Les comptes individuels incorporés dans les comptes consolidés sont établis à la date de clôture des comptes consolidés, soit le 31 décembre, et concernent la même période.

•  Les comptes consolidés d'Ipsen S.A. ont été arrêtés le 12 février 2025 par le Conseil d’administration et seront soumis à l’approbation de l’Assemblée Générale prévue le 21 mai 2025.

Note 1 Événements et transactions significatifs intervenus au cours de l’exercice et ayant un impact dans les comptes consolidés

au 31 décembre 2024

Note 1.1      Approbation par les autorités règlementaires pour Onivyde et Iqirvo

Onivyde

Le 13 février 2024, les autorités règlementaires américaines (FDA) ont approuvé l'indication supplémentaire d'Onivyde (en association avec l'oxaliplatine, le fluorouracile et la leucovorine) comme traitement de première ligne chez les patients adultes atteints d'un adénocarcinome du pancréas métastatique (mPDAC). L'approbation s'est basée sur l'essai clinique de Phase III NAPOLI 3.

Un complément de prix conditionné à cette approbation a été payé pour un montant de 207 millions d'euros par le Groupe (voir Note 16).

Iqirvo (elafibranor)

Le 10 juin 2024, les autorités réglementaires américaines (FDA) ont approuvé, via une procédure accélérée, le médicament Iqirvo (Elafibranor) pour le traitement de la cholangite biliaire primitive (CBP).

L’approbation est basée sur les données positives de l’essai de Phase III ELATIVE.

Le 20 septembre 2024, les autorités règlementaires européennes ont à leur tour approuvé Irqirvo pour le traitement de la CBP.

Des paiements d'étape déclenchés par l'obtention de ces approbations ont été versés pour un montant total de 62 millions d'euros.

Note 1.2      Nouveaux contrats de licences et de collaboration

Sutro Biopharma

Le 2 avril 2024, Ipsen et Sutro Biopharma ont conclu un accord exclusif de licence mondiale pour STRO-003, un composé anticorps-petite molécule en phase finale de développement préclinique. L’accord confère à Ipsen les droits mondiaux exclusifs pour développer et commercialiser STRO-003. Un paiement initial de 70 millions d’euros, comprenant également une prise de participation représentant 7,4 % du capital de Sutro Biopharma pour un montant de 23 millions d’euros a été versé (voir Notes 11 et 13). Des paiements additionnels liés à l’atteinte d’étapes de développement clinique, réglementaires et commerciales pourront aller jusqu’à 770 millions d’euros (voir Note 23).

Skyhawk Therapeutics

Le 22 avril 2024, Ipsen et Skyhawk Therapeutics ont conclu un accord de collaboration mondiale exclusive, visant la découverte et le développement de nouvelles petites molécules capables de moduler l’épissage des ARN dans les maladies neurologiques rares.

Cet accord confère au Groupe l’option d’acquérir une licence exclusive pour les droits mondiaux de développement des candidats médicaments validés en échange d'un paiement initial de 43 millions d’euros au titre de la collaboration de recherche. Des paiements additionnels conditionnés par la levée d’option et la réalisation d’étapes réglementaires et commerciales pouvant atteindre 1,7 milliard d’euros, ainsi que de potentielles redevances pourront être versés (voir Notes 11, 14 et 23).

Foreseen Biotechnology

Le 11 juillet 2024, Ipsen et Foreseen Biotechnology ont signé un accord exclusif de licence mondiale octroyant à Ipsen les droits mondiaux exclusifs pour le développement, la fabrication et la commercialisation de FS001, un conjugué anticorps-médicament.

Foreseen recevra jusqu'à 1,03 milliard de dollars incluant un paiement initial pour un montant de 60 millions d'euros ainsi que des paiements liés au développement et conditionnés à l'atteinte d'étapes réglementaires et commerciales ainsi que de potentielles redevances (voir Notes 11 et 23).

Day One

Le 25 juillet 2024, Ipsen et Day One Biopharmaceuticals ont conclu un accord exclusif de licence hors États-Unis pour commercialiser le tovorafénib, le premier traitement approuvé par la FDA pour le gliome de bas grade de type pédiatrique.

Ipsen a obtenu les droits réglementaires et commerciaux du tovorafénib dans tous les territoires en dehors des États-Unis en échange d'un paiement initial d'environ 105 millions d'euros comprenant 38 millions d'euros de prise de participation, représentant 2,5 % du capital, et jusqu'à 333 millions d'euros de paiements complémentaires en fonction de la réalisation d'étapes de lancement et de commercialisation. Day One recevra également des redevances sur les ventes nettes (voir Notes 11, 13 et 23).

Biomunex

Le 3 décembre 2024, Ipsen et Biomunex ont conclu un accord exclusif de licence mondiale de développement et de commercialisation pour le programme BMX-502, un anticorps bispécifique qui engage et active un sous ensemble de cellules T cytotoxiques qui cible l'antigène tumoral GPC03 pour détruire les cellules cancéreuses.

Biomunex est éligible à des versements pouvant atteindre 580 millions d'euros, incluant un paiement initial pour un montant de 19 millions d'euros et des paiements d'étapes de développement clinique, réglementaires et commerciales, en plus de redevances mondiales échelonnées sur les ventes. (voir Notes 11 et 23).

Note 1.3         Extension du partenariat avec la société

Marengo Therapeutics

Le 7 juin 2024, lpsen et Marengo Therapeutics ont annoncé l’extension de leur partenariat de recherche en oncologie pour inclure la technologie innovante « T-cell Engager » (TCE) de Marengo : TriSTAR.

Le Groupe a effectué un paiement initial d’un montant de 22 millions d’euros avec des paiements complémentaires potentiels qui pourront s’élever jusqu’à 1,1 milliard d’euros, en plus de redevances échelonnées sur les ventes globales (voir Notes 11 et 23).

Note 1.4        Cessions d'actifs

Bon d'examen prioritaire (« PRV »)

En septembre 2024, le Groupe a cédé son bon d’examen prioritaire (Priority Review Voucher ou « PRV ») pour une maladie pédiatrique rare à un groupe pharmaceutique mondial. Ipsen avait reçu ce PRV à la suite de l’approbation de Sohonos^TM par les autorités réglementaires américaines (FDA) en 2023.

Le prix de cession de cet actif s’est élevé à 145 millions d'euros et le Groupe a enregistré une plus-value de cession présentée en Autres produits et charges opérationnels (voir Note 6.3).

Increlex

Le 19 décembre 2024, le groupe a cédé le médicament Increlex^® et les activités associées à Eton Phamaceuticals. Le prix de cession des actifs s'est élevé à 33 millions d'euros et le groupe a enregistré une plus-value de cession limitée (voir Note 11).

Note 1.5        Perte de valeur Sohonos

A la suite de l’approbation de Sohonos par les autorités règlementaires américaines (FDA) en 2023, Ipsen a lancé la commercialisation du médicament pour les patients atteint de FOP (Fibrodysplasie ossifiante progressive) aux EtatsUnis et dans certains autres pays. Le niveau des ventes réalisées en 2024 et leurs perspectives sont inférieurs aux prévisions avec une hausse limitée du nombre de nouveaux patients.

En conséquence, Ipsen a comptabilisé au 31 décembre 2024 une perte de valeur de 279 millions d'euros avant impôts liée à la dépréciation de l’actif incorporel relatif à Sohonos.

Note 2.1      Principes généraux et déclaration de conformité

Les principales méthodes comptables appliquées lors de la préparation des états financiers consolidés sont décrites ciaprès. Sauf indication contraire, ces méthodes ont été appliquées de façon permanente à tous les exercices présentés.

En application du règlement européen n° 1606/2002 adopté le 19 juillet 2002 par le Parlement européen et le Conseil européen, les états financiers consolidés du Groupe de l’exercice 2024 sont établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards). Le référentiel IFRS tel qu’adopté par l’Union Européenne diffère sur certains aspects du référentiel IFRS publié par l’IASB. Néanmoins, le Groupe s’est assuré que les informations financières pour les périodes présentées n’auraient pas été substantiellement différentes s’il avait appliqué le référentiel IFRS tel que publié par l’IASB.

Les normes comptables internationales comprennent les normes IFRS (International Financial Reporting Standards), les normes IAS (International Accounting Standards) ainsi que leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee) et IFRIC (International Financial Reporting Standards Interpretations Committee).

L’ensemble des textes adoptés par l’Union européenne est disponible sur le site internet de la Commission européenne à l’adresse suivante :

https://ec.europa.eu/info/business-economy-euro/companyreporting-and-auditing/company-reporting/financialreporting_en#ifrs-endorsement-process.

Les comptes consolidés sont établis selon la convention du coût historique, à l’exception de certaines catégories d’actifs et passifs conformément aux normes IFRS. Les catégories concernées sont mentionnées dans les notes suivantes. Note 2.2 Enjeux climatiques

Le Groupe a rejoint en 2021 l’initiative « Business Ambition for 1.5°C » et s’est engagé à réduire ses émissions de gaz à effet de serre (GES) d'ici 2030 notamment :

•  en réduisant de moitié les émissions absolues de GES des infrastructures et de la flotte automobile du Groupe ;

•  en travaillant avec ses partenaires en amont et en aval de la chaîne de valeur pour réduire les émissions indirectes de GES.

Ipsen a déjà accéléré ses efforts dans la lutte contre le changement climatique. Plus de 99,8% de sa consommation mondiale d’électricité est issue de sources d’énergie renouvelables.

Le Groupe s’emploie également à améliorer l’efficacité énergétique de ses installations, optimise le mix énergétique de sa flotte et investit dans des technologies innovantes de récupération de chaleur.

