Guerbet - Rapport financier semestriel 2024

Sommaire

Rapport d’activité                                                                                                                                                                     3

COMMENTAIRES SUR L’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2024                                                                                                                    3

PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS RESTANTS DE L’EXERCICE                                                                                      5

PRINCIPALES TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES CONSTATÉES SUR LES PREMIERS MOIS DE L’EXERCICE                                                            5

Chiffres clés                                                                                                                                                                                6

L’action Guerbet                                                                                                                                                                        6

Comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2024                                                                                          7

1.  ÉTATS DE SYNTHÈSE                                                                                                                                                                         8

2.  RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES                                                                                                                                                 12

3.  FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2024                                                                                                                                13

4.  SAISONNALITÉ                                                                                                                                                                               14

5.  VERSEMENT DE DIVIDENDES                                                                                                                                                            14

6.  GESTION DU RISQUE FINANCIER                                                                                                                                                       14

7.  INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES 2                                                                                                                                                 

8.  NOTES DESCRIPTIVES (EN K€)                                                                                                                                                           17

Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle                                         21

Conclusion sur les comptes                                                                                                                                                                  21

Vérification spécifique                                                                                                                                                                        21

Attestation du responsable du rapport financier semestriel                                                                                    22

Rapport d’activité

COMMENTAIRES SUR L’ACTIVITÉ DU PREMIER SEMESTRE 2024

Présentation et analyse du chiffre d'affaires

Au 30 juin 2024, les ventes du Groupe s’élèvent à 419,2 millions d’euros (M€), en progression de 10,7 % par rapport à la même période en 2023 (378,6 M€). L’activité intègre un effet change défavorable de 4,1 M€. À taux de change constant (TCC¹), la croissance de Guerbet sur les six premiers mois atteint 11,8 %. Cette évolution intègre une accélération au deuxième trimestre (+14,5 % à TCC), succédant à une dynamique déjà très positive au premier trimestre (+8,8 %).

Sur la zone EMEA, l’activité du Groupe est ressortie à 183,4 M€ au 1^er semestre, en progression de 2,4 % à TCC. Le repli de l’activité au 1^er trimestre (-6,2 % à TCC) a été entièrement rattrapé au 2^ème trimestre (+11,0 % à TCC) grâce au retour à la normale en France, après les perturbations liées à la réforme, au 1^er mars 2024, du circuit d’approvisionnement en produits de contraste.

Le chiffre d’affaires de Guerbet en zone Amériques a enregistré un 3^ème trimestre consécutif de fort rattrapage, avec une progression de 37,4 % au 2^ème trimestre à TCC, témoignant de niveaux de production records sur le site de Raleigh (Caroline du Nord). Sur l’ensemble du 1^er semestre, l’activité outre-Atlantique atteint 127,3 M€, en hausse de 29,1 % à

TCC.

En Asie, la croissance s’établit à 6,8 % sur la période, à 108,5 M€, incluant un effet de change négatif persistant. À TCC, la croissance atteint 11,5 % au 1^er semestre, malgré un ralentissement au 2^ème trimestre lié à la contraction des ventes en Corée du Sud, où l’accès aux soins est paralysé depuis mi-février par une grève des médecins inédite.

Le chiffre d’affaires de l’activité Imagerie Diagnostique s’établit à 368,8 M€ au 1^er semestre 2024, en progression de 10,7 % à TCC.

•     Sur le pôle IRM, les ventes semestrielles progressent de 5,2 % à TCC grâce à une solide performance au 2^ème trimestre (+13,5 %). L’activité a profité sur la période de la très bonne tenue de la franchise IRM et notamment du développement d’Elucirem™, aux États-Unis, accompagné des premières ventes en Allemagne.

•     Le chiffre d’affaires à TCC en Rayons X progresse de 13,9 % au 1^er semestre 2024, une dynamique très positive portée à la fois par les ventes de Xenetix^® et d’Optiray^®.

En Imagerie Interventionnelle, l’activité à mi-exercice s’affiche en hausse de 20,8 % à TCC. Cette performance remarquable reflète une accélération au 2^ème trimestre (+33,8 % à TCC) dans le sillage de la dynamique toujours très positive sur Lipiodol^®, tant au niveau des volumes que des prix.

