250924 BENETEAU Résultats S1-2025

Trésorerie préservée et point d’inflexion au premier semestre,   retour de la croissance et de la rentabilité au second

§  Fin du déstockage réseau, changement d’ERP et coût des mesures d’adaptation générant un Résultat Opérationnel Courant négatif de 20,6M€ au S1’25

§  Free Cash Flow positif sur le premier semestre, 258M€ de trésorerie nette

§  Hausse des prises de commandes sur S1, accélérée par le très bon accueil des  nouveautés présentées lors du salon nautique de Cannes

§  Chiffre d’affaires S2’25 prévu en croissance, proche de 500M€, permettant de viser un Résultat Opérationnel Courant autour de l’équilibre sur l’exercice

St-Gilles-Croix-de-Vie, le 24 septembre 2025

« Après un premier semestre 2025 marqué, comme attendu, par un contexte économique difficile affectant la demande sur l’ensemble de nos marchés, le Groupe démarre le second semestre avec une trésorerie toujours aussi solide, un stock réseau désormais normalisé et une capacité de rebond préservée.

Les 23 modèles présentés lors du salon de Cannes, première étape d’un plan produit ambitieux qui nous conduira à introduire 66 nouveautés innovantes en 3 ans, ont tous reçu un excellent accueil et soutiennent la bonne dynamique des prises de commandes.

Notre second semestre sera marqué par un retour à la croissance et à la rentabilité, malgré un contexte macro-économique encore incertain, » commente Bruno Thivoyon, Président du Directoire du Groupe Beneteau.

EBITDA                                                               8,5                  77,7            - 89,1%       - 87,0%

          en % CA                                                    2,1%              14,0%           -11,9 Pts  -11,5 Pts  

Un résultat opérationnel négatif, induit par la forte baisse d’activité et qui intègre des éléments non-récurrents 

Sur le premier semestre, le chiffre d’affaires s’est élevé à 404M€ (557M€ au S1 2024). Comme détaillé lors de la publication du 24 juillet dernier, ce repli de 27% est essentiellement lié au ralentissement de l’ensemble du marché du nautisme, affecté par un environnement macro-économique instable en Europe comme aux Etats-Unis. Dans ce contexte, le Groupe a poursuivi et finalisé la réduction des inventaires dans ses réseaux de distribution, ce qui a réduit ses ventes de l’ordre de 40M€ sur le semestre (vs. -80M€ au S1 2024). A noter que la balance inflation, encore positive en 2024, s’est normalisée comme prévu sous l’effet de l’intensité promotionnelle (soit -15M€). Cela a toutefois été compensé par la poursuite de la montée en gamme de l’offre produit (+17M€), soutenue en particulier par les ventes de multicoques moteur. 

Conséquence anticipée de la forte baisse des ventes, le Résultat Opérationnel Courant du Groupe est négatif de -20,6M€ sur le semestre (vs. +49,5M€ au S1 2024). Le renforcement des mesures d’adaptation a permis de contenir l’impact de la baisse d’activité sur le ROC à -47M€ et de réduire les frais fixes de 5M€ supplémentaire sur le semestre (soit près de 30M€ en année pleine depuis 18 mois). Le déploiement du nouvel ERP, dont la complexité de la migration en France a entrainé un report de près de 20M€ de facturation, a dégradé de -11M€ le ROC par rapport à l’exercice précédent. Enfin, dans l’objectif de préserver les compétences et capacités de rebond, le résultat opérationnel de ce premier semestre intègre également les coûts du recours à l’activité partielle en Europe (-7M€) et les pertes du chantier américain en cours de redressement (-8M€). 

Free Cash-Flow positif conduisant à une trésorerie nette positive de près de 260M€

Le résultat net part du Groupe a atteint -24,8M€ (vs. +49,4M€ au S1 2024), en ligne avec la baisse du résultat opérationnel du Groupe sur ce premier semestre. Cette perte intègre une charge d’impôt de 3M€ au titre d’une contribution fiscale française exceptionnelle calculée sur l’exercice 2024. 

Le résultat financier de 4,2M€ (vs. -0,8M€ au S1 2024) a bénéficié des intérêts de placement des fonds de la cession de la division Habitat (+1,5M€), ainsi que des gains liés à l’évolution des parités (+1,1M€) alors que les instruments de couverture de change non débouclés sur l’exercice précédent avaient généré un coût de 2,4M€. 

La quote-part des sociétés mises en équivalence a représenté une charge de -5,3M€ sur le premier semestre (vs. -4,2M€ au S1 2024). Cette dégradation provient essentiellement de la baisse des activités de financement dans un contexte de réduction des inventaires dans les réseaux de distribution, alors que la rentabilité des sociétés de boat clubs & charters reste toujours affectée par la baisse des ventes de bateaux.

Sur le semestre, le Groupe a généré un free cash-flow de 14,3M€ en dépit de la forte baisse d’activité. Les mesures d’adaptation ont en effet permis de maintenir une marge brute d’autofinancement positive (+9M€) et de réduire le besoin en fonds de roulement de 28M€. Les investissements nets se sont élevés à 29M€, l’augmentation liée à l’accélération du plan produit ayant été compensée par une réduction des investissements industriels. 

Après le versement de 115M€ de dividendes, dont 100M€ à titre exceptionnel liés à la cession de la division Habitat, la trésorerie nette du Groupe au 30 juin 2025 s’est élevée à 257,9M€ et les capitaux propres à 752M€ (vs. 845M€ au 30 juin 2024).

