Nabaltec AG reçoit la note « ACHETER » de NuWays AG avec un nouveau prix cible

Nabaltec AG a reçu une recommandation « ACHETER » de NuWays AG, avec la mise à jour de la recherche publiée le 6 mars 2024, indiquant un nouvel objectif de cours de 25,00 €. Malgré les défis prévus dans l'environnement macroéconomique pour l'exercice 24, la valorisation est considérée comme trop pessimiste par les analystes de NuWays AG. Au quatrième trimestre, les ventes de Nabaltec se sont élevées à 44,2 millions d'euros, soit une baisse de 14 % d'une année sur l'autre, attribuée principalement aux baisses dans le segment des alumines de spécialité. Cependant, la rentabilité du quatrième trimestre a dépassé les attentes, avec un EBIT solide à 5,2 millions d'euros.

Le rapport a également souligné la légère croissance attendue des ventes pour l'exercice 24 d'environ 3,9 % avec une marge EBIT prévue entre 7 et 9 %. Cette croissance devrait être tirée par une augmentation des volumes de boehmite, une demande croissante de produits de remplissage et une amélioration des taux d'utilisation dans les usines américaines. Malgré les incertitudes, les produits spécialisés comme la boehmite et l'APYRAL sont considérés comme des contributeurs potentiels importants à la croissance des bénéfices.

Selon NuWays AG, la valorisation de Nabaltec ne reflète pas sa solidité financière, soulignant qu'elle se négocie à 7,5x EV/EBIT pour l'exercice 24e, ce qui représente une décote de 30 % par rapport à sa valeur comptable. Avec 94 millions d'euros de trésorerie et 4 millions d'euros de trésorerie nette, ainsi que des marges solides et un rendement FCF de 16 %, la société reste une solide opportunité d'investissement. L'ajustement du prix cible à 25 € contre 31 € auparavant est basé sur le flux de trésorerie disponible estimé.