Le déploiement de ces programmes se traduit dans les comptes du Groupe à travers les charges et les investissements opérationnels effectués au cours de l'exercice et a été pris en compte, le cas échéant, dans les estimations comptables formulées par la Direction dans la préparation de ces état financiers, notamment dans l'estimation budgétaire 2024 et les prévisions à moyen terme qui ont été utilisées par le Groupe afin d'élaborer le plan d'affaire retenu dans le cadre du test de dépréciation annuel en 2023 (notes 10.2 et 11.2). Aucun autre impact significatif relatif au climat n'est reflété dans les états financiers 2023.

Note 2.3 Normes et interprétations entrées en vigueur au 1^er janvier 2024 Les normes, amendements de normes et interprétations publiés par l’IASB et applicables de manière obligatoire à partir du 1^er janvier 2024 sont listés ci-dessous :

•  Amendements à IAS 1 – « Présentation des états financiers » – Classement des passifs en tant que passifs courants ou non courants ;

•  Amendements à IAS 1 – « Présentation des États

Financiers » – Classement des dettes avec covenants ;

•  Amendements à IAS 7 – « Tableaux de flux de trésorerie » et IFRS 7 – « Instruments financiers : informations à fournir » – Accords de financement des dettes fournisseurs ;

•  Amendements à IFRS 16 – « Contrat de location » – Obligation locative découlant d’une cession-bail.

Ces amendements n’ont pas eu d’impact significatif sur les États Financiers consolidés clos le 31 décembre 2024.

Note 2.4      Normes, amendements et interprétations adoptés par l’Union européenne et non anticipés par le Groupe

Le Groupe n’a pas opté pour une application anticipée des amendements de normes et améliorations adoptés par l’Union européenne dont l’application n’est pas obligatoire au 1^er janvier 2024 :

•  Amendements à IAS 21 – « Effets des variations des cours des monnaies étrangères » – Absence de convertibilité ;

•  Amendements à IFRS 9 et IFRS 7 – Classement et évaluation des instruments financiers ;

•  IFRS 18 – « Présentation des états financiers » ;

•  IFRS 19 – « Filiales n'ayant pas d'obligation d'information du public : informations à fournir ».

À la date d’arrêté des États Financiers consolidés, l’analyse des normes et amendements publiés par l’IASB et non homologués par l’Union Européenne est en cours.

Note 2.5        Règles Pilier II

En décembre 2021, l'Organisation de Coopération et de Développement Économiques (OCDE) a publié des règles globales de lutte contre l’érosion de la base d’imposition (règles GloBE) dans le cadre du Pilier II. Ces règles font partie d'une solution reposant sur deux piliers visant à résoudre les défis fiscaux soulevés par la numérisation de l’économie et ont été adoptées par plus de 135 pays et juridictions. L'application de ces règles Pilier II vise à assurer que les entreprises multinationales paient un montant minimum d'impôt sur le revenu provenant de chaque juridiction dans lesquelles elles opèrent grâce à la mise en place d'un système d'impôts complémentaires garantissant un taux effectif d'impôt minimum de 15 %.

Cette réforme fiscale a été adoptée dans le cadre de la loi de Finances et est entrée en application en France à compter de l’exercice ouvert le 1^er janvier 2024. En raison de son Chiffre d’affaires, le Groupe Ipsen entre dans le champ d’application de cette réforme.

La mise en œuvre des règles Pillier II n'a pas eu d'impact significatif sur les comptes consolidés du groupe. Après une évaluation détaillée, il a été déterminé que les ajustements nécessaires pour se conformer à ces nouvelles exigences fiscales n'ont pas entraîné de modifications substantielles des charges fiscales ou des provisions pour impôts différés.

Note 2.6      Normes, amendements et interprétations publiés et non encore approuvés par l’Union européenne

Note 2.6.1     Publications de l’IASB non encore approuvées par l’Union européenne

Les normes, amendements de normes et interprétations publiés et non encore approuvés par l’Union européenne concernent les amendements à IAS 7 et IFRS 7 – « Information sur le risque de concentration en faisant référence aux accords de financement des fournisseurs ».

À la date d’arrêté des États Financiers consolidés, l’analyse des normes et amendements publiés par l’IASB et non homologués par l’Union européenne est en cours.

Note 2.6.2 Publications de l’IASB postérieures à la clôture Aucune norme ou interprétation n’a été publiée par l’IASB depuis la date de clôture et jusqu’à la date d’arrêté des comptes.

Note 2.7 Recours à des estimations L’établissement des états financiers conformément aux normes comptables internationales nécessite que la Direction du Groupe procède à des estimations et utilise certaines hypothèses susceptibles d’affecter la valeur comptable des éléments d’actif et de passif, des capitaux propres, des produits et des charges, ainsi que les informations données en notes annexes.

La Direction du Groupe procède à ces estimations et appréciations de façon continue sur la base de son expérience passée ainsi que de divers facteurs jugés raisonnables qui constituent le fondement de ces appréciations. L’évolution des hypothèses, notamment en raison du contexte économique et financier qui peut fragiliser certains partenaires et rendre difficile l’appréciation des perspectives d’avenir pourrait conduire à des montants différents in fine.

Les estimations ont été effectuées en fonction des éléments disponibles à la date de clôture, après prise en compte des événements postérieurs à la clôture.

Les principales estimations significatives faites par la Direction du Groupe portent notamment sur la valorisation des engagements envers les salariés (voir note 7), les dépréciations éventuelles du goodwill (voir note 10) ou des immobilisations incorporelles (voir note 11), les évaluations des impôts différés actifs (voir note 9), la valorisation des paiements conditionnels à payer ou des compléments de prix à recevoir (voir notes 15 et 16) et la valorisation des provisions (voir note 19).

Note 2.8      Conversion des états financiers en devises

Le Groupe présente ses états financiers consolidés en euros. En application d’IAS 21, les actifs et passifs des sociétés dont la monnaie fonctionnelle est différente de l’euro sont convertis en euros aux cours de change en vigueur à la date de clôture. Aucune entité n’exerce son activité dans la devise d’une économie hyper-inflationniste. Les comptes de résultat sont convertis aux taux moyens de l’année qui, en l’absence de fluctuation significative, approchent le cours en vigueur à la date des différentes transactions. Il en va de même pour les éléments constitutifs du tableau des flux de trésorerie.

Les écarts résultant de ces modalités de conversion des comptes de bilan et de résultat sont inscrits au bilan à un poste distinct des capitaux propres (« Réserves de conversion »), et au poste « Participations ne donnant pas le contrôle » pour la part revenant aux tiers. Il s’agit :

•  des écarts liés à la différence entre les taux de change à l’ouverture et à la clôture de l’exercice dégagés lors de la conversion des postes du bilan ;

•  de ceux dus à la différence entre les taux moyens annuels et de clôture constatés.

Les goodwill et ajustements de juste valeur provenant de l’acquisition d’une entité étrangère sont considérés comme des actifs et passifs de l’entité étrangère. Ils sont donc exprimés dans la devise fonctionnelle de l’entité et sont convertis au taux de clôture.

Lors de la consolidation, les écarts de change découlant de la conversion d’investissement net dans des activités à l’étranger et d’emprunts et autres instruments de change désignés comme instruments de couverture de ces investissements sont imputés aux capitaux propres. Lorsqu’une entité étrangère est cédée, ces différences de conversion initialement reconnues en capitaux propres sont comptabilisées au compte de résultat dans les pertes et profits de cession.

Note 2.9 Conversion des créances, dettes, transactions et flux libellés en monnaies étrangères

Les créances et dettes libellées en devises sont, dans un premier temps, converties sur la base des taux de change effectifs au moment des transactions. Elles sont ensuite réévaluées en fonction des taux en vigueur à la date de clôture.

Les pertes et gains de change des actifs en devises sont enregistrés en résultat pour les actifs monétaires.

Les écarts de conversion issus de l’élimination des transactions internes entre sociétés consolidées libellés en monnaies étrangères sont inscrits au poste « Réserves de conversion » dans les capitaux propres et au poste « Participations ne donnant pas le contrôle » pour la part revenant aux tiers, de manière à en neutraliser l’incidence sur le résultat consolidé. Les écarts de change sur flux de financement réciproques sont classés dans une rubrique distincte du tableau des flux de trésorerie consolidé.

Note 3.1        Regroupements d'entreprises

Les regroupements d’entreprises sont comptabilisés selon la méthode de l’acquisition.

Le coût d’une acquisition correspond à la juste valeur des actifs remis, des instruments de capitaux propres émis et des passifs encourus ou assumés auprès des détenteurs antérieurs à la date d’acquisition. Les coûts directement imputables au rapprochement sont comptabilisés en « Autres charges opérationnelles » de la période au cours de laquelle ils sont encourus.

Ainsi, lors de la première consolidation d’une entreprise contrôlée exclusivement, les actifs et passifs identifiables de l’entreprise acquise sont évalués à leur juste valeur sauf exceptions spécifiques prévues par la norme IFRS 3 – Regroupements d’entreprises.

Dans le cadre des regroupements d’entreprises, les autres actifs incorporels acquis relatifs à des travaux de recherche et développement en cours qui peuvent être évalués de manière fiable sont identifiés séparément du goodwill et constatés dans les « Autres immobilisations incorporelles » conformément aux normes IFRS 3 – Regroupements d’entreprises et IAS 38 – Immobilisations incorporelles. Un passif d’impôt différé y afférent est également constaté le cas échéant.

Lorsque la valeur des actifs et des passifs est comptabilisée sur une base provisoire, les ajustements résultant de faits et circonstances existants à la date de l’opération et effectués dans les douze mois à compter de la date d’acquisition, sont enregistrés au bilan comme un ajustement rétrospectif conformément à la norme IFRS 3 – Regroupements d’entreprises. En 2024, le Groupe n'a pas réalisé d'acquisition.