⁽¹⁾ À taux de change constant (TCC) : l’impact des taux de change a été éliminé en recalculant les ventes de la période sur la base des taux de change utilisés pour l’exercice précédent.

Présentation et analyse des résultats

(1) L’EBITDA correspond au résultat opérationnel auquel on réintègre les dotations nettes aux amortissements, dépréciations et provisions.

Solide amélioration de la rentabilité opérationnelle et forte hausse du résultat net, à 10 M€

Au cours du semestre, le Groupe a affiché une forte progression de son EBITDA (+32,9 %), à 61 M€, matérialisant un taux de marge à 14,6 % du chiffre d’affaires. Retraitée des coûts exceptionnels liés à l’optimisation du schéma opérationnel et à l’évolution du modèle de ventes, la marge d’EBITDA atteint 15,4 % sur la période, contre 12,7 % au premier semestre 2023. Cette amélioration a été alimentée par l’évolution favorable des prix de vente et du mix produits, ainsi que par le maintien d’une bonne discipline financière. Le résultat opérationnel s’établit à 30,3 M€ au 30 juin 2024, soit un quasi triplement par rapport à son niveau un an plus tôt (10,3 M€).

Le résultat net ressort à 10 M€, contre 1,3 M€ au premier semestre 2023. Conformément aux anticipations du Groupe, il intègre une forte augmentation des frais financiers, à 11,2 M€ (3,8 M€ un an plus tôt). Enfin, la charge d’impôt a plus que doublé, à 4,7 M€.

Un Free Cash-Flow (FCF) en amélioration par rapport à l’an dernier

Au bilan, les capitaux propres atteignent 389 M€ au 30 juin 2024, contre 378 M€ fin 2023. La dette nette s’établit à 365 M€, faisant ressortir un ratio dette nette/EBITDA de 3,2x, en amélioration par rapport à son niveau un an plus tôt (3,5x).

En lien avec une saisonnalité traditionnellement défavorable sur le premier semestre de l’exercice, le Free Cash-Flow ressort négatif, à hauteur de -29,1 M€. Ce niveau est en nette amélioration par rapport au premier semestre 2023 (-72,0 M€) malgré l’augmentation du besoin en fonds de roulement liée à l’activité dynamique et le maintien d’un niveau soutenu d’investissements pour sécuriser la croissance future. Maintien du cap sur les trois piliers stratégiques

Ayant poursuivi sur la première moitié de l'exercice une politique offensive au plan du développement commercial et de l'innovation, Guerbet entend franchir de nouveaux jalons au second semestre 2024 sur chacun de ses trois piliers stratégiques :

•     En Imagerie Diagnostique, la montée en puissance de la franchise IRM, reposant sur le couple Dotarem^® /Elucierm™, est amenée à se poursuivre avec son expansion aux États-Unis, et désormais en Europe ; après l'Allemagne et le Royaume-Uni, Elucirem™ sera lancé d'ici la fin de l'année en France.

•     En Imagerie Interventionnelle, de nouveaux horizons s’ouvrent pour Lipiodol^® sur des indications autres que le traitement du cancer du foie, avec en particulier un développement commercial prometteur sur l’embolisation vasculaire (+38 % au premier semestre 2024 vs. premier semestre 2023).

•     En Intelligence Artificielle, la feuille de route commerciale va profiter du lancement en avril dernier de la marque DUOnco™, ayant accompagné la mise sur le marché du premier produit Guerbet, son algorithme dédié au cancer de la prostate, intégré à la nouvelle plateforme d’Intrasense Myrian^® 2.12.

Révision à la hausse des objectifs financiers pour 2024

Ces développements ambitieux au sein du portefeuille produits, dans un contexte de demande structurellement forte en produits de contraste, permettent au Groupe d’envisager l’avenir avec sérénité.

Sur le second semestre de l’exercice, la trajectoire de croissance devrait rester soutenue sur tous les segments d’activité : rayons X (Optiray® notamment), franchise IRM (expansion d’Elucirem™) et Imagerie Interventionnelle (forte dynamique sur Lipiodol®). Guerbet demeure également confiant quant à l’évolution de sa rentabilité opérationnelle, soutenue par la poursuite des hausses de prix et d’une bonne maitrise de ses coûts.