Un plan de conquête déjà lancé, qui portera ses fruits dès le 2^nd semestre 2025

Dans un contexte macro-économique toujours incertain, le Groupe a lancé un plan de conquête qui lui permettra de rebondir. Avec près de 66 nouveaux modèles prévus entre 2025 et 2027 (contre 44 entre 2022 et 2024), l’accélération du lancement de nouveaux produits, sur chacun des segments, répond au besoin de rendre les offres d’entrée de gamme plus accessibles, tout en continuant d’améliorer constamment l’expérience client proposée et la montée en gamme générale des marques du Groupe. 

S’appuyant sur l’expertise et l’engagement de ses équipes, le Groupe a ainsi présenté 23 nouveaux modèles lors du salon de Cannes, dont 14 en première mondiale.

Sur les segments de la Voile, la capacité du Groupe à répondre aux enjeux d’élasticité prix s’illustre en entrée de gamme par le lancement du Beneteau First 30, accessible dès 100k€ sans compromis sur les performances sportives, ou du Lagoon 38, catamaran moderne compact, à destination notamment de la location. Ces deux gammes démontrent par ailleurs leur amplitude avec le lancement du Lagoon 82, plus grand catamaran du Groupe, ou du Beneteau First 60, futur voilier emblématique, concentré de performance et d’élégance. 

Sur les segments des bateaux Moteur, la marque PRESTIGE a lancé la commercialisation de la F4.3, nouvelle porte d’entrée du Motor Yachting, tandis que la M7 complète la gamme de catamaran moteur destinée à une nouvelle clientèle premium. La marque BENETEAU a également accéléré avec le lancement de deux modèles aux extrémités de sa gamme Trawler (Swift Trawler 37 et Grand Trawler 63). L’offre produit a aussi évolué sur les segments du Dayboating, permettant en particulier aux marques américaines de compléter leur transformation avec le lancement des nouveaux TH33 et TH38 chez FOUR WINNS, et du 38 T-Top chez WELLCRAFT.

Le très bon accueil de ces nouveautés sur le premier salon de la saison 2025/2026 soutient ainsi les prises de commandes, en croissance significative depuis le début de l’exercice. Alors que les stocks dans les réseaux de distribution sont désormais normalisés, ce succès conforte également la prévision d’un retour à la croissance des ventes dès le second semestre 2025, avec un chiffre d’affaires attendu proche de 500M€ (480M€ au S2’24). En dépit des droits de douanes coûteux aux Etats-Unis (près de 5-10M€ au S2’25) et d’une intensité promotionnelle plus marquée qu’en 2024, cette reprise de l’activité conduira à un retour à la profitabilité sur la seconde partie de l’année et devrait permettre de viser un résultat opérationnel courant autour de l’équilibre sur l’exercice. 

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Le Groupe Beneteau communiquera son chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 le lundi 3 novembre, après clôture de la Bourse.

La présentation des résultats semestriels est disponible sur le site web du Groupe Beneteau. Le rapport semestriel d’activité sera disponible au plus tard le 30 septembre 2025. 

Les procédures d'examen limité sur les comptes semestriels ont été effectuées. Le rapport d'examen limité est en cours d'émission.

LEXIQUE FINANCIER

A taux de change constant (TCC) : variation calculée sur la base des éléments chiffrés de la période 1^er janvier 2025 – 30 juin 2025 convertis au taux de change de la même période en 2024 (1^er janvier 2024 – 30 juin 2024).

EBITDA : Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization, and IFRS 2 and IAS19 adjustements following IFRS GAAP ; soit le résultat opérationnel courant retraité des dotations/reprises de provisions pour risques et charges, dotations aux amortissements et retraitements IFRS suivants : PAGA – IFRS2, IDR – IAS19.

Free Cash Flow : Trésorerie dégagée par la société au cours de l’exercice, avant paiement des dividendes et des flux sur actions propres et incidence des variations de périmètre.

Trésorerie nette : Trésorerie et équivalents de trésorerie, déduction faite des dettes financières et emprunts, à l’exclusion des dettes financières auprès des organismes de financement liées aux floor plans.

A PROPOS DU GROUPE BENETEAU

Fondé en Vendée il y a 140 ans par Benjamin Bénéteau, le Groupe Beneteau est aujourd’hui un acteur mondial de référence dans l’industrie nautique. Fort d’une présence industrielle internationale avec 16 sites de production et d’un réseau commercial mondial, le Groupe a réalisé un chiffre d’affaires de 1 Md€ en 2024 et emploie plus de 6500 collaborateurs, principalement en France, aux États-Unis, en Pologne, en Italie, au Portugal et en Tunisie.

Fidèle à sa mission – Bringing dreams to water – le Groupe Beneteau imagine et conçoit des bateaux et des services offrant une expérience de navigation unique. À travers ses neuf marques, sa division Bateau propose plus de 135 modèles de plaisance, répondant à la diversité des usages et des projets de navigation de ses clients, à voile ou à moteur, en monocoque ou en catamaran.

À travers sa division Boating Solutions, le Groupe est également présent dans les activités de services de location à la journée ou à la semaine, marinas, digital et financement.

ANNEXES

TABLEAU DE RÉCONCILIATION EBITDA

ETATS FINANCIERS CONSOLIDES 

COMPTE DE RÉSULTATS 

Autres produits de l'activité                                                                                                                           146               1 401 

Achats consommés 

Charges de personnel 

Charges externes

BILAN 

SITUATION DE TRÉSORERIE