Note 3.2      Cessions, actifs non courants détenus en vue d’être cédés et activités abandonnées

3.2.1 Principes comptables

Un actif non courant, ou un groupe d’actifs et de passifs destiné à être cédé, est détenu en vue de la vente quand sa valeur comptable sera recouvrée principalement par le biais d’une vente plutôt que pour une utilisation continue. Pour que tel soit le cas, l’actif ou le groupe destiné à être cédé doit être disponible en vue de sa vente immédiate et sa vente doit être hautement probable.

Pour que la vente soit hautement probable, un plan de vente de l’actif (ou du groupe destiné à être cédé) doit être engagé par un niveau de Direction approprié, et un programme actif pour trouver un acheteur et finaliser le plan doit avoir été lancé.

Une activité abandonnée est une composante dont le Groupe s’est séparée ou qui est classée comme détenue en vue de la vente et :

•  qui représente une ligne d’activité ou une région géographique principale et distincte ;

•  qui fait partie d’un plan unique et coordonné pour se séparer d’une ligne d’activité ou d’une région géographique principale et distincte ;

•  ou est une filiale acquise exclusivement en vue de sa revente.

Lors de la cession d'une activité ou d'une filiale, la perte de contrôle exclusif conduit à la décomptabilisation des actifs et passifs (y compris le goodwill) ainsi que les intérêts minoritaires. À la date de perte de contrôle, le résultat de cession global est déterminé en comparant le produit de cession à la valeur comptable de l'actif cédé. Il est présenté dans le compte de résultat sur la ligne « Résultat des activités cédées ».

3.2.2 Cession de l'activité Santé Familiale

Dans le cadre de l'accord de cession de l'activité Santé Familiale finalisé le 27 juillet 2022, une estimation du complément de prix potentiel a été comptabilisée sur la ligne « Résultat des activités cédées ».

Note 3.3 Autres variations de périmètre Au cours de l'exercice 2024, le Groupe a créé et intégré à 100 % la filiale Ipsen (Shanghai) Trade Co. Ltd, consolidée selon la méthode de l'intégration globale.

En août 2024, les filiales Elsegundo Limited et BB et Cie ont été fusionnées dans Ipsen Farmaceutica BV.

Note 4      Information sectorielle

Conformément à la norme IFRS 8 – Secteurs opérationnels, l’information sectorielle présentée est établie sur la base des données de gestion utilisées pour l’analyse de la performance des activités et l’allocation des ressources par le principal décideur opérationnel, l’Executive Leadership Team.

Le Groupe opère sur un seul secteur opérationnel: la Médecine de Spécialité.

Le Résultat Opérationnel des Activités est l’indicateur utilisé par le Groupe pour évaluer la performance opérationnelle et allouer les ressources. Il correspond au Résultat Opérationnel duquel Note 4.1 Résultat Opérationnel des Activités

sont exclus les amortissements des immobilisations incorporelles (hors logiciels), les coûts liés à des restructurations, les pertes de valeur des actifs incorporels et corporels, ainsi que d’autres éléments correspondant aux événements significatifs de nature à perturber la lecture de la performance du Groupe d’une année sur l’autre.

Cet indicateur de performance ne se substitue pas aux indicateurs IFRS et ne doit pas être perçu comme tel. Il est utilisé en complément des indicateurs IFRS.

% du CA                                                                                                                                                                 32,6 %                   32,0 %

Le tableau ci-dessous présente la réconciliation entre le Résultat Opérationnel des Activités et le Résultat Opérationnel :

(en millions d'euros)                                                                                                                                                                                                                                                       2024                                    2023

Résultat Opérationnel des Activités                                                                                                                        1 109,4                   1 001,0

Résultat Opérationnel                                                                                                                                              496,7                     816,0

Note 5        Chiffre d'affaires et autres produits de l’activité

Le chiffre d’affaires du Groupe comprend principalement les revenus de ventes de produits pharmaceutiques. Il est enregistré lorsque le contrôle des biens ou services est transféré au client. Le chiffre d’affaires est comptabilisé pour le montant qui reflète les sommes que le Groupe s’attend à percevoir :

•  les produits issus de la vente de produits pharmaceutiques sont comptabilisés quand le transfert du contrôle a lieu, dans la grande majorité des contrats, au moment du transfert physique des produits (livraison), conformément aux conditions de livraison et d’acceptation convenues avec le client ;

•  le chiffre d’affaires résultant de la vente de produits est constitué de la vente des produits pharmaceutiques nets des retours, des rabais, remises, ristournes et escomptes

Note 5.1                Chiffre d’affaires par zone géographique

consentis aux clients, ainsi que certains paiements dus aux autorités de santé et déterminés sur la base des ventes. Les rabais, remises et ristournes sont comptabilisés concomitamment aux ventes auxquelles ils se rattachent et sont identifiés comme étant une composante variable du prix conformément aux dispositions de la norme IFRS 15.

Concernant les contrats signés avec des distributeurs, le chiffre d’affaires est reconnu au moment du transfert physique des produits aux distributeurs si le contrat est un contrat de consignation ou lorsque le distributeur est un agent. La vente est, dans ce cas, reconnue à la date de transfert de contrôle au client final. Les commissions payées sont comptabilisées sur la ligne « Frais commerciaux ».

Note 5.3         Autres produits de l’activité

Les autres produits de l’activité comprennent :

•  les redevances perçues,

•  les revenus perçus au titre des accords de licence conclus avec des partenaires et des prestations diverses.

Note 5.3.1        Redevances perçues

Les redevances perçues sont enregistrées en « Autres produits de l’activité » en fonction du chiffre d’affaires réalisé sur la période par les partenaires et des taux de redevances contractuels.

Note 5.3.2  Revenus perçus au titre des accords de licence conclus avec des partenaires (« upfront payments » ou « milestone payments ») Les revenus perçus au titre des accords de licence se distinguent selon les deux cas suivants :

•  les revenus pour lesquels le contrôle a été transféré au client et au titre desquels le Groupe détient un droit à paiement. Ces revenus sont enregistrés à la date de

transfert du contrôle ;

•  les redevances perçues correspondant soit au droit détenu par le client d’accéder à un actif incorporel sans qu’il n’y ait de transfert de contrôle (droit de commercialisation sur une durée définie), soit à la situation où l'accord de licence ne peut être séparé de la vente de biens ou services. Ces revenus sont étalés sur la durée de vie du contrat auxquels ils se rattachent.

Les engagements hors bilan à recevoir au titre des « milestones » définis dans les principaux accords du Groupe sont présentés en note 23.1.2. Les sommes reçues au titre des paiements d’étapes sont enregistrées à la date à laquelle le jalon réglementaire est atteint et validé par les parties.

5.3.3 Prestations diverses

Les produits générés au titre des prestations diverses sont enregistrés en fonction de la livraison des biens ou des services à l’autre partie contractante.

Note 6      Résultat opérationnel

Note 6.1        Coûts des ventes

Le coût des ventes comprend principalement le coût de revient industriel des produits vendus et les redevances versées dans le cadre de licences. Le coût de revient industriel des produits vendus inclut le coût des matières premières consommées, y compris les frais d’approche, les frais de personnel directs et indirects des services de production, les amortissements liés à la fabrication, les charges externes de toute nature relatives aux activités industrielles (électricité, eau, dépenses d’entretien, outillages), ainsi que les frais indirects (quote-part des services Achats, Ressources Humaines, Informatique…). Les frais des services de Contrôle Qualité, Assurance Qualité de Production, Engineering et Logistique sont également comptabilisés parmi les coûts de production.

Note 6.2         Recherche et Développement

Note 6.2.1       Dépenses de recherche

Les dépenses de recherche interne sont constatées en charges lorsqu'elles sont encourues.

Note 6.2.2       Frais de développement

Les frais de développement pharmaceutique internes sont enregistrés en charges dans la période où ils sont engagés dans la mesure où les critères d’immobilisation ne sont pas réputés remplis.

Selon lAS 38, les frais de développement internes sont comptabilisés en immobilisations incorporelles uniquement si les six critères suivants sont satisfaits :

•  faisabilité technique nécessaire à l’achèvement du projet de développement,

•  intention du Groupe d’achever le projet,

Note 6.3              Autres produits et charges opérationnels

•  capacité de celui-ci d’utiliser cet actif incorporel,

•  démonstration de la probabilité d’avantages économiques futurs attachés à l’actif,

•  disponibilité de ressources techniques, financières et autres afin d’achever le projet, et

•  évaluation fiable des dépenses de développement.

En raison des risques et incertitudes liés aux autorisations réglementaires et au processus de recherche et de développement, les six critères d’immobilisation ne sont pas réputés remplis avant l’obtention de l’autorisation de mise sur le marché des médicaments (AMM).

Par conséquent, les frais de développement internes intervenant avant l’obtention de l’AMM, principalement composés des coûts des études cliniques, sont généralement comptabilisés en charges, sur la ligne « Frais de recherche et développement », dès lors qu’ils sont encourus.

Note 6.2.3     Crédits d’Impôt liés aux activités de recherche et développement en France

Le Crédit d’Impôt Recherche en France est qualifié de subvention d’exploitation, en accord avec les pratiques communément retenues par l’industrie pharmaceutique. Conformément à IAS 20 – Comptabilisation des subventions publiques, il est comptabilisé dans le Résultat Opérationnel, en déduction des « Frais de recherche et développement », charges auxquelles il est directement lié.