Dans ce contexte, le Groupe prévoit pour 2024 une croissance de son chiffre d’affaires supérieure à 9 % à périmètre comparable et TCC (vs > 8 % auparavant) et à un taux de marge d’EBITDA retraité à un niveau supérieur à celui connu en 2021 (14,4 %). Enfin, le Free Cash-Flow est toujours attendu en territoire positif sur l’ensemble de l’exercice.

PRINCIPAUX RISQUES ET INCERTITUDES POUR LES SIX MOIS RESTANTS DE L’EXERCICE

Les lecteurs sont invités à se référer au Document d’enregistrement universel 2023 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers (AMF) le 3 avril 2024 sous le numéro d’enregistrement D.24-0224. Il est consultable directement sur les sites internet de l’AMF et de Guerbet (http://www.guerbet.com).

Au 30 juin 2024, le Groupe n’a pas identifié de nouveaux risques et incertitudes par rapport au 31 décembre 2023.

PRINCIPALES TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIÉES CONSTATÉES SUR LES PREMIERS MOIS DE L’EXERCICE

Les lecteurs sont invités à se référer à la note 24 de l’annexe aux comptes consolidés et à la note 30 (décrivant la liste des participations de la société mère) du Document d’enregistrement universel 2023 déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 3 avril 2024 sous le numéro d’enregistrement D.24-0224 et consultable directement sur les sites internet de l’AMF et de Guerbet (http://www.guerbet.com).

Chiffres clés

(1)    L’EBITDA correspond au résultat opérationnel auquel sont réintégrées les dotations nettes aux amortissements et aux provisions.

(2)    L’endettement financier net est obtenu par la somme des dettes financières courantes et non courantes diminuée de la trésorerie et équivalents de trésorerie.

(3)    Ratio calculé avec un EBITDA glissant basé sur les 12 derniers mois et un endettement financier net.

L’action Guerbet

Comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2024

En milliers d’euros (K€)

Le Conseil d’administration du 25 septembre 2024 a autorisé la publication des comptes consolidés semestriels résumés de Guerbet pour la période du 1^er janvier au 30 juin 2024.

Les comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2024 se lisent en complément des comptes consolidés de l’exercice clos le 31 décembre 2023, tels qu’ils figurent dans le Document d’enregistrement universel déposé auprès de l’Autorité des marchés financiers le 3 avril 2024 sous le numéro d’enregistrement D.24-0224.

1.        ÉTATS DE SYNTHÈSE

1.1           Bilan consolidé

Actif (valeurs nettes)

Passif (valeurs nettes)

1.2            Compte de résultat consolidé

1.3           État du résultat net et des gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres

1.4            Tableau des flux de trésorerie consolidé

1.5             Tableau de variation des capitaux propres

Variation Capitaux Participation des écarts propres, ne donnant

                                                                                Réserves                                     de          part du                 pas           Capitaux

(_{en K€)}                                                                                 Capital consolidées          Résultat   conversion          groupe      le contrôle            propres

Affectation du résultat 2023                                   23 865       (23 865)

Distribution de dividendes                                      (6 321)                                         

Résultat consolidé S1 2024                                                          10 980                    

Écarts actuariels                                                            495                                        

Variation de la juste valeur des

instruments de couverture                                         2 532

Écarts de conversion                                                                                          2 586

Augmentation de capital                              —                11                                        

Autres mouvements                                                         —                   

2.        RÈGLES ET MÉTHODES COMPTABLES

Les principes comptables retenus pour l’établissement des états financiers consolidés résumés au 30 juin 2024 sont identiques à ceux utilisés dans les états financiers consolidés établis au 31 décembre 2023 (qui peuvent être consultés sur le site Internet du Groupe : www.guerbet.com).

Les comptes consolidés résumés doivent être lus conjointement avec les comptes consolidés annuels de l’exercice 2023, à l’exception des normes, amendements et interprétations applicables pour la première fois au 1^er janvier 2024.

Les comptes semestriels consolidés résumés au 30 juin 2024 sont établis conformément à la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire » qui permet de présenter une sélection de notes annexes.

