First Berlin Equity Research réitère sa note d'achat pour Aroundtown SA avec un cours cible augmenté

First Berlin Equity Research a actualisé sa recommandation sur Aroundtown SA en maintenant une note d'achat tout en relevant l'objectif de cours de 3,30 € à 3,40 €. L'analyste Ellis Acklin souligne une performance opérationnelle robuste en 2023, portée par une croissance de 3,2% des revenus locatifs à périmètre constant (LFL). Cette dynamique devrait se poursuivre au cours de l'année en cours, soutenue par la forte dynamique du marché résidentiel, une indexation supplémentaire de l'indice des prix à la consommation (IPC) pour les bureaux et la reprise complète du portefeuille hôtelier.

Le rapport note que les fonds provenant de l'exploitation (FFO 1) ont connu une baisse au quatrième trimestre, diminuant de 13%, attribuant cette baisse à l'augmentation des coûts de financement et des coupons perpétuels. Toutefois, la position de liquidité d'Aroundtown reste solide, avec une trésorerie et des actifs liquides s'élevant à 3 milliards d'euros, couvrant les échéances de la dette jusqu'à mi-2026.

Par ailleurs, Aroundtown a introduit une offre d'échange avec une option d'achat de 15 % pour certains détenteurs de titres perpétuels, visant à restaurer la composante capitaux propres des titres. Cette initiative pourrait potentiellement améliorer le FFO 1 grâce à une réduction des paiements de coupons. Selon First Berlin Equity Research, la stratégie disciplinée de gestion des liquidités d'Aroundtown la place dans une bonne position pour faire face aux défis actuels du secteur immobilier, ce qui justifie une recommandation d'achat continue avec un prix cible révisé.