Les crédits d'impôt liés aux activités de recherche et développement dans les autres juridictions fiscales du Groupe sont généralement comptabilisés en déduction de la charge d'impôt car étant uniquement imputables sur celle-ci et non remboursables.

Les autres produits et charges opérationnels ont représenté une charge nette de 304,1 millions d’euros en 2024, principalement liée à l’amortissement des actifs incorporels Bylvay, Cabometyx, Sohonos, Onivyde et Tazverik, à la mise au rebut de logiciels liés à un programme de plateforme technologique, aux coûts liés à l'arrêt d'études cliniques, à l'intégration d'Albireo et Epizyme compensé par un produit de cession notamment lié à la cession du bon d'examen prioritaire (PRV).

En 2023, les autres produits et charges opérationnels ont représenté une charge nette de 390,7 millions d’euros principalement liée à l’amortissement des actifs incorporels Bylvay, Cabometyx, Onivyde et Tazverik, aux coûts des programmes de transformation du Groupe, qui intègrent notamment des coûts d'intégration d'Albireo et Epizyme, et à la réévaluation du complément de prix à verser lié à l'actif incorporel Onivyde pour un montant de 40 millions d’euros.

Note 6.6        Compte de résultat par nature

Note 6.4 Coûts liés à des restructurations Les coûts liés à des restructurations ont représenté une charge de 14,1 millions d’euros, portant principalement sur des projets de transformation.

À fin décembre 2023, cette charge s’élevait à 27,7 millions d’euros principalement impactée par les projets de restructuration, notamment aux États-Unis, du fait de l'intégration d'Albireo.

Note 6.5        Pertes de valeur

Les pertes de valeur de l'exercice s'élèvent à 280,9 millions d'euros et correspondent principalement à la dépréciation de l'actif incorporel relatif à Sohonos reflétant la révision à la baisse des ventes en Amérique du Nord et dans les autres pays à la suite d'une baisse du nombre de patients traités (voir Note 11.2).

(en millions d'euros)                                                                                                                                                                                                                                                 2024                                             2023

Produits des activités ordinaires                                                                                                                         3 574,5                         3 306,4

Résultat opérationnel                                                                                                                                          496,7                           816,0

Note 7     Personnel

Note 7.1       Effectif

L’effectif du Groupe à fin 2024 est de 5 358 salariés (5 325 à fin 2023).

Au cours de l’exercice 2024, l’effectif moyen s’est établi à 5 196 salariés (5 234 en 2023).

Note 7.2        Charges de personnel

Les charges de personnel incluses au sein du coût de revient des ventes, des frais commerciaux, généraux et administratifs, des frais de recherche et développement et des coûts liés à des restructurations recouvrent les éléments indiqués ci-après :

Total - Charges de personnel                                                                                                                              (878,1)                         (898,0)

En 2024, le taux moyen de charges sociales et fiscales atteint 29,8 % de la masse salariale brute, contre 28,3 % en 2023.

Note 7.3         Avantages au personnel à long terme

Note 7.3.1       Les différents régimes

Note 7.3.1.1 Avantages postérieurs à l’emploi Les salariés du Groupe bénéficient dans certains pays :

•  de compléments de retraite sous forme de pensions versés postérieurement à leur départ ;

•  ou d’indemnités de départ à la retraite versées en une fois lors de leur départ à la retraite.

Les principaux pays concernés par des régimes à prestations définies sont la France et le Royaume-Uni. En France, un nombre limité de salariés bénéficie également d’un plan de retraite supplémentaire.

Les engagements correspondant sont pris en charge en fonction des droits acquis par les bénéficiaires sous forme :

• 

•  soit de provisions (régime à prestations définies).

Pour les régimes de base et autres régimes à cotisations définies, le Groupe comptabilise en charges les cotisations à payer lorsqu’elles sont exigibles, le Groupe n’étant pas engagé au-delà des cotisations versées.

Pour les régimes à prestations définies, les charges de retraite sont déterminées par des actuaires externes, selon la méthode des unités de crédit projetées.

Note 7.3.1.2 Autres engagements à long terme

Le Groupe verse également des sommes destinées à récompenser les salariés de l’ancienneté de leurs services sous forme de primes. Il s’agit pour l’essentiel de médailles du travail, notamment en France.

Ces engagements sont provisionnés par le Groupe.

Note 7.3.2             Évaluation et comptabilisation des engagements

Les obligations du Groupe au regard de l’ensemble de ces prestations sont calculées par un actuaire externe en utilisant les hypothèses en vigueur dans les pays où sont situés les plans.

Les taux d’actualisation sont déterminés par référence à un taux de marché fondé sur des obligations d’entités de première catégorie. Le principal indice de référence utilisé est iBoxx Corporate AA pour la zone euro et le Royaume-Uni.

Les hypothèses de rotation des effectifs et les probabilités de mortalité sont spécifiques à chaque pays.

Certains engagements sont couverts par des actifs financiers correspondant à des fonds investis auprès de compagnies d’assurance (actifs de régime).

L’effet au compte de résultat du produit de rendement des actifs de couverture des régimes est déterminé sur la base du taux d’actualisation des engagements.

Les engagements non financés et les régimes déficitaires sont enregistrés au bilan en « Provisions pour engagements envers les salariés ».

Note 7.3.2.1 Hypothèses retenues

Les principales hypothèses actuarielles retenues au 31 décembre 2024 sont décrites ci-après :

Une augmentation de 1,0 % du taux d’actualisation engendrerait une diminution de 10,05 % des engagements en France, de 10,27 % des engagements en Europe, de 12,05 % des engagements Asie-Océanie et de 15,13 % des engagements au RoyaumeUni.

Note 7.3.2.2 Réconciliation des actifs et passifs inscrits au bilan

Valeur actuelle des engagements en fin d'exercice                                             47,4                        4,1                  51,5                              53,0

Juste valeur des actifs affectés aux plans en fin d'exercice                                   28,4                         —                 28,4                              28,6

Note 7.3.2.3 Allocation des actifs de financement des régimes

Total

⁽¹⁾            Immobilier, liquidités et autres.

Les actifs de financement au 31 décembre 2024 se répartissent principalement dans les pays suivants : 49 % au Royaume-Uni et 36 % en France.

31 décembre 2023

Total

⁽¹⁾             Immobilier, liquidités, contrat d'assurance et autres.

Note 7.3.2.4 Prestations probables futures des régimes

Note 7.4        Paiements sur base d’actions

Des plans d’attribution gratuite d’actions sont accordés aux dirigeants et à certains salariés du Groupe. Cette politique d'intéressement se traduit par l'attribution d'actions dont l'acquisition effective est conditionnée :

•  par le niveau d'atteinte de conditions de performance internes et externes de performance financière et non financière, ainsi que par le respect d'une condition de présence ;

•  au respect d'une condition de présence sans conditions de performance.

Conformément à la norme IFRS 2 – Paiements fondés sur des actions, ces options et actions sont évaluées à leur juste valeur à la date d’attribution, celle-ci étant déterminée à partir du modèle d’évaluation le plus approprié au règlement et aux caractéristiques de chaque plan d’actions accordé (« Black & Scholes » ou « Monte Carlo »).

Cette valeur est enregistrée en charges de personnel (réparties par destination au compte de résultat), linéairement sur la période d’acquisition des droits (période entre la date d’attribution et la date de maturité du plan) avec une contrepartie directe en capitaux propres.

À chaque date de clôture, le Groupe réexamine le nombre d’options susceptibles d'être exercées et le nombre d’actions potentiellement distribuables. Le cas échéant, l’impact de la révision des estimations est comptabilisé au compte de résultat en contrepartie d’un ajustement correspondant dans les capitaux propres.

Note 7.4.1        Attribution d'actions gratuites

La charge 2024 s'est élevée à 29,6 millions d'euros, contre 30,4 millions d'euros en 2023.

Note 8      Résultat financier

Résultat financier                                                                                                                                          (65,0)                                 (54,5)

L’ajustement de la juste valeur des actifs et passifs conditionnels inclut principalement une charge liée à des effets de désactualisation pour un montant de 18 millions d’euros. Les autres éléments financiers incluent notamment les gains et pertes de change relatifs aux transactions non commerciales.

Au 31 décembre 2024, la baisse des coûts de l’endettement financier net s’explique principalement par le remboursement d’un emprunt obligataire public pour un montant de 300 millions d’euros en 2023 ainsi que par la hausse des revenus d'intérêts sur la trésorerie disponible.

Note 9      Impôt sur le résultat

La charge d'impôt de l'exercice est composée de : • la charge d'impôt exigible ;

• la charge d'impôt différé.

Le Groupe a choisi de qualifier la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE) comme un impôt sur le résultat. Conformément aux dispositions d’IAS 12, le montant total de la charge courante et différée relative à la CVAE est ainsi présenté sur la ligne « Impôt sur le résultat ».

Les crédits d'impôt qui n'interviennent pas dans la détermination du résultat fiscal et qui font l'objet d'un remboursement par l’Administration fiscale, dès lors qu'ils n'ont pas été imputés sur l'impôt sur les sociétés, sont comptabilisés en tant que subventions, en déduction des charges auxquelles ils se rapportent.

Des impôts différés sont généralement constatés selon la méthode du report variable sur toutes les différences temporelles entre les valeurs comptables des actifs et des passifs, et leurs valeurs fiscales, ainsi que sur les déficits fiscaux reportables.

Au niveau du Groupe, les principales différences temporelles sont liées aux déficits reportables, au retraitement d’élimination des profits internes en stock ainsi qu’aux provisions pour retraites.

Les actifs d’impôt différé au titre des différences temporelles déductibles ne sont comptabilisés que dans la mesure où il est probable que le Groupe disposera de bénéfices futurs imposables sur lesquels ceux-ci pourront être imputés.