2.1           Principales normes, amendements et interprétations d’application obligatoire au 1^er janvier 2024

L’entrée en vigueur au 1^er janvier 2024 de :

•     l’amendement de la norme IAS 1, relatifs au classement courant/non courant des passifs assortis de clauses d’exigibilité anticipée (« covenants ») et aux informations à fournir en annexe les concernant ;

•     l’amendement des normes IAS 7 et IFRS 7, relatifs aux informations à fournir en annexe au titre des accords de financement des fournisseurs ; et

•     l’amendement de la norme IFRS 16, concernant la comptabilisation des dettes de loyer dans une transaction de cession-bail ;

n’ont pas d’impacts significatifs pour le groupe Guerbet.

2.2           Principales normes, amendements et interprétations publiés par l’IASB d’application non obligatoire au 1^er janvier 2024 au sein de l’Union européenne

Le Groupe n’a pas anticipé de normes, amendements et interprétations dont l’application n’est pas obligatoire au 1^er janvier 2024.

2.3                 Contrats d'approvisionnement en énergies renouvelables

Afin de réduire ses émissions de carbone liées à l'achat d'énergie, le groupe Guerbet peut être amené à signer des contrats d'achat d'énergie renouvelable à long terme (Power Purchase Agreements ou PPAs).

Au 30 juin 2024, un seul contrat de ce type existe dont les principales caractéristiques sont présentées dans le tableau cidessous :

Le Groupe a analysé le contrat afin de déterminer si l'opération est un contrat de location ou un achat en substance.

Sur la base des éléments du contrat, la transaction est qualifiée d'achat par Guerbet de la centrale photovoltaïque de part :

•     le transfert automatique de la propriété à Guerbet au terme du contrat ;

•     l'option d'achat à la main de Guerbet ; et

•     le droit exclusif d'acheter l'intégralité de l'électricité produite.

La qualification en substance nous a ensuite permis de conclure sur la comptabilisation de la transaction en tant qu'acquisition (immobilisation corporelle - IAS 16) en contrepartie d'une dette (IFRS 9). Conformément à IFRS 9, ce passif financier est évalué à sa juste valeur, définie comme la valeur actualisée des flux sur la durée du contrat.

Au 30 juin 2024, il en résulte un actif et un passif de 2,4 M€. 

3.         FAITS MARQUANTS DU PREMIER SEMESTRE 2024

3.1             Parc solaire sur le site du Dublin (Irlande)

Dans le cadre de sa stratégie et de son engagement visant à réduire ses émissions de carbone, en février 2024, Guerbet a inauguré son nouveau parc solaire sur le site de Dublin en Irlande. Ce parc solaire est le résultat d'un contrat d’énergie renouvelable à long terme (PPA) signé avec Enerpower.

Ce projet fournira 18 % de l'énergie électrique du site sur une base annualisée et, pendant les mois de pointe de l'été, pourrait potentiellement alimenter la centrale sans ajout d'électricité provenant du réseau pendant la journée.

Pour rappel, en 2023, Guerbet avait pris l'engagement, validé par la Science Based Targets Initiative (SBTi), de réduire ses émissions de carbone de 27,5 % pour le Scope 1+2 et de 13,5 % pour le Scope 3 d'ici 2032. Ce partenariat avec Enerpower est un excellent exemple de relation qui aidera le Groupe à atteindre ces objectifs.

3.2            Cession de créances

La société Guerbet France a effectué une cession de créance sans recours pour un montant de 3,6 M€. Le contrat d’affacturage a été conclu avec la Banque Postale Leasing & Factoring le 26 juin 2024. L’analyse du contrat a démontré que les risques et avantages relatifs aux créances cédées ont été transférés et que dans ce cadre, les créances sont décomptabilisées de l’actif du bilan au 30 juin 2024 conformément à la norme IFRS 9.