Conformément à la norme IAS 12 – Impôts, les actifs et passifs d’impôts différés ne sont pas actualisés.

Le montant des impôts différés reconnu dans les comptes du Groupe est déterminé au niveau de chacune des entités

fiscales qu’il recouvre.

Note 9.1       Charge d’impôt

Note 9.1.1        Taux effectif d’imposition

Taux effectif d'imposition                                                                                                                                        17,4 %                     17,9 %

En 2024, la charge d’impôt sur le résultat de 74,9 millions d’euros correspond à un taux effectif d’imposition de 17,4 % du résultat avant impôt des activités poursuivies, hors quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence.

En 2023, la charge d’impôt sur le résultat de 136,2 millions d’euros correspond à un taux effectif d’imposition de 17,9 % du résultat avant impôt des activités poursuivies, hors quote-part dans le résultat des entités mises en équivalence.

Note 9.1.2          Rapprochement entre la charge d’impôt réelle et la charge d’impôt théorique

Le rapprochement entre la charge d'impôt réelle et la charge théorique résultant de l’application au « Résultat net des activités poursuivies » avant impôt du taux nominal d’imposition en France, soit 25,82 %, s’établit comme suit :

Charge d'impôt théorique                                                                                                                                       (111,5)                     (196,6)

Note 9.2         Actifs et passifs d’impôts différés

La variation des actifs et passifs d’impôts différés s’analyse comme suit au cours de l’exercice 2024 :

Actifs nets d'impôts différés                     98,4                 115,7                      7,3                 —                (6,0)                 19,8                     235,2

La variation constatée en « Charge / Produit au compte de résultat » pour un montant de 115,7 millions d’euros comprend notamment :

La variation des actifs et passifs d’impôts différés au cours de l’exercice 2023 s’analyse comme suit :

(en millions d'euros)

Actifs d'impôts différés                     327,8                 129,7                    1,1             98,7              (15,1)               (210,7)                              324,8

La variation des impôts différés est principalement liée à l'acquisition d'Albireo du fait de la reconnaissance de l'actif d'impôt différé sur déficits reportables pour un montant de 80,4 millions d'euros ainsi que les passifs d'impôts différés relatifs à la réévaluation à la juste valeur des actifs incorporels et des stocks.

Note 9.3           Nature des impôts différés comptabilisés au bilan et au compte de résultat

Actifs d'impôts différés                                                                                                                                    284,7                               324,8

La ligne « Impôts différés relatifs à la réévaluation d’actifs incorporels acquis » intègre principalement le montant des impôts différés passifs constatés au titre de l’actif incorporel Bylvay.

Note 10 Goodwill

Note 10.1         Évolution des goodwill

Le goodwill inscrit au bilan consolidé représente la différence entre :

• la somme des éléments suivants :

–  le prix d’acquisition au titre de la prise de contrôle ;

–  le montant des participations ne donnant pas le contrôle dans la société acquise, déterminé soit à la juste valeur à la date d’acquisition (méthode du goodwill complet), soit sur la base de leur quote-part dans la juste valeur des actifs et passifs nets identifiables acquis (méthode du goodwill partiel). Cette option est analysée par le Groupe transaction par transaction ;

–  la juste valeur à la date d’acquisition de la quote-part détenue par le Groupe avant la prise de contrôle lorsqu'elle se déroule par étape ;

–  et les impacts estimés des ajustements éventuels du prix d’acquisition, tels que les compléments de prix. Ces compléments de prix sont déterminés en appliquant les critères prévus au contrat d’acquisition (chiffre d’affaires, résultats…) aux prévisions considérées comme les plus probables. Ils sont réestimés à chaque clôture, les variations éventuelles sont imputées en résultat après la date d’acquisition. Ils sont actualisés sur leur durée d’utilité, lorsque l’impact est significatif. Le cas échéant, l’effet de la « désactualisation » de la dette inscrite au passif est comptabilisé dans la rubrique « Autres produits et charges financiers » ;

• et le montant net des actifs identifiables acquis et passifs identifiables assumés, évalués à leur juste valeur à la date d’acquisition.

(en millions d'euros)                                                                                             Goodwill

Note 10.2 Pertes de valeur des goodwill Les goodwill font l’objet d’un test de perte de valeur, conformément aux dispositions de la norme IAS 36 – Dépréciation des actifs, au moins une fois par an ou s’il existe des indices de perte de valeur.

Les indices de perte de valeur peuvent être relatifs notamment au résultat des phases successives de développement clinique, à la pharmacovigilance, à la protection des brevets, à l’arrivée de produits concurrents et/ou de génériques ou à l’évolution du chiffre d’affaires réalisé par rapport aux prévisions effectuées. Ces indices de pertes de valeur s’appliquent à l’ensemble des actifs incorporels, que ceux-ci soient à durée de vie finie ou indéfinie, conformément aux dispositions de la norme IAS 36.

Les tests de perte de valeur consistent à comparer la valeur nette comptable de l’actif, du groupe d’actifs ou de l’unité génératrice de trésorerie à sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus élevée entre sa juste valeur diminuée des coûts de cession et sa valeur d’utilité. Ils sont réalisés au niveau de l'Unité Génératrice de Trésorerie (UGT) : la Médecine de Spécialité.

Lorsque la valeur recouvrable est inférieure à la valeur nette comptable de l’actif, du groupe d’actifs ou d’une unité génératrice de trésorerie, le différentiel est enregistré sur la ligne « Pertes de valeur » du compte de résultat. Dans le cas d’une perte de valeur identifiée au niveau de l'unité génératrice de trésorerie, cette dernière est imputée en priorité sur les goodwill. Les pertes de valeur comptabilisées relatives à des goodwill sont irréversibles.

Les hypothèses utilisées pour les tests de dépréciation des goodwill sont revues tous les ans :

•  Les flux de trésorerie sont ceux des plans d’affaires établis sur une période de cinq ans par les entités opérationnelles du Groupe.

•  Au-delà de cet horizon, les flux de trésorerie sont extrapolés par l’application du taux attendu de croissance long terme du marché.

(en millions d'euros)

Au 31 décembre 2024, aucune perte de valeur relative aux goodwill n’a été constatée.

Des tests ont par ailleurs été menés pour apprécier la sensibilité de la valeur recouvrable aux variations jugées probables de certaines hypothèses actuarielles, principalement le taux d’actualisation (fourchette +/- 2 points), la croissance du chiffre d’affaires (fourchette +/- 5 points) et le taux de croissance à long terme (fourchette +/- 1 point). Les analyses de sensibilité ont été calculées en faisant varier un paramètre unique et ne conduiraient pas à constater de dépréciation des goodwill.

Note 11 Immobilisations incorporelles

Note 11.1          Évolution des actifs incorporels

Note 11.1.1 Propriété intellectuelle

La propriété intellectuelle est principalement constituée de brevets, de droits à propriété intellectuelle et de licences d’utilisation de droits à propriété intellectuelle.

Brevets

Les brevets acquis sont immobilisés pour leur prix d’acquisition ou à la juste valeur dans le cas de regroupements d’entreprises.

Frais de recherche et développement acquis séparément Les paiements effectués pour l’acquisition séparée de travaux de recherche et développement sont inscrits à l’actif sur la ligne « Immobilisations incorporelles » dès lors qu’il s’agit d’une ressource contrôlée, dont le Groupe attend des avantages économiques futurs et qui est identifiable (séparable ou résultant de droits contractuels ou légaux).

En application de la norme lAS 38, le premier critère de comptabilisation, relatif à la probabilité des avantages économiques futurs générés par l’immobilisation incorporelle, est présumé atteint pour les travaux de recherche et développement dès lors qu’ils sont acquis séparément. S’agissant de paiements dont les montants sont déterminés, le second critère de comptabilisation relatif à l’évaluation fiable de l’actif est également satisfait.

Frais de développement générés en interne Les frais de développement internes tels que :

•  les coûts de développement industriel engagés après l’obtention de l’autorisation de mise sur le marché dans le but d’améliorer le processus industriel relatif à un principe actif,

•  certaines études cliniques en vue d’obtenir une extension géographique pour une molécule ayant déjà obtenu l’autorisation de mise sur le marché sur un marché majeur.

Sont inclus dans l'évaluation du projet et inscrits à l’actif sur la ligne « Immobilisations incorporelles » dès lors qu’ils sont encourus et que les six critères d’immobilisation de la norme IAS 38 – Immobilisations incorporelles sont satisfaits :

•  faisabilité technique nécessaire à l’achèvement du projet de développement,

•  intention du Groupe d’achever le projet,

•  capacité de celui-ci d’utiliser cet actif incorporel,

•  démonstration de la probabilité d’avantages économiques futurs attachés à l’actif,

•  disponibilité de ressources techniques, financières et autres afin d’achever le projet, et

•  évaluation fiable des dépenses de développement.

Les droits activés relatifs à la propriété intellectuelle sur les produits commercialisés sont amortis linéairement à compter de la date de commercialisation du produit, sur leur durée d’utilité estimée qui, en pratique, est comprise entre 8 et 20 ans. Cette durée varie en fonction des prévisions de flux de trésorerie ainsi que sur la base de la durée des brevets sous-jacents.

Note 11.1.2         Logiciels et progiciels

Les coûts de développement des logiciels développés en interne sont inscrits à l’actif sur la ligne « Immobilisations incorporelles » dès lors qu’ils sont encourus et que les six critères d’immobilisation de la norme IAS 38 –

Immobilisations incorporelles sont satisfaits.

Les frais immobilisés comprennent principalement les coûts salariaux du personnel ayant participé à la mise en place et les honoraires des prestataires extérieurs. Les logiciels sont amortis linéairement sur leur durée d’utilité.