3.3            Partenariat avec Nuclidium

Le 22 mai 2024, Guerbet et Nuclidium ont conclu un partenariat stratégique pour soutenir le développement de la radiothéranostique ciblée basée sur des radio-isotopes de cuivre. Ce partenariat permettra à Nuclidium d'accéder aux connaissances et au réseau étendu de Guerbet en matière d'imagerie diagnostique, de production et d'essais cliniques, facilitant ainsi la progression des candidats théranostiques de Nuclidium vers la commercialisation. Guerbet a réalisé un investissement stratégique non exclusif dans Nuclidium dans le cadre de cet accord. François Nicolas, Directeur Recherche, Développement, Innovation et IA de Guerbet a rejoint le Conseil d'Administration de Nuclidium en qualité d'observateur. 

3.4           Gouvernance

A la suite de l’Assemblée générale du 24 mai 2024 et du Conseil d’administration qui s’est tenu le même jour, JeanHugues Lecat a été nommé Président du Conseil d’administration de Guerbet, en remplacement de Didier Izabel (qui restera administrateur et Président du Comité d’audit jusqu’à l’échéance de son mandat en 2026).

En mars 2024, Guerbet a annoncé le renforcement de son équipe dirigeante avec deux nouvelles nominations. Christine Allard et Eva Ohlsson rejoignent respectivement le Groupe en qualité de Directrice des Affaires Publiques et Communication Groupe et Directrice Ressources Humaines. Elles intègrent toutes les deux le Comité exécutif de Guerbet.

3.5            Conflit Russo-Ukrainien

La société Intrasense a des intérêts dans les zones impactées par la crise en Ukraine (Russie et Biélorussie notamment). Le groupe Guerbet est donc plus exposé depuis sa prise de participation dans Intrasense mais il estime que les effets sur ses opérations et la performance financière seront très limités au niveau global.

4.        SAISONNALITÉ

L’activité ne connaît pas de saisonnalité significative.

5.        VERSEMENT DE DIVIDENDES

Un dividende de 0,50 € par action a été versé en juillet 2024 aux actionnaires.

6.         GESTION DU RISQUE FINANCIER

6.1            Risque de change

6.1.1                  Exposition et couverture du risque de change au 30 juin 2024

Compte tenu de son empreinte internationale, le Groupe est exposé au risque de change sur plusieurs devises tel qu’exposé ci-après :

(1) Le risque comptable regroupe les postions en devises non fonctionnelles des entités du groupe Guerbet.

L’exposition en USD résulte principalement du solde net prêteur des comptes courant de Guerbet avec ses différentes filiales via le mécanisme de cash-pooling.

L’exposition en BRL provient essentiellement des entités industrielles du Groupe qui facturent les filiales brésiliennes en monnaie locale conformément à la règle du Groupe.

La position de change en yens (JPY) est due au financement par Guerbet de sa filiale japonaise.

Les facturations en devises étrangères de Guerbet Asia Pacific (Hong Kong) à ses clients tiers ainsi que ses ventes croissantes à sa filiale chinoise en CNY sont à l'origine notre exposition à l'achat du HKD.

L’exposition en KRW provient des créances commerciales de Guerbet S.A et de Guerbet Asia Pacific sur les deux filiales coréennes.

L’exposition en CLP provient principalement des créances commerciales de notre filiale industrielles américaines avec Guerbet Chile.

Le Groupe couvre une partie de son exposition au risque de change en procédant à des swaps et à des opérations de change à terme. Ces instruments, bien qu’ils offrent une couverture économique, ne sont pas désignés dans une relation de couverture sur le plan comptable. Aussi la variation de valeur de ces dérivés est enregistrée en résultat financier.

La valeur de marché (mark to market) au 30 juin 2024 des instruments dérivés de change s’élevait à -216 K€.

6.1.2             Analyse de la sensibilité du résultat financier au risque de change comptable au 30 juin 2024

Le calcul de la sensibilité est effectué sur le solde comptable avant couverture pour les principales devises.

Le tableau ci-dessous reprend l’impact sur le résultat financier d’une variation de 10 % de ces devises contre l’euro sur la position de change comptable au 30 juin 2024 :

6.2           Risque de taux d’intérêt

6.2.1                  Exposition et couverture du risque de taux au 30 juin 2024

En juillet 2023, Guerbet a finalisé le refinancement de sa dette par la mise en place d’une ligne de crédit syndiqué à taux variable venant se substituer à la facilité de crédit dont l’échéance était en mars 2024. Cette ligne d’un montant de 350 M€ a été tirée en deux tranches à hauteur de 250 M€ sur une durée de cinq ans. Ce dispositif a été complété par l’émission d’obligations EuroPP à taux fixe pour un montant de 50 M€ et une durée de six ans et demi et l’émission d’obligations Relance à taux fixe pour un montant de 50 M€ sur une période de huit ans.

Courant novembre 2023, nous avons couvert la tranche B du nouveau crédit syndiqué, soit 150 M€, au travers de différents instruments, pour moitié sous forme de swaps de taux d’intérêt et pour moitié sous forme de tunnels (achat de caps et vente de floors). 

La valeur de marché (mark to market) au 30 juin 2024 des instruments dérivés négociés en novembre 2023 et adossés à la nouvelle dette s’élevait à -0,27 M€.  Ces instruments de couverture étant éligibles à la comptabilité de couverture dite de flux de trésorerie futurs (cash flow hedge) et ayant un test d’efficacité de 100 % à la clôture, leur valeur de marché n’a pas eu d’impact sur le résultat financier de l’entreprise.

L’extourne de la valeur de marché des instruments dérivés adossés au précédent financement et venus à échéance fin mars 2024 impacte le résultat financier à hauteur de -2.1 M€.

La part de la dette financière du Groupe à taux variable avant couverture est de 62 %.

Ci-dessous la répartition de la dette à moins d’un an et plus d’un an.

(1)    Somme des différences (actifs – passifs) à taux fixes et (actifs – passifs) à taux variables.

(2)    Swaps de taux (reçoivent des taux variables et payent des taux fixes).

6.2.2             Analyse de la sensibilité du résultat financier au risque de taux d’intérêts au 30 juin 2024

Plus de 97 % de la dette du Groupe est en euro. En conséquence, la sensibilité calculée dans cette note porte uniquement sur la dette en euro.

Le calcul de la sensibilité est effectué sur le solde de la dette brute en euro non couverte et à taux variable qui représente 24 % du total.

Une variation à la hausse ou à la baisse de 100 points de base sur l'Euribor induirait une variation du coût de la dette de plus ou moins 1 M€ sur un an.

6.3            Risque de liquidité

En juillet 2023, Guerbet a finalisé le refinancement de sa dette par la mise en place d’une ligne de crédit syndiqué de 350 M€ dont une ligne de crédit confirmée de 100 M€ d’une durée de cinq ans avec deux options d’extension successives d’un an (sujettes à l’accord des banques. Au 30 juin 2024, cette ligne confirmée était disponible en totalité.

Ce dispositif a été complété par l’émission d’obligations EuroPP pour un montant de 50 M€ et une durée de six ans et demi et l’émission d’obligations Relance pour un montant de 50 M€ sur une période de huit ans permettant ainsi à Guerbet de diversifier ses sources de financement, d’étaler les échéances de sa dette et d’en augmenter la maturité moyenne.

Au 30 juin 2024, le Groupe disposait également de cash disponible à hauteur de 39 M€.

7.         INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES

Les informations géographiques sont présentées ci-dessous en fonction de l’analyse des risques et de la rentabilité en deux sous-ensembles, correspondant à l’organisation interne du Groupe et à des développements différents de Guerbet sur ces marchés :

•     les principaux marchés européens où le groupe Guerbet a pu construire des relations clients pérennes et une position forte grâce à la présence de ses propres réseaux de visiteurs médicaux ;

•     les autres marchés.

L’Europe comprend les pays européens où le Groupe est présent via ses propres réseaux de visiteurs médicaux, à savoir : Allemagne, Autriche, Belgique, Espagne, France, Grande-Bretagne, Pays-Bas, Italie, Portugal, Suisse, Turquie.

Les frais de recherche et développement et les fonctions support du Groupe sont centralisés en France.

La ventilation du chiffre d’affaires par gamme de produits est présentée comme suit :

 2

8.        NOTES DESCRIPTIVES (EN K€)

NOTE 1Immobilisations corporelles et incorporelles

Informations complémentaires sur les principales immobilisations incorporelles

Au 30 juin 2024 le Groupe a procédé à une recherche d’indices de perte de valeur, conformément à la norme IAS 36.12.