Les logiciels et applications acquis selon le modèle de distribution « Logiciel en tant que service » (SaaS « Software as a Service ») sont enregistrés au compte de résultat et ne s’analysent dans la majorité des cas ni comme une immobilisation incorporelle ni comme un contrat de location. Les coûts de développement associés à ces logiciels et applications suivent le même traitement comptable et sont enregistrés en compte de résultat.

Les licences de logiciels acquises sont amorties linéairement sur leur durée d’utilité (de 1 à 10 ans).

Au cours de l’exercice 2024, l’évolution de la valeur brute des actifs incorporels est essentiellement liée :

•  à l'augmentation des actifs incorporels relatifs à Cabometyx pour 155,1 millions d'euros, Iqirvo pour un montant de 48,7 millions d'euros et au titre des nouveaux accords de collaboration avec Foreseen pour 57,5 millions d'euros, et Sutro Biopharma pour 46,8 millions d'euros ;

•  à la cession de l'actif incorporel d'Increlex et la mise au rebut de logiciels liés à un programme de plateforme technologique.

Au cours de l’exercice 2023, l’évolution de la valeur brute des actifs incorporels est essentiellement liée :

•  aux variations de périmètre liées à l'acquisition de la propriété intellectuelle d'Albireo dont le Bylvay pour 1 069,5 millions d'euros présentés en variations de périmètre ;

•  à l'augmentation des actifs incorporels au titre des accords de collaboration avec principalement GENFIT (Iqirvo) pour 13,3 millions d'euros, IRICOR pour 8,6 millions d'euros et EXELIXIS pour 4,7 millions d'euros.

Note 11.2           Dépréciations des actifs incorporels

Note 11.2.1 Actifs incorporels non encore amortis

Les droits incorporels acquis auprès de tiers et relatifs à des médicaments non encore commercialisés font l’objet d’un test de perte de valeur au moins une fois par an ou s’il existe des indices de perte de valeur.

Ils concernent des droits acquis pour des spécialités pharmaceutiques dans les domaines de l’Oncologie, des Neurosciences et des Maladies Rares en phase de développement n’ayant pas encore été commercialisées.

Note 11.2.2 Actifs incorporels à durée définie

Les actifs incorporels à durée de vie définie font l’objet d’un test de perte de valeur uniquement lorsque des événements ou circonstances indiquent que les actifs pourraient avoir subi une perte de valeur.

Pour ces actifs incorporels, la valeur recouvrable correspond à la valeur d’utilité basée sur l’estimation des flux de trésorerie futurs attendus.

Note 11.2.3 Détermination de la valeur recouvrable

La période prise en compte dans l’estimation des flux de trésorerie attendus est déterminée en fonction de la durée de vie économique propre à chaque actif incorporel. Lorsque la durée de vie économique dépasse l’horizon des prévisions du Groupe, une valeur terminale peut être prise en compte.

Les flux de trésorerie estimés sont actualisés en retenant le coût moyen pondéré du capital de l'unité génératrice de trésorerie.

Lorsqu’il n’est pas possible d’estimer la valeur recouvrable d’un actif immobilisé pris individuellement, le Groupe détermine la valeur recouvrable de l’unité génératrice de trésorerie à laquelle il appartient.

Note 11.2.4 Pertes de valeur

Les pertes de valeur relatives aux actifs (hors logiciels) sont présentées avec celles des immobilisations corporelles et des goodwill sur la ligne « Pertes de valeur » du compte de résultat.

Les reprises et pertes de valeur reconnues en 2024 sont commentées à la note 6.5 des comptes consolidés.

En 2024, dans le cadre de la revue annuelle des actifs incorporels, le Groupe a réalisé un test de dépréciation pour réévaluer la valeur recouvrable de l’actif incorporel Sohonos. La valeur recouvrable correspond à la valeur actualisée des prévisions de flux de trésorerie futurs attendus sur la durée de vie estimée du produit, intégrant les nouvelles données cliniques ainsi que les perspectives de développement, de vente et les dates estimées de mise sur le marché de l'indication FOP.

Le Groupe a utilisé un taux d’actualisation de 9 % associé au niveau de risque de l'activité.

Ces hypothèses reflètent la meilleure estimation du management ainsi que les informations connues à la date du test de dépréciation.

Une modification à la hausse ou à la baisse des ventes pourrait impacter la valeur de l'actif testé comme suit :

•  une hausse de 10 % des hypothèses de ventes augmenterait la valeur recouvrable de 22 millions d'euros ;

•  une baisse de 10 % des hypothèses de ventes réduirait la valeur recouvrable de 21 millions d'euros.

Ces analyses de sensibilité ont été calculées en faisant varier un paramètre unique. Ainsi, elles correspondent à un calcul mécanique non représentatif d'une évolution cohérente de l'ensemble des paramètres (réglementaires et commerciaux) ni des mesures additionnelles que le Groupe pourrait être amené à engager dans de telles circonstances.

Les résultats du test de dépréciation ont conduit à une dépréciation pour un montant de 279,0 millions d'euros de l'actif incorporel Sohonos. La valeur nette comptable de l'actif incorporel Sohonos s'élève à 95,9 millions d'euros au 31 décembre 2024.

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées à leur prix d’acquisition ou à la juste valeur dans le cas de regroupements d’entreprises, ou, le cas échéant, à leur coût de production, diminué du cumul des amortissements et des éventuelles pertes de valeur.

Les coûts ultérieurs sont inclus dans la valeur comptable de l’actif, ou, le cas échéant, comptabilisés comme un actif séparé, s’il est probable que des avantages économiques futurs associés à l’actif iront au Groupe et que le coût de l’actif peut être mesuré de manière fiable.

Les amortissements sont le plus souvent calculés selon le mode linéaire sur la durée d’utilité estimée des actifs. Dans le cas d’agencements affectés à des biens pris en location, la durée d’amortissement retenue est déterminée en cohérence avec la durée d’amortissement des contrats de location eux-mêmes. Certains actifs industriels sont amortis en fonction des volumes de production.

Les terrains ne sont pas amortis.

Les valeurs résiduelles et les durées d’utilité des actifs sont revues et, le cas échéant, ajustées à chaque clôture.

La valeur comptable d’un actif est immédiatement dépréciée pour la ramener à sa valeur recouvrable lorsque la valeur comptable de l’actif est supérieure à sa valeur recouvrable estimée.

Les immobilisations corporelles sont également soumises à un test de perte de valeur chaque fois que des événements ou changements de circonstances indiquent que ces valeurs comptables pourraient ne pas être recouvrables en application des dispositions de la norme IAS 36 – Dépréciation des actifs.

Les pertes de valeur relatives aux immobilisations corporelles sont représentées avec celles des immobilisations incorporelles et des goodwill sur la ligne « Pertes de valeur » du compte de résultat.

Les pertes ou les profits sur cessions d’actifs, inclus dans les autres produits et charges opérationnels, sont déterminés en comparant le produit de cession à la valeur comptable de l’actif cédé.

Note 12.1           Évolution des immobilisations corporelles

⁽¹⁾                Les pertes de valeur relatives au projet de recherche et développement sont incluses dans la note 11.2.4 « Pertes de valeur ».

Les acquisitions d’immobilisations corporelles ont représenté 173,0 millions d’euros en 2024, à comparer à 116,2 millions d’euros en 2023.

L'augmentation des acquisitions s’explique principalement par les nouveaux contrats de location ainsi que par des investissements sur les sites industriels du Groupe nécessaires à l’accroissement des capacités de production en France, au Royaume-Uni et en Irlande.

Note 12.2       Droits d’utilisation des actifs de location

Les contrats de location sont comptabilisés suivant un modèle unique conduisant à la comptabilisation à l’actif d’un droit d’utilisation enregistré en Immobilisations corporelles et de dettes de location enregistrées en « Passifs financiers Courants » ou « Passifs financiers Non Courants ». Les contrats de location sont comptabilisés au bilan dès l’origine du contrat de location pour la valeur actualisée des paiements futurs. Ils sont amortis sur la durée du contrat, correspondant généralement à la durée du contrat telle qu’elle a été déterminée pour des actifs corporels équivalents.

Au compte de résultat, les charges d’amortissement sont comptabilisées dans le Résultat Opérationnel sur chacune des lignes portant des contrats de location (« Coût de revient des ventes », « Frais commerciaux », « Frais de recherche et développement »…) et les charges d’intérêts en « Coût de l’endettement financier net ».

Les principaux contrats de location sont des baux immobiliers et des locations de véhicules. Conformément aux options autorisées par la norme les contrats dont la durée est inférieure à douze mois et les contrats dont la valeur du bien pris à neuf est inférieure à cinq mille dollars américains ne sont pas inscrits à l’actif du bilan.

L’analyse des baux commerciaux prend en compte les dispositions contractuelles pour apprécier les hypothèses à retenir pour l’estimation du droit d’utilisation ou de la dette.

•  La durée de location retenue correspond à la période non résiliable prévue au contrat sauf si le Groupe est raisonnablement certain d’exercer une option de renouvellement ;

•  La durée de location des biens immobiliers a été estimée en cohérence avec la durée retenue pour la dépréciation des agencements inscrits à l’actif au titre de ces bâtiments ;

•  Les passifs des contrats de location ont été mesurés à la valeur actuelle des paiements de loyers résiduels, avec application d’un taux d’emprunt marginal propre à chaque contrat prenant en compte la durée résiduelle de l’engagement de location. Le taux appliqué est le taux marginal d’endettement. Le Groupe a retenu une courbe de swap ajustée du spread de financement d’Ipsen selon la zone monétaire dans laquelle opère le preneur ;

•  Ipsen applique un taux d’actualisation basé sur la durée d'étalement de ces paiements.