Dans ce cadre, des indices externes, tel que la valeur de marché de l’actif ou une dégradation importante de l’environnement légal, économique ou technologique, ont été recherchés.

L’évolution des taux d’intérêts et de la capitalisation boursière du Groupe ont été étudiés au cours du premier semestre 2024.

Les indices internes tels une baisse importante de la performance de l’actif ont également été analysés.

Sur la base des éléments internes et externes connus au 30 juin 2024, le Groupe n’a pas identifié d’indices de perte de valeur de nature à déclencher un test de dépréciation des actifs du Groupe, ni de variation significative par rapport aux estimations du 31 décembre 2023.

NOTE 2       Stocks

La variation des stocks de +21,2 M€ en valeurs nettes par rapport au 31 décembre 2023 s’explique principalement par l’augmentation des stocks de produits finis dans le périmètre logistique et commercial du fait de l'amélioration de notre appareil de production. L'augmentation des provisions est essentiellement liée à un incident qualité sur le site de Lanester (France).

NOTE 3       Capital

Au 31 décembre 2023, le capital de la société mère était constitué de 12 641 115 actions de 1 € de nominal. Les actions de la société Guerbet n’ont pas évolué au premier semestre 2024.

Le Groupe détient 32 122 actions propres au 30 juin 2024.

NOTE 4       Provisions

(1) Comprend principalement une provision pour restructuration de 3,6 M€ chez Guerbet SA et 1,7 M€ chez Guerbet America.

NOTE 5       Emprunts

(1)     En juillet 2023, le Groupe a refinancé une partie de sa dette en faisant pour la première fois appel aux marchés de capitaux à hauteur de 100 M€, dont 50 M€ sous forme de placement privé (EuroPP) et 50 M€ sous forme d'Obligations de Relance.

(2)     En décembre 2008, la demande d’aide pour le projet de recherche franco-allemand « Iseult » déposée auprès d’OSEO a été approuvée par la Commission européenne. La convention d’aide prévoit un financement de la moitié des dépenses engagées dont 39 % sous forme d’avances remboursables et 61 % sous forme de subvention. Un avenant au contrat a été signé en juin 2020 afin de revoir les conditions d’atteinte des derniers jalons et le versement des aides associées, mais aussi afin de modifier les modalités de retours financiers en cas de commercialisation d’un produit issu du projet. Compte tenu de l’avancement du projet et de la négociation avec la BPI des clauses de remboursement, le Groupe a procédé, conformément à la norme IFRS 9, à une mise à jour de l’évaluation de la juste valeur du passif financier. Cela a conduit à la comptabilisation d’un complément d’avances remboursables au titre de l’actualisation de 605 K€ dont la contrepartie est comptabilisée en charges financières. Au 30 juin 2024, le montant du passif financier s’élève à 15,2 M€. L’évaluation de ce passif intègre un potentiel complément de retour financier prévu à échéance post 2030 pour un maximum de 10,2 M€, estimé à chaque arrêté en tenant compte notamment de la progression des ventes de Gadopiclenol.

Les emprunts comprennent une clause prévoyant une valeur maximale du ratio « Endettement financier net/EBITDA retraité ⁽¹⁾ », qui varie selon les années.

Au 30 juin 2024, la valeur maximale du ratio est de 4,0. Au 30 juin 2024, il s’élève à 3,06.

NOTE 6       Passifs éventuels

Au 30 juin 2024, le groupe Guerbet n'a plus de passifs éventuels.

NOTE 7        Charges de personnel

7.1       Actions gratuites

En mai 2024, le plan d’attribution d’action gratuite de performance dit « plan 4 » a été mis en paiement pour 22 740 actions.

Les principales hypothèses retenues pour les plans 5 et 6 en cours au 30 juin 2024 sont les suivantes :

                                                                                                                                               Plan 5                                        Plan 6

Date d’octroi                                                                                                              16/09/2022                                 01/07/2023

Date d’acquisition 16/09/2025 01/07/2026 Durée d’acquisition           3 ans 3 ans Cours à la date d’octroi        17,92 17,00 Taux de dividendes anticipés 2,00 % 2,3%

Taux sans risque                                                                                                                   1,50 %                                        2,80%

Volatilité                                                                                                                                   37 %                                           36%

Taux de turnover                                                                                                                  2,06 %                                        2,06%

Probabilité de réalisation des conditions de performance                      Selon le modèle Monte-          Selon le modèle Monte-

                                                                                                                                                Carlo                                         Carlo

NOTE 8       Impôt sur les bénéfices

Au 30 juin 2024, la charge d’impôts a été calculée selon la méthode du taux d’impôt effectif projeté sur l’exercice complet.

Le taux projeté calculé pour 2024 est de 22,77 %. Il inclue à hauteur de 0,21% les effets d'une possible charge supplémentaire liée à la mise de la directive Pilier 2 au titre de l'exercice 2024. Les tests mis en place ont révélé que seules deux juridictions risquaient de ne pas satisfaire les tests Safe Harbor au 31 décembre 2024.

Le taux d’impôt effectif global part du Groupe ressort à 30,08 % au 30 juin 2024 par rapport à 51,67 % au 30 juin 2023 (hors provision IFRIC 23).

NOTE 9        Information relative aux parties liées

9.1       Relations avec les sociétés non consolidées

Toutes les sociétés significatives du Groupe sont consolidées par intégration globale à 100 %. La société Intrasense acquise début 2023 et détenue à 56,46 % est consolidée par intégration globale.

Les transactions entre ces sociétés sont éliminées.

9.2      Rémunérations et avantages consentis par le Groupe aux membres des organes d’administration et aux principaux dirigeants

Les principaux dirigeants constituent le Comité exécutif. Ils ont perçu les rémunérations et bénéficié des avantages suivants en milliers d’euros :

(1)    La part variable dépend pour chacun de l’atteinte d’un certain nombre d’objectifs individuels au cours de l’année précédente. Elle est modulée en fonction de la performance de la Société ou du Groupe, au cours de cette même année, et est calculée sur la base du salaire de décembre 2023.

(2)    Il s’agit de la charge comptabilisée au titre du premier semestre 2024 (hors charges sociales) pour les stock-options et actions gratuites qui leur ont été octroyées (cf. note 7).

Les membres du Conseil d’administration non-membres du Comité exécutif ont perçu 65 K€ de rémunération.

Par ailleurs les membres du Conseil d’administration ont perçu 300 K€ au cours du premier semestre 2024 représentant des jetons de présence au titre de l’exercice.

NOTE 10 Engagements hors bilan

Une garantie bancaire de 4 M$ a été émise en avril 2024 afin de sécuriser l’encours avec un client argentin. Cette garantie a une durée de validité d’un an.

Cet engagement est en complément de ceux mentionnés dans l’annexe aux comptes consolidés 2023.

NOTE 11 Événements postérieurs à la date d’arrêté des comptes

Nous n'avons pas connaissance d'événements majeurs postérieurs à la clôture susceptibles d'affecter la lecture des comptes au 30 juin  2024.

Rapport des Commissaires aux comptes sur l’information financière semestrielle

Période du 1^er janvier au 30 juin 2024

Aux Actionnaires de la société Guerbet,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée générale et en application de l’article L. 451-1-2III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

•     l’examen limité des comptes consolidés semestriels résumés de la société Guerbet, relatifs à la période du 1^er janvier au 30 juin 2024, tels qu’ils sont joints au présent rapport ;

•     la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre Conseil d’administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d’exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s’entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d’exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l’assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d’anomalies significatives obtenue dans le cadre d’un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d’un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes consolidés semestriels résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu’adopté dans l’Union européenne relative à l’information financière intermédiaire.

Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d’activité commentant les comptes consolidés semestriels résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n’avons pas d’observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés semestriels résumés.

Paris La Défense et Levallois-Perret, le 26 septembre 2024

Les Commissaires aux comptes

                                     Forvis Mazars                                                         Crowe HAF

Membre de Crowe Global

Bruno Pouget David Kharoubi Associé          Associé

Attestation du responsable du rapport financier semestriel

J’atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l’ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d’activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l’exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu’une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l’exercice.

Villepinte, le 26 septembre 2024

David Hale

Directeur Général