Ipsen applique les dispositions d’IFRS 16 à tous les contrats de location à l’exception des contrats de location de faible valeur (inférieurs à cinq mille dollars américains) ou des contrats à court terme (inférieurs à douze mois), tels que prévus par la norme. Les paiements afférents aux contrats (loyers) bénéficiant de l’exemption sont enregistrés en charges opérationnelles.

Total des droits

L’analyse de la variation du passif de location est réalisée en note 20. Au 31 décembre 2024, l'augmentation des droits d'utilisation des actifs de location est principalement liée aux nouveaux contrats de location, ainsi qu'au renouvellement de la flotte de véhicules au profit de véhicules électriques.

Au 31 décembre 2024, les amortissements des actifs de location représentent une charge 28,0 millions d'euros. Les dépréciations représentent quant à elles une charge nette de 6,3 millions d'euros.

Au 31 décembre 2024, les charges d'intérêts s'élèvent à 5,7 millions d'euros.

Au titre de l’exercice 2024, le montant des sorties de trésorerie s’élève à 31,7 millions d’euros. Il est présenté en Remboursement d'emprunts à court terme dans le tableau de flux de trésorerie.

Note 13.1       Titres non consolidés à la juste valeur par les autres éléments du résultat global

Les acquisitions correspondent aux prises de participation dans les sociétés Sutro Biopharma et Day One

Biopharmaceuticals       pour     un     montant     respectif      de

23,1 millions d'euros et 29,4 millions d'euros.

La variation de juste valeur correspond principalement à l'augmentation de la juste valeur des titres de la société Rhythm Pharmaceuticals Inc. pour 10,3 millions d'euros ainsi que de la société RTW Biotech Opportunities Ltd pour 3,6 millions d’euros, compensée notamment par une diminution de la juste valeur de Sutro Biopharma et Day One Biopharmaceutircals pour un montant respectif de

14,9 millions d'euros et 2,0 millions d'euros.

Note 13.2 Titres non consolidés à la juste valeur par le compte de résultat Les acquisitions correspondent aux versements effectués aux fonds Agent Capital I, II et III pour 5,1 millions d'euros.

Les diminutions correspondent à la cession de titres Fusion Pharma pour 5,4 millions d'euros et aux remboursements de capital reçus des fonds Agent Capital I et II pour 1,2 million d'euros.

La variation de juste valeur est principalement liée à la diminution de la juste valeur des fonds Agent Capital I, II et III pour 7,4 millions d'euros.

Note 14 Participations dans des entreprises mises en équivalence

Le goodwill résultant de l’acquisition d’une société mise en En cas de pertes de valeur relatives au goodwill et aux équivalence est inclus dans le montant de la participation des immobilisations incorporelles des sociétés mises en entreprises mises en équivalence. Les coûts directement équivalence, ces dernières sont comptabilisées dans la quoteimputables au rapprochement sont inclus dans l’évaluation part de résultat des sociétés mises en équivalence. du prix d’acquisition des titres.

Au 31 décembre 2024, le Groupe détient une participation de 50 % dans la société Linnea S.A. consolidée selon la méthode de la mise en équivalence (entreprises associées).

Les informations présentées ci-dessous correspondent aux données des états financiers de la société mise en équivalence, établis selon les principes comptables du Groupe (pour leurs montants pris à 100 %) :

Total                                                                                                           38,1                              9,4                       28,8                           1,2  

Note 15 Autres actifs et passifs non courants

Total des autres actifs non courants                                                                                                                  75,7                                    50,8

Au 31 décembre 2024, les charges constatées d'avance non courantes sont principalement liées aux nouveaux accords de licences signés en 2024.

Les actifs et passifs conditionnels liés aux regroupements d'entreprises au 31 décembre 2024 correspondent au certificat de valeur garantie (CVG) résultant de l'acquisition d'Albireo pour 123,3 millions d’euros. Le poste inclut également un actif et passif du même montant au titre du droit à royalties sur les ventes d'Elobixibat au Japon pour 26,2, millions d'euros.

Note 16 Actifs et passifs courants

Note 16.1         Stocks

Les stocks sont évalués au plus bas du prix de revient et de Le coût des produits finis comprend les coûts d’acquisition, leur valeur nette de réalisation. Le prix de revient est calculé les coûts de transformation et les autres coûts encourus pour selon la méthode du prix unitaire moyen pondéré. amener les stocks à l’endroit et dans l’état où ils se trouvent.

La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé dans le cours normal de l’activité, diminué des coûts estimés pour l’achèvement et des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente.

La variation de la période inclut notamment 4,0 millions d'euros liés aux impacts de change.

Note 16.2          Clients et comptes rattachés

Valeur nette                                                                                                                                                  697,2                                  631,3

La variation de la période inclut notamment 14,9 millions d'euros liés aux impacts de change.

Note 16.4          Autres actifs courants

Total des autres actifs courants                                                                                                                      293,1                                  332,3

Note 16.5 Autres passifs courants

Total des autres passifs courants                                                                                                                    427,9                                  623,2

La variation des passifs conditionnels liés aux regroupements d'entreprises correspond au paiement d'étape conditionnel d'Onivyde pour un montant de 207 millions d'euros.

Note 17 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie comprend les liquidités en comptes courants bancaires.

Les équivalents de trésorerie comprennent les dépôts à terme, mobilisables ou cessibles à très court terme (d’une durée inférieure à trois mois) et présentant un risque négligeable de changement de valeur en cas d’évolution des taux d’intérêt.

Les équivalents de trésorerie sont classés en titres détenus à des fins de transactions : ils sont évalués à la juste valeur et les variations de juste valeur sont comptabilisées au compte de résultat. Compte tenu de la nature de ces actifs, leur juste valeur est en général proche de leur valeur nette comptable.

Note 18 Capitaux propres consolidés

Note 18.1          Composition du capital

Au 31 décembre 2024, le capital social est de 83 814 526 actions ordinaires d’une valeur nominale de 1 euro, dont 48 125 100 actions à droit de vote double, contre 83 814 526 actions ordinaires d’une valeur nominale de 1 euro, dont 48 290 670 actions à droit de vote double au 31 décembre 2023.

Note 18.2         Résultat par action

Le résultat de base par action est calculé en divisant le « Résultat net consolidé – Part attribuable aux actionnaires d’Ipsen S.A. » par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de l’exercice.

Le nombre moyen pondéré d’actions en circulation est calculé sur la base des différentes évolutions du capital social, retraitées, le cas échéant, des détentions par le Groupe de ses propres actions.

Le Résultat dilué par action est calculé en divisant le « Résultat net consolidé – Part attribuable aux actionnaires d’Ipsen S.A. » par le nombre moyen pondéré d’actions ordinaires en circulation majoré de toutes les actions ordinaires potentiellement dilutives.

Au 31 décembre 2024 :

• 

•  la part des actions gratuites non soumises à la réalisation de conditions de performance des plans du 24 mai 2022, du 31 mai 2023 et du 28 mai 2024 sont incluses dans le calcul du nombre moyen pondéré d’actions du résultat dilué.

Résultat de base par action (en euros)                                                                                                               4,18 €                             7,79 €

Résultat dilué par action (en euros)                                                                                                                   4,15 €                             7,73 €

Note 18.3         Distributions

Distributions par action (en euros)                   (a)/(b)                                                                                               1,20                               1,20

Le montant des dividendes qui sera proposé lors de l’Assemblée Générale des Actionnaires au titre de 2024 est de 1.40 euro par action.

Note 19 Provisions

Des provisions sont constituées, conformément à la norme IAS 37 – Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels, lorsque le Groupe a une obligation à l’égard d’un tiers, qui n’est ni une garantie financière ni un engagement de financement, qu’il est probable ou certain qu’il devra faire face à une sortie de ressources au profit de ce tiers sans contrepartie et que le montant de la provision peut être estimé de manière fiable.

Ces provisions sont estimées en prenant en considération les hypothèses les plus probables à la date d’arrêté des comptes.

Dans le cas des restructurations, une obligation est constituée dès lors que la restructuration a fait l’objet d’une annonce et d’un plan détaillé ou d’un début d’exécution.

Si l’effet de la valeur temps est significatif, les provisions sont actualisées. Le taux d’actualisation utilisé pour déterminer la valeur actualisée reflète les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l’argent et les risques inhérents à l’obligation. L’augmentation de la provision résultant de la désactualisation est comptabilisée en charges financières.

Au 31 décembre 2024, les provisions s’analysent comme suit :

•  Risques et charges de nature économique et opérationnelle

Ces provisions concernent certains risques de nature économique reflétant les coûts que le Groupe pourrait être amené à supporter pour mettre fin à des contrats commerciaux, arrêter des études de recherche et développement ou résoudre divers désaccords d’origine commerciale.

•  Provisions pour restructuration

Ces provisions correspondent principalement à des coûts engagés par le Groupe pour adapter sa structure, les coûts de transformation.

Les dotations et reprises de l’exercice 2024 sont enregistrées en Résultat Opérationnel.

•  Autres provisions

Ces provisions comprennent notamment le risque que pourrait entraîner, dans certaines filiales du Groupe, une réappréciation par les autorités locales de certains éléments d’imposition (hors impôts sur les sociétés).

Note 20 Actifs et passifs financiers

Note 20.1          Actifs financiers

Les actifs financiers, hors trésorerie et instruments dérivés actifs qualifiés de couverture sont classés en trois catégories :

•  actifs financiers au coût amorti ;

•  actifs financiers à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global ;

•  actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat.

Le Groupe détermine la classification des actifs financiers lors de leur comptabilisation initiale, en fonction des caractéristiques de leurs flux de trésorerie contractuels et du modèle de gestion du Groupe.

Note 20.1.1 Actifs financiers au coût amorti Les actifs financiers au coût amorti sont principalement constitués des prêts et créances émis par le Groupe.

Les produits d’intérêts des actifs financiers sont calculés au taux d’intérêt effectif.

Note 20.1.3    Actifs financiers à la juste valeur par le compte de résultat

Les actifs financiers comptabilisés à leur juste valeur par le compte de résultat sont essentiellement constitués :

•  des titres de placement de trésorerie : il s’agit de titres détenus à des fins de transaction à court terme ne satisfaisant pas aux critères de classement en équivalents de trésorerie selon IAS 7 – Tableau des flux de trésorerie mais conservant néanmoins une faible volatilité ;

•  des parts que le Groupe détient dans des fonds d’investissement. Les parts détenues dans ces fonds ne répondent pas à la définition d’instruments de capitaux propres mais à celle d’instruments de dette.

Total actifs financiers                           10,9                          0,2                           (0,1)                  (3,2)                               1,0                       8,7

Note 20.2          Passifs financiers

Les passifs financiers sont constitués d’emprunts et comptabilisés initialement à la juste valeur. Ils sont ensuite comptabilisés selon la méthode du coût amorti calculé sur la base du taux d’intérêt effectif.

^{Total passifs financiers non} courants                341,4                   77,0                          (5,4)                    —                              (20,2)                             392,8

^{Total passifs financiers} courants              125,1                      0,2                       (31,8)                  14,9                              41,4                   149,8

Les financements du Groupe au 31 décembre 2024 comprennent notamment :

•  un financement à long terme sur le marché américain (US Private Placement - USPP) à hauteur de 300 millions de dollars en deux tranches de sept et dix ans de maturité souscrit le 23 juillet 2019 ;

•  un crédit syndiqué (« RCF ») souscrit le 24 mai 2019, d’un montant de 1 500 millions d’euros, et d’une maturité initiale de cinq ans, comprenant deux options d’extension d’un an, exercées respectivement en 2020 et en 2021, portant ainsi la maturité au mois de mai 2026. Le crédit syndiqué (« RCF ») n'est pas tiré au 31 décembre 2024.

•  un programme d’émission de billets de trésorerie (NEU CP - Negotiable EUropean Commercial Paper) de 600 millions d’euros, utilisé à hauteur de 80 millions d’euros au 31 décembre 2024.

Le Groupe a respecté le ratio de « covenant » défini pour l'USPP et le crédit syndiqué.

Les autres mouvements intègrent des différences de conversion pour 4,9 millions d’euros, ainsi que les reclassements entre passifs non courants à courants.

Note 21 Risques financiers, comptabilité de couverture et juste valeur

des instruments financiers

Note 21.1.1 Exposition au risque de change

Une part de l’activité du Groupe provient de pays où l’euro, devise du reporting du Groupe, est la monnaie fonctionnelle. Néanmoins, de par son activité internationale, le Groupe est exposé aux fluctuations des taux de change qui peuvent impacter ses résultats.

Risque de change transactionnel

La politique du Groupe vise à se prémunir contre les incidences des fluctuations de change sur son Résultat Opérationnel par rapport à son budget. Le Groupe couvre, sur la base des prévisions budgétaires, ses opérations commerciales hautement probables, sur les principales monnaies (USD, GBP, CNY, CHF, AUD, BRL).

Une appréciation ou dépréciation de 10 % vis-à-vis de l’euro, du dollar, de la livre sterling, et du yuan (les principales devises opérées par le Groupe) aurait un impact de plus 5 % ou moins 4 % sur le chiffre d’affaires et de plus 5 % ou moins 4 % sur le Résultat Opérationnel du Groupe.

La politique du Groupe vise à ne pas entrer dans des opérations dérivées à des fins spéculatives.

Risque de change financier

Le risque de change financier est lié aux financements contractés dans une devise différente des monnaies fonctionnelles des entités. Afin de centraliser le risque, les financements intra-groupes sont généralement libellés dans la devise fonctionnelle de la filiale emprunteuse.

Le Groupe couvre les comptes courants financiers libellés en devises fonctionnelles de ses filiales par la mise en place d’instruments financiers (swaps de change, prêts/emprunts contractés auprès de contreparties bancaires) adossés aux soldes des comptes courants.

Note 21.1.2 Exposition au risque de taux Les financements du Groupe sont constitués d’une dette à taux fixe, issue des dettes obligataires (Emprunt obligataire et US Private Placement – USPP) ainsi que d’une dette à taux variable, issue du crédit syndiqué et du programme d’émission de billets de trésorerie (NEU CP – Negotiable European Commercial Paper).

Note 21.1.3 Risque de liquidité et de contrepartie

La politique du Groupe consiste à diversifier ses contreparties pour éviter les risques liés à une concentration excessive et à sélectionner ces contreparties de manière qualitative. En outre, le Groupe contrôle les risques de crédit associés aux instruments financiers dans lesquels il investit en sélectionnant ses investissements en fonction de la notation de ses contreparties. Les excédents de trésorerie sont gérés par le Groupe et sont principalement investis en dépôts à terme et comptes à terme. Le Groupe place ses excédents sur des instruments financiers monétaires court terme négociés avec des contreparties dont les notations financières sont au minimum Investment grade.

Note 21.2          Comptabilité de couverture

Dans le cadre de sa politique de gestion globale des risques de change, le Groupe négocie des instruments financiers dérivés (principalement des contrats à terme de devises) afin de gérer et réduire son exposition aux risques de fluctuation des cours de change. Ces instruments sont négociés auprès d’établissements de premier plan. La mise en œuvre d’une comptabilité de couverture est appliquée aux instruments formellement désignés à l’origine et fait l’objet d’une documentation structurée conformément à la norme IFRS 9 – Instruments financiers.

Le Groupe réalise également des opérations de couverture d’investissements nets à l’étranger comptabilisées de la même manière que les couvertures du flux de trésorerie. L’exposition au risque de change dans les filiales étrangères est couverte par de la dette.

Le Groupe n'a mis en place aucune couverture de risque de taux.

De même, il n’a désigné aucun instrument dérivé comme instrument de couverture de juste valeur.

Les variations de la juste valeur des instruments dérivés sont constatées :

•  en capitaux propres dans l’état du résultat global, pour la partie efficace de la relation de couverture, puis sont recyclées dans le compte de résultat en « Autres produits ou charges opérationnels » lorsque la transaction couverte s'inscrit dans le cadre de la couverture d’activités opérationnelles et est effectivement réalisée ;

•  en « Autres produits et charges financiers » pour la partie inefficace, qui inclut les composantes d’intérêts (report/ déport) et le « foreign basis spread » des contrats de change.

Lorsque le Groupe ne s’attend plus à la réalisation de la transaction prévue, les gains et pertes cumulés, précédemment constatés en capitaux propres, sont immédiatement comptabilisés en résultat.

Les instruments dérivés, non qualifiés en comptabilité de couverture, sont initialement et ultérieurement évalués à leur juste valeur. Toutes les variations de juste valeur sont comptabilisées en « Autres produits et charges financiers ».

•  Impact en capitaux propres des instruments financiers qualifiés en couverture de flux futurs

Au 31 décembre 2024, la réserve de couverture des flux futurs relative à la couverture de transactions commerciales représente (10,9) millions d’euros avant impôt contre une réserve de 5,3 millions d’euros avant impôt au 31 décembre 2023.

•  Impact en Résultat Opérationnel des instruments financiers qualifiés en couverture de flux futurs

Au 31 décembre 2024, l’impact en Résultat Opérationnel des couvertures de flux futurs relatif à la couverture de transactions commerciales représente 13,6 millions d’euros.

•  Impact en résultat financier des instruments financiers qualifiés en couverture de flux futurs

Au 31 décembre 2024, l’impact des instruments financiers qualifiés en couverture de flux futurs et enregistré en résultat financier est de (23,2) millions d’euros.

•  Impact en résultat financier des instruments financiers non qualifiés en couverture de flux futurs

L’impact des instruments financiers non qualifiés en couverture de flux futurs est inclus dans le poste « Gains/ (pertes) de change (hors activités opérationnelles) » du résultat financier ((9,6) millions d’euros au 31 décembre 2024). L’impact en résultat financier des instruments financiers est de (1,1) millions d’euros sur la période.

•  Impact en capitaux propres des instruments financiers qualifiés en couverture d’investissement net

Au 31 décembre 2024, la réserve de couverture d’investissement net représente (22,5) millions d’euros avant impôt.

Note 21.3 Juste valeur des instruments financiers

ACTIFS                                            1 910,7            727,3                    110,2     1 065,7                —                 7,4     789,7            7,4          47,8

PASSIFS                                           2 069,7            279,6                          —              —     1 762,5                 27,5           0,6        27,5        279,1

•  Niveau 1 : juste valeur calculée à partir de cours/prix cotés sur un marché actif pour des actifs et passifs identiques ;

•  Niveau 2 : juste valeur calculée à partir de techniques de valorisation s’appuyant sur des données observables telles que des prix d’actifs ou de passifs similaires ou des paramètres cotés sur un marché actif ;

•  Niveau 3 : juste valeur calculée à partir de techniques de valorisation reposant pour tout ou partie sur des données non observables telles que des prix sur un marché inactif ou la valorisation sur la base de multiples pour les titres non cotés.

Les instruments financiers inscrits au bilan s’analysent comme suit au 31 décembre 2023 :

Titres de participation                             114,7               55,4                     59,3              —             —                   —        64,3            —         50,4